滬市打造藍籌市場(chǎng)，既是中國資本市場(chǎng)發(fā)展的需要與必然，也是全體投資者殷切的期盼。通過(guò)打造藍籌市場(chǎng)，將極大地提高股市對投資者的吸引力，徹底改變我國上市公司重融資輕回報的形象。那么，究竟什么是藍籌市場(chǎng)，我們應采取什么措施來(lái)打造這個(gè)市場(chǎng)？筆者不揣淺陋，在此談點(diǎn)意見(jiàn)。
　　所謂藍籌市場(chǎng)，自然要有藍籌股，藍籌股達到一定比例才能叫藍籌市場(chǎng)。那么什么叫藍籌股呢？似乎解釋眾多。筆者認為，藍籌股應該是這樣的股票，它強調的主要不是成長(cháng)性，而是業(yè)績(jì)的優(yōu)良性，每年能創(chuàng )造大幅利潤，并給股東以豐厚回報。具體一點(diǎn)，可列出三個(gè)標準：其一是業(yè)績(jì)標準，在一個(gè)階段內，其分紅以其發(fā)行價(jià)為分母，分紅金額為分子，計算出來(lái)的分紅率能超過(guò)同期銀行利率或10年期國債利率。這以三年五年或更長(cháng)一點(diǎn)時(shí)間為單位較適宜。其二，應該是公司治理比較規范標準的公司，能保證公司盈利的長(cháng)久性。其三，應該有較大規模。
　　要打造這樣的藍籌市場(chǎng)，首要的是把住上市關(guān)�，F行主板的上市條件是最低條件而不是最高條件，具體操作上要讓高于現行主板上市條件的公司來(lái)上市。同時(shí)應有嚴格的審查把關(guān)。即使實(shí)行注冊制，審核的重點(diǎn)在信息披露和風(fēng)險揭示方面，但實(shí)質(zhì)性審核也不能缺位�，F在一些人對注冊制有誤解，好像實(shí)行了注冊制就什么上市條件也不要了，審查也只是象征性地看看材料而已，一切交給市場(chǎng)。據介紹，美國證監會(huì )對于實(shí)質(zhì)性審查部分的確不做要求，但美國主板市場(chǎng)對在本市場(chǎng)上市的公司都規定了各種具體的資質(zhì)要求，而這些主板市場(chǎng)的上市指標和監管體系又是要向證監會(huì )報批的，這相當于美國證監會(huì )委托交易所對在主板市場(chǎng)上市公司進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性審批。所以，要打造藍籌市場(chǎng)，高標準的上市要求是必需的，嚴格的審查也是不能少的。任何降低上市標準，取消上市審核的意見(jiàn)，都無(wú)助于藍籌市場(chǎng)的打造。
　　其次就是嚴格的退市制度。今年滬深主板將要推出較為嚴格的退市制度，這比過(guò)去的退市制度進(jìn)了一大步，相信不久的將來(lái)就會(huì )有一批不合格公司從主板退市。但如果從打造藍籌市場(chǎng)的角度考慮，即將推出的退市制度仍然是不夠的。美國有連續五年不分紅就退市的規定，如果滬市也實(shí)行這一條，那些上市多年不分紅的鐵公雞就要和我們說(shuō)再見(jiàn)了。根據上述提出的藍籌股標準，我們還可以規定滬市凡不符合藍籌股標準的公司應該退市，比如以五年為一個(gè)階段，五年的分紅率趕不上銀行同期利率則退市。
　　第三，改造現有的上市公司。根據上述藍籌股的標準，將現有的上市公司分類(lèi)。為此要進(jìn)一步完善上市公司評價(jià)體系，在科學(xué)可操作的評價(jià)體系下確定出哪些上市公司可以稱(chēng)為藍籌股，同時(shí)編制這些藍籌股的指數，并開(kāi)發(fā)相應的衍生品種，從而使投資者眼光專(zhuān)注到這部分藍籌股票上來(lái)，這也就會(huì )降低投資者對那些績(jì)劣股的注意力，使其達到另一種退市標準，在一定時(shí)間里交易量和交易價(jià)格觸發(fā)退市條件（即將實(shí)行的退市標準規定：連續120個(gè)交易日累計成交量低于500萬(wàn)股或連續30個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)低于面值）。
　　對于不夠藍籌股但也達不到退市標準的公司，則可制定計劃分期分批改造。在全面規范公司治理的基礎上，著(zhù)重研究這些公司盈利前景。經(jīng)營(yíng)方向明確、行業(yè)發(fā)展前景良好、有核心競爭力的企業(yè)，找準影響業(yè)績(jì)的主要問(wèn)題，其或調換領(lǐng)導班子，或實(shí)行注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或購并重組，促使其向藍籌股轉化。對于負債累累、經(jīng)營(yíng)困難、前途渺�；蛘邩I(yè)績(jì)平平、死氣沉沉、缺乏核心競爭力，不能通過(guò)上述手段加以改造而又不夠退市條件的企業(yè)，可以建一個(gè)類(lèi)似國外的粉單市場(chǎng)那樣的市場(chǎng)，附屬于主板市場(chǎng)，將這些公司歸入其中，不將其計算在滬市主板上市企業(yè)之內。
　　可以想見(jiàn)，上述這樣的打造過(guò)程，將是一個(gè)長(cháng)期系統的工程，而且是一個(gè)動(dòng)態(tài)的不斷吐故納新的過(guò)程。經(jīng)過(guò)了這樣的努力，只要藍籌股能達到50%以上，我們就有底氣稱(chēng)之為藍籌市場(chǎng)了。