倘若政策利好能夠汩汩流向實(shí)體經(jīng)濟，而非繞行諸如房地產(chǎn)泡沫等老路，我們在憂(yōu)慮之中才會(huì )始終保持滿(mǎn)滿(mǎn)的信心。
　　到了周末，國家統計局發(fā)布5月份經(jīng)濟數據，消費者價(jià)格指數CPI同比上漲3%，創(chuàng )下了23個(gè)月以來(lái)的新低。其實(shí)，CPI的總體回落并不意外，既是最近一輪宏觀(guān)調控保持貨幣政策穩健的合理結果，也為下一步的穩增長(cháng)預留了空間。
　　另一方面，與CPI對應的、更能反映實(shí)體經(jīng)濟狀況的生產(chǎn)者價(jià)格指數PPI，卻同比下降1.4%，環(huán)比下降0.4%。同時(shí)，外貿進(jìn)出口數據雖有所回暖，但仍在低位徘徊；繼續亮紅燈的PMI等工業(yè)指數也明確表達了經(jīng)濟下行的較大壓力。
　　盡管年初的政府工作報告已將GDP增速主動(dòng)下調至7.5%，但對于中國目前的發(fā)展階段而言，增長(cháng)依然是解決一切問(wèn)題的基本前提。正因預判準確，中央才會(huì )未雨綢繆地提出“把穩增長(cháng)放在更重要位置”。
　　央行時(shí)隔三年半后，采取“閃電調整”的方式，實(shí)施首次降息，意圖非常明顯：為穩增長(cháng)提供必要的貨幣流動(dòng)性。但作為實(shí)體經(jīng)濟晴雨表的資本市場(chǎng)的反應卻差強人意，上證綜指一周跌幅達3.88%。投資者似乎不太買(mǎi)賬的態(tài)度背后，其實(shí)還是對實(shí)體經(jīng)濟不振的擔憂(yōu)難以緩釋。
　　實(shí)體經(jīng)濟直接創(chuàng )造物質(zhì)財富，是一國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展最為根本的物質(zhì)基礎。后危機時(shí)代的各國經(jīng)濟復蘇仍有較強不確定性，近期國際油價(jià)的持續下挫正是實(shí)體經(jīng)濟疲軟的連鎖反應。在這個(gè)意義上，我們說(shuō)油價(jià)的“兩連跌”是喜也是憂(yōu)——外部需求的低迷徘徊對內部需求的刺激改善提出了更高期待，而此起彼伏的蛋蔥姜蒜價(jià)格，反映的是金融游資的無(wú)處安放。
　　簡(jiǎn)單的CPI，復雜的經(jīng)濟學(xué)，貫穿其中的還是民生改善的迫切愿望。徹底避開(kāi)“一下行就刺激，一刺激就過(guò)熱”的惡性循環(huán)，更多的還應著(zhù)眼于經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變。而任何既定方式的轉變，都會(huì )存在不同程度的路徑依賴(lài)，都會(huì )付出不同形式的變遷成本，難以一蹴而就。倘若政策利好能夠汩汩流向實(shí)體經(jīng)濟，而非繞行諸如房地產(chǎn)泡沫等老路，我們在憂(yōu)慮之中才會(huì )始終保持滿(mǎn)滿(mǎn)的信心。