主持人：
金輝(經(jīng)濟參考報記者)
對話(huà)學(xué)者：
張平（中國社科院經(jīng)濟所副所長(cháng)）
宋立（中國人民大學(xué)經(jīng)濟改革與發(fā)展研究院教授）
樊明太（中國社科院數技經(jīng)所金融研究室主任）
主持人：穩增長(cháng)的集結號已經(jīng)吹響！5月19日，溫家寶總理在湖北省武漢市召開(kāi)的“六省經(jīng)濟形勢座談會(huì )”上提出，“要把穩增長(cháng)放在更加重要的位置”。在四天后召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，相同的話(huà)被溫總理再次著(zhù)重提起。
2008年，在金融危機發(fā)生后，為了穩定快速下滑的經(jīng)濟，中央果斷出臺了“4萬(wàn)億”的經(jīng)濟刺激計劃，使中國經(jīng)濟率先走出低谷。但因此造成的通貨膨脹、地方債務(wù)和房地產(chǎn)泡沫至今仍未完全消化。雖然相關(guān)部門(mén)已明確表示不會(huì )再出臺類(lèi)似08年那樣的大規模經(jīng)濟刺激計劃，但是據媒體報道，近期國家發(fā)改委項目審批的速度明顯加快，尤其是鋼鐵、火電、機場(chǎng)項目，一幅市長(cháng)親吻項目批文的照片更是在網(wǎng)絡(luò )上被解讀為“吻增長(cháng)”。
今天邀請各位專(zhuān)家，就“穩增長(cháng)”政策談?wù)劯髯缘挠^(guān)點(diǎn)和想法。
主持人：經(jīng)濟增速比預期大幅下降，出臺新的經(jīng)濟刺激政策自有其合理性，此輪穩增長(cháng)的舉措會(huì )不會(huì )演變成大規模的經(jīng)濟刺激計劃或者所謂的“4萬(wàn)億2.0版”？新政策的著(zhù)力點(diǎn)應該選擇在哪里？
張平：中國三十余年的兩位數高增長(cháng)，已經(jīng)使企業(yè)、政府都習慣于高增長(cháng)了，經(jīng)濟增長(cháng)速度降到個(gè)位數就有點(diǎn)難過(guò)，而低于八就需要出政策保了，低于七就是“硬著(zhù)陸”了，需要強烈刺激了，如2008年的第四季度經(jīng)濟增長(cháng)低于7%，政府就采取了“硬啟動(dòng)”，4萬(wàn)億出籠。每次應對經(jīng)濟減速多是以總量需求刺激政策為主，靠財政支出和新增信貸，中國經(jīng)濟需要激勵的投資規模越來(lái)越大，主體負債水平也不斷提高，中國的投資回報水平則不斷降低，產(chǎn)能過(guò)剩等一系列結構問(wèn)題一拖再拖。中國經(jīng)濟的總量再刺激政策已經(jīng)面臨著(zhù)兩大挑戰：一是再刺激經(jīng)濟所需資源規模和資源動(dòng)員潛力越來(lái)越不匹配，投資率已經(jīng)持續高位了；二是結構越來(lái)越惡化，投資率過(guò)高、產(chǎn)能過(guò)剩，而基礎設施投資周期長(cháng)，收益偏低，經(jīng)濟總體投資回報率下降，再刺激下去也難以見(jiàn)效。
當我們看到發(fā)達省份地區的領(lǐng)導都要“吻”鋼鐵批文才能穩增長(cháng)時(shí)，很容易理解政府干預似乎只有靠動(dòng)員資源進(jìn)行投資拉動(dòng)經(jīng)濟這一條路了，或再炒房子，這種穩增長(cháng)的方式似乎呼之欲出，對4萬(wàn)億2.0版的渴望不言而喻了。
當前直接遇到的兩個(gè)問(wèn)題：一是如何應對下滑；二是以何種方式應對下滑。應對下滑最直接的方式是擴總量需求，但很難完全依賴(lài)，因此只能采取促刺激供給的模式來(lái)完成穩增長(cháng)，即通過(guò)強制企業(yè)加速更新改造和創(chuàng )新發(fā)展，消減產(chǎn)能，實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級方式提升經(jīng)濟競爭力和勞動(dòng)生產(chǎn)效率，完成轉型，充分利用經(jīng)濟下滑的“清潔機制”作用推動(dòng)企業(yè)創(chuàng )新。以何種方式穩增長(cháng)，一種是純政策放松，其見(jiàn)效快，不觸動(dòng)現有利益格局，另一個(gè)是體制改革，改變利益格局，發(fā)揮市場(chǎng)的基礎資源配置效率，同時(shí)進(jìn)行再分配調整。
宋立：從政策著(zhù)力點(diǎn)來(lái)看，我國當前經(jīng)濟增長(cháng)速度超預期回落，主要受制于世界經(jīng)濟復蘇緩慢與外需減緩、國內前期反通脹政策滯后影響，以及我國潛在增長(cháng)率或有下降影響等三大因素。世界經(jīng)濟和潛在增長(cháng)率屬于外在或長(cháng)期因素，當前“穩增長(cháng)”首先必須及時(shí)進(jìn)行政策調整，以消除前期反通貨膨脹政策的緊縮效應。
我國當前面臨的外需下降，一方面與世界經(jīng)濟復蘇緩慢、買(mǎi)家需求整體減弱造成的負收入效應有關(guān)，另一方面也與我國勞動(dòng)力成本上升、人民幣匯率升值以及資源環(huán)境約束等成本因素有關(guān)——企業(yè)成本上升導致了我國與后發(fā)新興國家出口此消彼長(cháng)的替代效應。實(shí)際上，所謂中長(cháng)期潛在增長(cháng)率下降問(wèn)題有關(guān)，在一定程度上還與勞動(dòng)供求關(guān)系變化、資源環(huán)境約束等有關(guān)。
應對當前經(jīng)濟下行壓力，總量性質(zhì)的政策收放雖然也有一定必要，但單純總量政策既不能根本解決問(wèn)題，還存在通貨膨脹反復的風(fēng)險。因此，“穩增長(cháng)”政策需要結構與總量措施結合，以結構措施為主，盡量避免總量猛藥。
從調整時(shí)機和政策效果來(lái)看，由于當前三大需求全面回落，可以說(shuō)單純通過(guò)結構措施來(lái)“穩增長(cháng)”的最優(yōu)時(shí)間窗口正在縮小，僅僅通過(guò)調整結構來(lái)“穩增長(cháng)”的有效性和及時(shí)性已經(jīng)打了折扣，不得不采取“結構和總量結合、結構政策為主”的進(jìn)一步調控措施。要以“補投資”為重點(diǎn)，推出“補投資、促消費、穩出口”的一系列措施，為經(jīng)濟注入上行力量“補投資”關(guān)鍵在于推動(dòng)投資重點(diǎn)轉型，優(yōu)化投資結構。適當擴大具有歷史欠賬性質(zhì)的民生領(lǐng)域等薄弱環(huán)節基礎設施投資，并通過(guò)加速折舊、財政補貼等手段，推動(dòng)企業(yè)設備更新和技術(shù)改造，幫助企業(yè)降低成本，穩定市場(chǎng)份額，以“補投資”來(lái)推動(dòng)“穩出口”。同時(shí)選擇性延續去年到期的消費刺激政策，并適當出臺新的刺激措施來(lái)“促消費”。
樊明太：如何把握我國政府目前的穩增長(cháng)刺激措施？這要從長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)和短期經(jīng)濟波動(dòng)兩方面綜合分析。在長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)方面，我國經(jīng)濟發(fā)展處于轉型期，必須努力平衡轉型期經(jīng)濟增長(cháng)穩定和結構調整。這是因為，調結構可能會(huì )引致經(jīng)濟增長(cháng)放緩，而穩增長(cháng)也可能會(huì )引致結構調整放緩，我國經(jīng)濟發(fā)展方式多年來(lái)轉變遲緩，原因之一就在于轉型中穩增長(cháng)與調結構之間并非可完全避免的利益沖突；如果沒(méi)有合理平衡，從國內外經(jīng)驗看會(huì )引致社會(huì )內部不同群體之間的利益博弈。在短期經(jīng)濟波動(dòng)方面，我國經(jīng)濟增長(cháng)進(jìn)入波谷階段，必須積極引導波谷期經(jīng)濟調整和市場(chǎng)預期，一方面避免經(jīng)濟增速過(guò)度下滑的潛在社會(huì )穩定風(fēng)險，另一方面使長(cháng)期積累下的結構調整在長(cháng)期的經(jīng)濟增長(cháng)中平滑推進(jìn)。
盡管為穩增長(cháng)而出臺新經(jīng)濟刺激政策自有其合理性，但此輪穩增長(cháng)的經(jīng)濟刺激計劃要結合進(jìn)行中的結構調整項目審慎調控政府投資支出的規模力度和方向，完善資本市場(chǎng)發(fā)行和直接融資制度，引導民間資本參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫療等領(lǐng)域建設。為了加強政府投資支出的規模力度和方向的審慎性，在規模上要保證新一輪刺激經(jīng)濟政策的目標有限性，即穩增長(cháng)；在力度和方向上，首先要保證政府投資支出用于加快前期重大投資項目的后續建設，然后再量力啟動(dòng)事關(guān)全局、帶動(dòng)性強的重大項目。保持穩增長(cháng)的政策刺激規模和方向的審慎性和有限性，是為了繼續發(fā)揮市場(chǎng)機制的基礎性作用，培育我國經(jīng)濟的自主內生增長(cháng)機制。
新政策的著(zhù)力點(diǎn)，應該把推進(jìn)節能減排、保障房建設和創(chuàng )新服務(wù)作為“穩增長(cháng)”的重要引擎，倒逼和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型升級，形成新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。
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穩增長(cháng)亦不能放松房地產(chǎn)調控 |
主持人：有人提出，當前經(jīng)濟困難除了與外部環(huán)境逐漸惡化、國際經(jīng)濟形勢表現不佳有關(guān)外，與政府對房地產(chǎn)的調控有著(zhù)密切的聯(lián)系，而“穩增長(cháng)”的表述出臺，引發(fā)了人們對樓市調控放松的猜想。2008年正是借助包括房地產(chǎn)在內的基礎設施建設帶領(lǐng)中國經(jīng)濟逐步走出困境，據此有人認為未來(lái)政府可能會(huì )給房地產(chǎn)松綁。在把穩增長(cháng)放在更加重要的位置的同時(shí)，如何處理好穩增長(cháng)與調結構之間的關(guān)系，尤其是房地產(chǎn)調控政策是否應該放松？
樊明太：努力平衡轉型期增長(cháng)穩定和結構調整，要求穩增長(cháng)的刺激性政策措施應該結合結構調整實(shí)施，應該在刺激政策的規模和方向上保持審慎有限性，應該把推進(jìn)節能減排、保障房建設和創(chuàng )新服務(wù)作為“穩增長(cháng)”的重要引擎，培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)并倒逼和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型升級。特別是，要堅持房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策不動(dòng)搖，同時(shí)又逐步完善房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，不能因為穩增長(cháng)就完全放松房地產(chǎn)調控。
正確處理保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理通脹預期三者的關(guān)系，要求我們在經(jīng)濟增速超預期下滑時(shí)把“穩增長(cháng)”放在更加重要的位置。我國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)長(cháng)期的快速增長(cháng)后增速放緩是波動(dòng)規律的作用。但是，如果經(jīng)濟增長(cháng)速度超預期下滑，失業(yè)率等結構調整成本就會(huì )急劇上升，創(chuàng )造性破壞會(huì )影響經(jīng)濟轉型和社會(huì )穩定。
目前我國經(jīng)濟增速持續回落，房地產(chǎn)業(yè)調整無(wú)疑是其中原因之一。過(guò)去有一段時(shí)期，房地產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟的一個(gè)主要增長(cháng)點(diǎn)和主導產(chǎn)業(yè)，2008年正是借助包括房地產(chǎn)在內的基礎設施建設帶領(lǐng)中國經(jīng)濟逐步走出困境；不過(guò)，隨后房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展嚴重泡沫化，引發(fā)了房地產(chǎn)宏觀(guān)調控。房地產(chǎn)調控的確抑制了房地產(chǎn)的交易量和價(jià)格，成為目前我國經(jīng)濟增速回落的一個(gè)因素；不過(guò)，房地產(chǎn)調控不能對投資投機需求和剛性需求等不加區分地一刀切。
在抑制房地產(chǎn)投資投機需求的同時(shí)，合理地滿(mǎn)足住房剛性需求，推進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展及其對經(jīng)濟增長(cháng)的帶動(dòng)作用，是我國房地產(chǎn)宏觀(guān)調控的政策取向。截至目前，我國房地產(chǎn)調控成效進(jìn)一步顯現，投資投機性房地產(chǎn)需求得到抑制，首次置業(yè)的房地產(chǎn)剛需獲得政府和金融機構政策微調性放松，鼓勵房地產(chǎn)剛性需求。
因此，在穩增長(cháng)過(guò)程中，既要堅持房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策不動(dòng)搖，不能因為穩增長(cháng)就完全放松房地產(chǎn)調控；同時(shí)，又要逐步完善房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，平衡房地產(chǎn)交易雙方及其相關(guān)的銀行和地方政府之間的利益博弈。
正確看待我國經(jīng)濟增長(cháng)速度下滑及新的“穩增長(cháng)”刺激政策措施，應該注意到：最根本的原因在于我國經(jīng)濟增長(cháng)缺乏創(chuàng )新，新增長(cháng)點(diǎn)缺乏，在相當程度上還依賴(lài)經(jīng)濟刺激政策，因此需要項目引導投資，依靠項目和市場(chǎng)來(lái)防止經(jīng)濟增速放緩；需要堅持房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策不動(dòng)搖，同時(shí)逐步完善房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，這樣的刺激政策對于穩增長(cháng)具有產(chǎn)業(yè)性和結構性意義，有助于平衡我國轉型期增長(cháng)穩定和結構調整。
主持人：面對目前的國內和國際經(jīng)濟形勢，我國的穩增長(cháng)舉措需要一些政策搭配以起到政策合力的作用。當務(wù)之急，還是要加強和完善財政政策和貨幣政策調控，那么，中央政府需要對財政政策和貨幣政策進(jìn)行哪些預調和微調？
張平：針對國內國際的經(jīng)濟形勢，近期就需要進(jìn)行短期政策調整：第一，6月8日央行降息是個(gè)好的信號，希望繼續推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化，激勵銀行從吃利差轉向服務(wù)；第二，降低名義稅率推動(dòng)稅制改革，直接降低服務(wù)業(yè)的營(yíng)業(yè)稅名義稅率、制造業(yè)的增值稅名義稅率是減稅的根本策略，同時(shí)積極推動(dòng)稅制改革的試點(diǎn)，擴大服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)和房地產(chǎn)稅征收試點(diǎn)的全面推開(kāi)，探索大的稅制改革；第三，在嚴控房地產(chǎn)市場(chǎng)的同時(shí)，試點(diǎn)性推動(dòng)地方發(fā)債、發(fā)行市政債和房地產(chǎn)信托基金，探索地方債的市場(chǎng)化發(fā)行和監管；第四，國家加大財政補貼和配套金融支持強力推薦節能減排，新能源利用等，推動(dòng)綠色更新；第五，不斷推動(dòng)深度城市化，讓農民進(jìn)城，完成農民向市民的轉化，保持城市化的進(jìn)程穩定；第六，縮減政府規模，繼續清理地方融資平臺，推動(dòng)財政稅制改革，減低政府對土地財政的依賴(lài)；第七，加大國企戰略性改組的力度，減低國有企業(yè)的層級和過(guò)度多角化，退出競爭領(lǐng)域，降低國企負債率；第八，放開(kāi)管制和加大反壟斷的力度，推動(dòng)現代服務(wù)發(fā)展；第九，穩定金融，防范國際金融沖擊，建立多層次融資體系，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟，促進(jìn)資源配置的優(yōu)化。
宋立：從政策工具搭配來(lái)看，積極財政政策要在“穩增長(cháng)”中發(fā)揮加油門(mén)作用，給經(jīng)濟注入新的增長(cháng)動(dòng)力；穩健貨幣政策則要發(fā)揮松剎車(chē)作用，及時(shí)解除前期反通脹過(guò)程中形成的緊縮慣性，以解決兩大政策作用相互抵消問(wèn)題，最大限度發(fā)揮政策合力。
積極財政政策要以結構性措施為主，兼顧總量措施，綜合運用結構性減稅、優(yōu)化投資結構、加速折舊、消費補貼等措施，適當擴大投資總量，并著(zhù)力推動(dòng)投資轉型、消費升級和出口穩定。
貨幣政策要及時(shí)“松剎車(chē)”、消除持續緊縮慣性。及時(shí)調整貨幣發(fā)行模式和信貸投放結構。近期隨著(zhù)順差的持續減少，對沖性發(fā)行明顯減少。在對沖性發(fā)行逐漸減少的情況下，主動(dòng)性的經(jīng)濟性發(fā)行必須及時(shí)跟上來(lái)，以保持貨幣供應量適度增長(cháng)。為此，必須及時(shí)調整貨幣發(fā)行模式，恢復經(jīng)濟性貨幣發(fā)行。要在進(jìn)一步明確信貸投放結構窗口指導的基礎上，適當擴大信貸規模，建議原則上新增貸款應該將70%以上用于中小企業(yè)，其中小微企業(yè)不少于50%。為此，要綜合運用利率等多種貨幣政策工具。一要及時(shí)進(jìn)行非對稱(chēng)降息。二要適當擴大準備金率下調幅度。三要放松銀行存貸比考核。
切實(shí)推進(jìn)金融體系改革與發(fā)展。當前尤其要以問(wèn)題比較突出、影響經(jīng)濟穩定的小微企業(yè)融資制度和不發(fā)達地區金融體系重建為重點(diǎn)，加快建立健全適應實(shí)體經(jīng)濟需要、順周期效應較小的多層次、多元化金融體系。
樊明太：我國“穩增長(cháng)”的當務(wù)之急是還要加強和完善貨幣政策和財政政策調控，積極引導波谷期經(jīng)濟調整和市場(chǎng)預期，配套支持這樣的經(jīng)濟刺激政策。
在財政政策方面，一是財政支出要更加結合刺激政策優(yōu)化支出結構；二是加大結構性減稅力度和稅式支出，加速資本存量的折舊和更新改造，促進(jìn)消費的城鄉和區域性級次下移。在貨幣政策方面，央行在加強貨幣政策審慎性的同時(shí)，要在下調存貸款利率基礎上，綜合運用央票、央行貸款、公開(kāi)市場(chǎng)操作等組合手段釋放市場(chǎng)流動(dòng)性、進(jìn)行流動(dòng)性總量調控，增強經(jīng)濟運行活力，同時(shí)通過(guò)適時(shí)下調某些銀行的存款準備金率、放松銀行存貸比等進(jìn)行結構性信貸政策調整，積極引導波谷期經(jīng)濟調整和市場(chǎng)預期，支持穩增長(cháng)；要著(zhù)力加強和完善逆周期的金融宏觀(guān)調控政策體系和管理框架，把貨幣信貸和流動(dòng)性管理的總量調節與強化宏觀(guān)審慎管理的維護金融體系穩定政策結合起來(lái)，推進(jìn)穩增長(cháng)、抑通脹與防風(fēng)險的合理平衡；要繼續創(chuàng )造條件，深化金融改革、推進(jìn)金融結構轉型。
主持人：中國經(jīng)濟目前的增長(cháng)態(tài)勢是下行壓力較大，那么下一步中國經(jīng)濟的走勢如何？是否需要進(jìn)行經(jīng)濟政策的調整
張平：未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)同步下降，第二季度GDP破8%，CPI漲幅降到3.5%以下，經(jīng)濟進(jìn)入到典型的衰退期，而且有繼續下降的可能性，盡管預計經(jīng)濟增長(cháng)仍在政府預定目標7.5%以上，但若不能進(jìn)行適當的政策調整，經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )從“主動(dòng)調整”轉變?yōu)椤皯T性下滑”。
樊明太：展望2012年，盡管?chē)H經(jīng)濟復蘇存在不穩定性，我國面臨發(fā)展不平衡等不利條件，但我國經(jīng)濟增長(cháng)也面臨內需增長(cháng)穩健、財政貨幣政策存在調控空間、宏觀(guān)調控有效性增強等諸多有利條件，隱含著(zhù)我國存在潛在增長(cháng)空間�？梢哉J為：盡管2012年我國經(jīng)濟增速下行壓力很大，上半年經(jīng)濟增速會(huì )放緩，但2012年我國經(jīng)濟增長(cháng)將在波動(dòng)中逐步趨穩；如果沒(méi)有新的國內外沖擊，2012年我國經(jīng)濟將由于穩增長(cháng)的刺激政策而穩中有進(jìn)，全年GDP增長(cháng)速度應不低于8.5%。
