國家統計局和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )日前公布的數據顯示，5月份PMI(中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數)大幅下降到50.4，跌至經(jīng)濟收縮區邊緣，比4月大幅回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，遠低于市場(chǎng)分析預期。
不少人認為，PMI數據顯示中國經(jīng)濟的內外需都疲弱，第二季度經(jīng)濟增速將進(jìn)一步回落。
中國經(jīng)濟形勢真的是十分悲哀嗎？筆者認為，問(wèn)題在于與什么數據比。如果與2009年至2010年熱過(guò)頭的經(jīng)濟增長(cháng)比，近來(lái)出臺的數據是不太好看。如果與全球不少?lài)姨貏e是與歐美相比，一季度GDP增長(cháng)8.1%能有多差？其實(shí)，盡管當前國外做空中國經(jīng)濟的聲音十分強烈，但中國經(jīng)濟的基本面并沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的變化，只是處于GDP增速的調整期，由追求兩位數高速增長(cháng)向一位數中速增長(cháng)調整。
而目前穩增長(cháng)的政策能夠應對經(jīng)濟增長(cháng)下行。當前的經(jīng)濟刺激政策與以往有很大不同，也與發(fā)達國家通常使用的經(jīng)濟刺激政策不同，它重點(diǎn)放在建立擴大內需的長(cháng)效機制、落實(shí)好結構性減稅、方向性加大投資力度等，而且這些政策根本就在于保持合理信貸規模、合理投資規模，以及穩定外貿出口。而這些政策的效應至少要到第三季度才能顯示出來(lái)。
因此，盡管?chē)鴥萈MI下降對國內外的金融市場(chǎng)立即產(chǎn)生了不少影響，但筆者認為中國政府不會(huì )對這些數據立即做出政策上反應。管理層不僅要對國內外的經(jīng)濟形勢進(jìn)一步觀(guān)察及研判，而且還得觀(guān)察穩增長(cháng)的經(jīng)濟刺激政策的實(shí)際效果。所以，政府短期內大力動(dòng)用貨幣政策工具的概率不會(huì )太高。
總之，5月PMI回落，我們要密切關(guān)注但不必過(guò)多擔心，更不需要對這些數據作過(guò)度的政策反應，應該是靜觀(guān)其變，以不變應萬(wàn)變。