近期市場(chǎng)消息喜憂(yōu)參半，投資者又站在了市場(chǎng)的十字路口，向左還是向右，完全取決于各國刺激經(jīng)濟政策的程度。
國內方面，宏觀(guān)經(jīng)濟數據觸底；外出調研人士普遍反映，企業(yè)運營(yíng)情況不佳，下季度不少上市公司業(yè)績(jì)難看；有統計顯示，股市已成“窮人游戲”，截至今年4月，國內5600萬(wàn)自然人持倉的賬戶(hù)中50萬(wàn)元以下的賬戶(hù)占比高達97.6%，A股自然人賬戶(hù)持股市值超過(guò)1000萬(wàn)元的只有18804戶(hù)，而在2010年底這一數據是23323戶(hù)，意味著(zhù)有4519個(gè)千萬(wàn)級賬戶(hù)消失，占比近20%，富人正在逃離A股。
雖然經(jīng)濟走勢不樂(lè )觀(guān)，但利多因素也開(kāi)始集中浮現。
發(fā)改委近日辟謠媒體報道，表示松綁樓市調控是救市第二招說(shuō)法不實(shí)。但市場(chǎng)預期國內房地產(chǎn)市場(chǎng)將至少呈現穩定調控狀態(tài)，新的更嚴厲調控措施近期難出臺；貨幣政策趨松也成為業(yè)界共識，未來(lái)數月仍將有降息及降低存款準備金率等舉措；支持新興行業(yè)發(fā)展的財政及產(chǎn)業(yè)政策也將密集出臺。此外，證監會(huì )一系列打擊投機、扶持藍籌股舉措也有助市場(chǎng)穩定。
國際方面，美聯(lián)儲報告顯示，美國人家庭財富2010年比2007年縮水將近40%，剔除通貨膨脹因素后相當于重返1992年水平。最近20家西班牙銀行評級遭降，其國債收益率急劇攀升，歐債危機并未因救助西班牙銀行業(yè)而減弱；塞浦路斯銀行業(yè)需救助。歐債“火藥桶”不時(shí)造就市場(chǎng)“黑天鵝”。
國際市場(chǎng)利空因素未消，但利多因素同樣浮現。美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯12日表示，支持通過(guò)一系列措施刺激就業(yè)實(shí)現更快速度的增長(cháng)，包括延長(cháng)扭轉操作(OT)。G20峰會(huì )將開(kāi)，希臘大選臨近。近日法國議會(huì )選舉，奧朗德地位進(jìn)一步強化，而與他理念相左的默克爾的地位則進(jìn)一步遭到弱化。債權國話(huà)語(yǔ)權的減弱，或將推動(dòng)一系列寬松貨幣政策出爐。
資本市場(chǎng)走勢被政策左右，目前市場(chǎng)恐慌情緒仍濃，利多因素往往被忽視。
觀(guān)察市場(chǎng)是否觸底，還有幾個(gè)土辦法值得一試。投資者可以觀(guān)察新股發(fā)行是否順利；大股東回購力度有無(wú)增強；跌破凈資產(chǎn)股票數量是否增加。
最近已經(jīng)開(kāi)始聽(tīng)到有人抱怨，這么低的股票價(jià)格水平，上市動(dòng)力在減弱。尤其在美國上市已經(jīng)無(wú)利可圖。此外人們茶余飯后，打聽(tīng)股市消息的明顯少了，很多人即使拿著(zhù)股票，也因為長(cháng)期套牢而羞于提及。大股東回購有所增加，但并未達到以往股市低點(diǎn)的回購量；跌破凈資產(chǎn)的股票已出現不少，且持續了一段時(shí)間，其中許多藍籌股跌破或徘徊在凈資產(chǎn)附近。
法國興業(yè)銀行報告日前顯示，美國股票再次出現20年來(lái)最佳長(cháng)線(xiàn)買(mǎi)入機會(huì )。指出股市風(fēng)險溢價(jià)(預期市盈率倒數減去美國10年期國債收益率)到了2009年市場(chǎng)底部水平，過(guò)去20年來(lái)股市相對于國債如此極端低估僅出現兩次。
A股市場(chǎng)利多因素開(kāi)始聚集。通貨膨脹仍是個(gè)難題，但短期不會(huì )發(fā)作。政策的重點(diǎn)轉向穩增長(cháng)。股票市場(chǎng)或許還需要震蕩，但底部不會(huì )太遙遠。