歐債危機自2009年年底爆發(fā)開(kāi)始，不斷地攪動(dòng)著(zhù)世界經(jīng)濟的神經(jīng)，而且愈演愈烈，歐元區國家始終未找到治愈良方。自歐債危機爆發(fā)以來(lái)，世界各國的股市也從未消停過(guò)，每當歐洲傳出債務(wù)危機的壞消息，股市就暴跌。歐債危機不除，股市難有寧日。市場(chǎng)失敗加上財稅失敗導致歐債危機愈演愈烈。市場(chǎng)失敗是歐債危機的導火索，而救助歐債的經(jīng)濟政策完全走錯了方向，是促使歐債危機加深的重要原因。
歐債危機是次貸危機的延續
2008年美國房地產(chǎn)市場(chǎng)出現問(wèn)題，進(jìn)而爆發(fā)次貸危機，不僅使美國的銀行業(yè)遭受重創(chuàng )，也使歐洲國家的銀行業(yè)受到巨大危機。次貸危機就像一個(gè)“火藥桶”，當其爆發(fā)后，所有的經(jīng)濟問(wèn)題現出原形。從這點(diǎn)看，歐債危機是美國次貸危機的延續。
歐美國家經(jīng)濟的強勢在于其高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，但一些歐洲國家沒(méi)有利用這個(gè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，而是相反，通過(guò)過(guò)度發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)這一技術(shù)含量低的產(chǎn)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，當預期外的經(jīng)濟事件襲來(lái)，樓市泡沫破裂，經(jīng)濟便出現大問(wèn)題。
在次貸危機爆發(fā)以前的10年，西班牙依靠發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，大量資金涌入樓市，房地產(chǎn)泡沫被越吹越大，而同時(shí)西班牙并沒(méi)有借房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展儲備足夠的政府收入應對日后的燃眉之急。當次貸危機席卷全球，西班牙樓市泡沫破裂，其經(jīng)濟便陷入低谷。愛(ài)爾蘭是歐元區經(jīng)濟表現較好的國家，經(jīng)濟增長(cháng)速度較快，人均國內生產(chǎn)總值（GDP）也比意大利、希臘、西班牙以及葡萄牙等國高出許多，但同樣也陷入了主權債務(wù)危機，其中一個(gè)重要原因也是與其主要靠房地產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟密切相關(guān)。2008年愛(ài)爾蘭房?jì)r(jià)已經(jīng)超過(guò)所有經(jīng)合組織（OECD）國房?jì)r(jià)，同樣是在次貸危機的巨大沖擊下，愛(ài)爾蘭樓市泡沫破裂，經(jīng)濟因此陷入低迷。據美聯(lián)社2012年5月下旬提供的一則消息，數十年來(lái)積累的巨額債務(wù)使得希臘陷入深重的經(jīng)濟衰退，平均每天200家公司關(guān)門(mén)、900人失業(yè)。希臘的支柱產(chǎn)業(yè)為旅游業(yè)和航運業(yè)，這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)對外依賴(lài)程度高，一旦國際經(jīng)濟環(huán)境惡化，國家經(jīng)濟就會(huì )直接受到?jīng)_擊。次貸危機的一個(gè)后遺癥就是希臘的兩個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)所受的沖擊大，加上希臘在次貸危機爆發(fā)前，對房地產(chǎn)業(yè)的投資也較多，樓市泡沫后對整個(gè)經(jīng)濟以及銀行體系均造成沖擊。據希臘商務(wù)部估計，2011年大約80萬(wàn)家企業(yè)關(guān)門(mén)。
新供給主義認為，當資金在持有人間分布嚴重失衡，市場(chǎng)失敗就成為經(jīng)濟的一種常態(tài)，這時(shí)需要穩定的財政機制穩定經(jīng)濟，彌補市場(chǎng)失敗缺陷，但如果政府自身財力不足，當市場(chǎng)失敗出現時(shí)，政府就會(huì )對此束手無(wú)策。如果歐洲國家財政狀況健康，具有充裕的財政實(shí)力，有資本擴大政府投資，有能力穩定市場(chǎng)情緒，則當次貸危機襲來(lái)，歐洲經(jīng)濟陷入衰退的概率會(huì )小很多。但糟糕的是，在次貸危機爆發(fā)以及次貸危機向歐洲國家蔓延之前，在經(jīng)濟狀況好的時(shí)候，在稅源充沛的時(shí)候，一些歐洲國家的稅收體系缺乏彈性，財政機制創(chuàng )新嚴重不足，未積累充足的財力，相反，卻積累了大量的政府債務(wù)。
錯誤政策使歐債危機雪上加霜
據媒體報道，2012年5月下旬，希臘人由于擔心該國脫離歐元區后采用的新貨幣會(huì )沒(méi)人要，紛紛到銀行去提領(lǐng)存款，銀行開(kāi)始出現擠兌現象。而自歐債危機爆發(fā)以來(lái)，希臘人從銀行大量提取存款并不是從這個(gè)時(shí)候才開(kāi)始，只不過(guò)這種現象表現得更為突出而已。根據希臘央行的數據，自2010年1月以來(lái)，希臘企業(yè)和家庭共提取了720億歐元的存款，截至2012年3月底，所有銀行剩下的存款只有1650億歐元。更令人擔心的是，希臘的銀行擠兌或在歐元區其他國家重演。歐債危機爆發(fā)后，不僅沒(méi)有出現好轉跡象，而且還更為嚴重。
那么，為什么歐債危機會(huì )愈演愈烈？
其一，要促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)、提高就業(yè)率需要私人部門(mén)擴大投資，因為私人部門(mén)擴大投資，有利于經(jīng)濟保持一定的增長(cháng)，使其政府可以獲得更多的財政收入，同時(shí)還可以提高就業(yè)率，從而提高居民消費需求，這樣就使希臘、西班牙等陷入主權債務(wù)危機的國家進(jìn)入良性循環(huán)軌道。但問(wèn)題的關(guān)鍵是如何引導和促進(jìn)私人部門(mén)投資。毫無(wú)疑問(wèn)，按照模仿經(jīng)濟學(xué)的理論主張，通過(guò)擴大政府投資樹(shù)立投資信心，樹(shù)立投資示范人，引導私人部門(mén)逐步擴大投資是不二選擇。而要命的是，深陷主權債務(wù)的這些歐債國家卻采取削減財政赤字、壓縮政府支出的措施，這樣做的結果便是希臘、西班牙等國政府無(wú)法通過(guò)擴大政府投資充當私人部門(mén)投資示范，引導私人部門(mén)擴大投資。通過(guò)壓縮政府支出解決歐債危機的經(jīng)濟政策完全走反了方向。
其二，歐債危機爆發(fā)是市場(chǎng)失敗與財稅失敗疊加的表現，從這個(gè)角度看，歐債危機比次貸危機更難以解決。盡管歐債危機沒(méi)有次貸危機影響的程度那么深，但次貸危機主要是由市場(chǎng)失敗引起的，而歐債危機不僅表現為市場(chǎng)失敗，更多的是表現為財稅失敗，這兩種失敗疊加在一起使歐債危機比次貸危機更難以解決。而且，美元是世界儲備貨幣，在一定程度上美國可以通過(guò)加大美元供應量解決次貸危機引發(fā)的經(jīng)濟衰退，而希臘、西班牙、葡萄牙和意大利等國自身無(wú)貨幣發(fā)行權，使這些國家在對付主權債務(wù)危機時(shí)少了貨幣增發(fā)這一招數。
其三，自爆發(fā)次貸危機以來(lái)，美國采取各種措施促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，美國經(jīng)濟發(fā)展出現好的勢頭，但復蘇步伐不快，對陷入主權債務(wù)危機歐洲國家的經(jīng)濟拉動(dòng)作用不夠給力。而且，這些陷入主權債務(wù)危機的國家自身也沒(méi)有找到刺激經(jīng)濟增長(cháng)的興奮點(diǎn)。
歐債危機解決的方式是向主權債務(wù)危機國家政府部門(mén)注入更多的資金，并要求其將這些資金主要用于擴大投資方面，同時(shí)這些國家應盡快創(chuàng )新財政機制，建立更富彈性的稅收體系，提高稅收能力，更為重要的是，應依靠其自身競爭優(yōu)勢，通過(guò)擴大高新技術(shù)產(chǎn)品出口拉動(dòng)經(jīng)濟，而不是限制高新技術(shù)產(chǎn)品出口，“避長(cháng)揚短”地發(fā)展經(jīng)濟。