近期，為配合國務(wù)院提出的落實(shí)擴大民間投資細則，多部委相繼公布了促進(jìn)民間投資增長(cháng)的意見(jiàn)。我們認為，這不僅是刺激民間需求企穩的需要，更是激活我國經(jīng)濟要素供給潛力，確保我國經(jīng)濟中長(cháng)期經(jīng)濟持續平穩增長(cháng)的需要。

　　多方面放松民間投資限制

　　4月13日以來(lái)，交通運輸部、鐵道部、衛生部、國資委、證監會(huì )、銀監會(huì )等陸續公布了各自領(lǐng)域促進(jìn)民間投資的意見(jiàn)。這些意見(jiàn)的共同點(diǎn)是政策面明顯放松了對民間投資在市場(chǎng)準入、行為監管、進(jìn)入領(lǐng)域的限制，具體表現在以下幾個(gè)方面。
　　第一，這些意見(jiàn)強調今后市場(chǎng)準入的審批不再對民間資本進(jìn)入設置限制條件或其他附加條件。如國資委強調，國有企業(yè)改制上市或國有控股的上市公司增發(fā)股票時(shí)，應當積極引入民間投資，國有股東通過(guò)公開(kāi)征集方式或通過(guò)大宗交易方式轉讓所持上市公司股權時(shí)，不得在意向受讓人資質(zhì)條件中單獨對民間投資主體設置附加條件。
　　第二，這些意見(jiàn)降低了民間資本在傳統壟斷領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)的門(mén)檻限制。如銀監會(huì )指出，為鼓勵民間資本投資村鎮銀行，村鎮銀行主發(fā)起行的最低持股比例要求，由原來(lái)的不低于20%降低到15%，同時(shí)，村鎮銀行進(jìn)入可持續發(fā)展階段后，主發(fā)起行可以與其他股東按照有利于拓展特色金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險、完善公司治理的原則調整各自的持股比例。這意味著(zhù)雖然出于風(fēng)險控制的需要，村鎮銀行的主發(fā)起人還必須是商業(yè)銀行，但主發(fā)起人的股權門(mén)檻限制降低，并且它們的股權比例有望隨著(zhù)今后銀行經(jīng)營(yíng)管理走上正軌之后而逐漸降低，這顯然鼓勵民間實(shí)業(yè)資本參與村鎮銀行的建立。
　　第三，民間資本參與傳統國有壟斷領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)空間也更廣泛和靈活。如衛生部指出，社會(huì )資本可以按照經(jīng)營(yíng)目的，自主申辦營(yíng)利性或非營(yíng)利性醫療機構。2000年印發(fā)的《關(guān)于城鎮醫療機構分類(lèi)管理的實(shí)施意見(jiàn)》中“城鎮個(gè)體診所、股份制、股份合作制和中外合資合作醫療機構一般定為營(yíng)利性醫療機構”的規定不再適用。這意味著(zhù)更多的民營(yíng)醫院可以納入非營(yíng)利性醫療機構，從而獲得醫保份額，獲得與公立醫院競爭中獲得更平等的地位，增強市場(chǎng)競爭能力。
　　第四，這些規定還從政策配套方面給予了民間投資更多的權益保護。如鐵道部指出，要按照政企分開(kāi)、政資分開(kāi)的要求，加大鐵路經(jīng)營(yíng)管理體制機制改革創(chuàng )新力度，確立鐵路運輸企業(yè)市場(chǎng)主體地位，并指出要在鐵路市場(chǎng)準入條件、財務(wù)清算辦法、運輸管理、項目審批、接軌許可及公益性運輸負擔等方面，建立健全相應的規章制度，保護各類(lèi)投資者的合法權益。這意味著(zhù)政策不僅給予民營(yíng)資本更廣的經(jīng)營(yíng)空間，而且從制度層面保障民營(yíng)資本的權益不受侵害。

　　民間資本活力有望增強

　　可以預期，這些有關(guān)民間投資的政策將比2005年類(lèi)似政策發(fā)揮更大的作用，也更能刺激民間投資的增長(cháng)。目前的經(jīng)濟形勢迫使政府部門(mén)不得不更多依賴(lài)民間資本來(lái)實(shí)現穩增長(cháng)，這也有利于發(fā)揮民間資本活力。
　　今年政策層面有所放松，但鑒于地方政府和國有企業(yè)負債率高，政策放松力度將十分有限。今年銀監會(huì )仍強調地方融資平臺貸款余額只減不增，這就使得在今年穩增長(cháng)壓力更大情況下，各地不得不更多依賴(lài)民間資本的增長(cháng)。因此可以預期，借助擴大民間投資細則的出臺，各地將更加積極地落實(shí)本地鼓勵民間投資的措施，從而更有利于促進(jìn)民間投資的增長(cháng)。那些傳統民間資本投資較少的領(lǐng)域將獲得更大發(fā)展。
　　當然，也不能對于擴大民間投資的這些政策給予過(guò)于樂(lè )觀(guān)的預期，原因在于民間資本具有較高的逐利性，它們在經(jīng)濟趨勢出現下滑過(guò)程中，會(huì )普遍處于收縮狀態(tài)。因此，如果沒(méi)有更為樂(lè )觀(guān)的經(jīng)濟預期，它們投資熱情難以較快激活。此外，此次公布的意見(jiàn)雖然較為完善，但落實(shí)不是一蹴而就的，會(huì )涉及到諸多既有壟斷階層與民間資本的復雜博弈，因此民間資本進(jìn)入這些領(lǐng)域也是循序漸進(jìn)的過(guò)程，難以很快見(jiàn)效。
　　以上因素決定，盡管當前穩增長(cháng)力度會(huì )加大，促進(jìn)民間資本擴大的意見(jiàn)也有助于民間投資的增長(cháng)，但短期經(jīng)濟增速下滑的趨勢仍難以扭轉，難以出現類(lèi)似2009年那樣的V型反轉，經(jīng)濟見(jiàn)底的時(shí)間也將拖延到第三季度。但這未必不是好事，反而有利于民間資本的發(fā)展。具體表現在：經(jīng)濟下滑壓力將通過(guò)市場(chǎng)倒逼機制促進(jìn)政府加快推進(jìn)有利于民間資本壯大的改革，拓展民間資本的生存空間；此輪寬松政策有限，不會(huì )對民間資本產(chǎn)生較強的擠出效應，民間資本將有望在經(jīng)濟調整期獲得更多的要素資源重組以及積累機會(huì )，從而有利于民間資本在經(jīng)濟復蘇中獲得更多的競爭優(yōu)勢。