不出多數人意料，歐洲主權債務(wù)危機終究沒(méi)能止步于希臘。最近幾周來(lái)，有關(guān)西班牙銀行業(yè)的負面新聞頻現，極大地動(dòng)搖了市場(chǎng)信心，新一輪的歐債風(fēng)暴再次席卷而來(lái)，幾乎將歐元區逼到了無(wú)路可退的境地。如果說(shuō)，希臘問(wèn)題對全球市場(chǎng)的沖擊更多在于心理層面的話(huà)（畢竟其經(jīng)濟規模較�。�，作為全球第十二大經(jīng)濟體和歐元區第四大經(jīng)濟體，西班牙如果出現大問(wèn)題，后果恐怕就真的很?chē)乐亓恕?BR>　　稍稍回溯下西班牙銀行業(yè)過(guò)去十年的經(jīng)歷，不得不感嘆風(fēng)水轉得實(shí)在是太快。在金融危機爆發(fā)之前，隨著(zhù)西班牙經(jīng)濟持續快速增長(cháng)以及房地產(chǎn)價(jià)格的迅速飆升，西班牙銀行業(yè)一路高歌猛進(jìn)。在危機爆發(fā)前的2007年，西班牙銀行業(yè)整體的資產(chǎn)收益率（ROA）為1.34%，資本收益率（ROE）為20.03%，撥備覆蓋率超過(guò)500%，資本充足率超過(guò)10%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)領(lǐng)先全球，即使較之于2011年的中國銀行業(yè)，也不遑多讓。而且，還不單是經(jīng)營(yíng)狀況良好，西班牙銀行業(yè)的審慎監管也引領(lǐng)了國際潮流。該國在危機之前就已實(shí)施的逆周期監管制度（包括逆周期資本要求和逆周期撥備制度等），為后來(lái)新巴塞爾協(xié)議所采用，成為了國際通行的標準。即使最近，《經(jīng)濟學(xué)人》雜志在一個(gè)關(guān)于全球銀行業(yè)轉型的系列報道中，還以專(zhuān)文介紹了西班牙銀行業(yè)的成功經(jīng)驗。
　　可惜的是，銀行業(yè)始終是一個(gè)系統性風(fēng)險很高的行業(yè)，西班牙不健康的經(jīng)濟結構，注定了其銀行業(yè)今天的脆弱。與高度依賴(lài)房地產(chǎn)的經(jīng)濟相適應，在西班牙銀行業(yè)的貸款結構中，與房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)的貸款一直占有極高比重。其中，對居民的住房貸款占比一直在35%以上。而在2003年之后，隨著(zhù)市場(chǎng)的繁榮，銀行對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款逐漸增長(cháng)到了15%以上，在2007年之后更是到了17%以上。兩項相加，占銀行業(yè)表內貸款的比重超過(guò)了50%，這還沒(méi)計算各種可能的表外產(chǎn)品創(chuàng )新。這些數據看起來(lái)比美國次貸危機還要夸張，風(fēng)險隱患也由此埋下。
　　隨著(zhù)歐洲主權債務(wù)危機的持續和升級，西班牙經(jīng)濟增長(cháng)速度驟降。更嚴重的是，長(cháng)期以來(lái)積累的房地產(chǎn)泡沫開(kāi)始破裂，為房地產(chǎn)市場(chǎng)提供了大量信貸支持的銀行業(yè)不得不承受壞賬的飆升。據估計，目前西班牙銀行業(yè)與房地產(chǎn)相關(guān)的損失超過(guò)了1800億歐元，而其整體的不良貸款率也已達到8.73%。同時(shí)，銀行業(yè)整體業(yè)績(jì)急速下滑，危機前的風(fēng)光轉眼成為泡影，到2011年中，ROA較2007年下降超過(guò)一半，已跌至0.5%左右，ROE則降至7.5%左右�？紤]到西班牙的宏觀(guān)經(jīng)濟以及房地產(chǎn)市場(chǎng)還有進(jìn)一步惡化的可能，目前的數字可能還低估了西班牙銀行業(yè)未來(lái)的實(shí)際情況。這樣的沖擊，對業(yè)務(wù)集中于西班牙國內的那些中小型銀行，顯然很難承受。也正因此，在5月中旬以來(lái)，穆迪和標普均大幅調降了西班牙銀行的信用評級。
　　不過(guò)，公允地講，西班牙目前的問(wèn)題雖然可算嚴重，但還是比希臘好得多。畢竟，目前出現問(wèn)題的銀行數量不多，而且其銀行業(yè)的盈利能力雖在下降，但還沒(méi)有到難以為繼的地步。西班牙政府的財務(wù)狀況也遠好于希臘。不過(guò)，世事難料，事態(tài)發(fā)展究竟如何，還需進(jìn)一步地觀(guān)察。
　　具體而言，如何阻止西班牙銀行危機的升級和擴散，是西班牙政府以及整個(gè)歐元區目前的頭等大事。應該說(shuō)，在歐洲央行推出LTRO（長(cháng)期再融資計劃）向市場(chǎng)無(wú)限制提供流動(dòng)性的情況下，各國銀行業(yè)基本已無(wú)流動(dòng)性之虞，但由于壞賬上升導致的資本損失，卻是需要額外資金來(lái)進(jìn)行彌補的。目前，歐洲銀行業(yè)普遍都存在較大的資本缺口，如何補充，是讓各國都很頭疼的問(wèn)題。一般說(shuō)來(lái)，銀行核心資本補充不外乎以下幾種渠道：其一，公開(kāi)或非公開(kāi)地向私人投資者進(jìn)行直接募集；第二，政府財政注資。但這兩條路看起來(lái)都不那么容易。
　　首先，在過(guò)去一段時(shí)間里，由于市場(chǎng)的擔憂(yōu)不斷升級，歐洲金融市場(chǎng)的融資環(huán)境不斷惡化，融資成本迅速上升。在西班牙政府主權債務(wù)利率飆升的環(huán)境中，問(wèn)題銀行想通過(guò)市場(chǎng)來(lái)獲取股權資本，顯然不大可能。
　　其次，政府注資也是一種可能的選擇。在過(guò)去幾年的金融危機中，美國、英國曾多次采用這一手段來(lái)救助大型金融機構，并取得了不錯的效果。不過(guò)，現今歐洲大多數國家深陷債務(wù)危機，政府財政入不敷出之時(shí)，又如何拿得出大筆的資金補充銀行資本？西班牙的情況也不例外。據估計，2012年西班牙的公共債務(wù)占GDP比重將接近80%，其主動(dòng)財務(wù)空間正在逐步減小　。如果需要救助的銀行數量繼續增加，羸弱的財政將很快難以支撐。
　　總體來(lái)講，西班牙銀行業(yè)已然走到懸崖邊緣。目前，關(guān)于Bankia銀行的救助工作已經(jīng)開(kāi)始，但前景不甚樂(lè )觀(guān)。未來(lái)的事態(tài)發(fā)展，不僅取決于西班牙銀行業(yè)自身的情況，在很大程度上還取決于歐洲央行的態(tài)度，在合適的時(shí)候，還可能需要借助歐洲以外的力量，如歐洲穩定基金（EFSF）和IMF，方可能取得一定效果。但不管未來(lái)發(fā)展如何，西班牙銀行業(yè)從輝煌跌落的經(jīng)歷提醒我們，作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的行業(yè)，銀行業(yè)面對風(fēng)險波動(dòng)的脆弱性，或許超出我們大多數人的想象。