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2012-06-15 作者:陳東海(東航國際金融公司) 來(lái)源:證券時(shí)報
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希臘將于6月17日再次舉行議會(huì )選舉,而本次選舉一直被外界認為可能開(kāi)啟希臘退出歐元區的進(jìn)程。 希臘議會(huì )在5月7日選舉中沒(méi)有選出過(guò)半數的政黨或政黨聯(lián)盟。希臘支持歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)“三駕馬車(chē)”緊縮協(xié)議的第一和第三大黨,在選舉中未能過(guò)半數,只好舉行第二次投票希望決出勝負。 按照目前希臘的民意,大約有3/4的人是希望希臘留在歐元區的。反對進(jìn)行緊縮的希臘左翼政黨聯(lián)盟,也聲稱(chēng)不會(huì )退出歐元區。但是,一旦反對緊縮的左翼政黨聯(lián)盟上臺執政,如果不再履行希臘前政府與“三駕馬車(chē)”達成的以緊縮換取援助的協(xié)議,“三駕馬車(chē)”自然也不愿意向希臘撥付援助款項。 雖然“三駕馬車(chē)”希望希臘留在歐元區內,然而如果希臘不接受援助協(xié)議規定的對于緊縮的約束,那么希臘的道德風(fēng)險就會(huì )無(wú)限制地擴大,從而以后也不會(huì )再搞緊縮,對于歐盟和德國的援助要求就會(huì )無(wú)窮無(wú)盡。一旦這樣,希臘就成為了反面的例子供大家學(xué)習,那么現在歐盟一切陷入債務(wù)問(wèn)題的國家都不會(huì )進(jìn)行緊縮,爆發(fā)危機時(shí)都會(huì )要求歐盟和德國援助,那么歐盟和德國很快就會(huì )被掏空。所以,希臘不接受援助協(xié)議規定的緊縮,歐盟等“三駕馬車(chē)”就不會(huì )給希臘援助,之前就連5月份要撥付給希臘的100多億歐元的資金,都被歐盟以情況生變?yōu)橛煽哿?0多億下來(lái)。而希臘目前國庫里的資金只有數十億歐元,就連養老金和支付公務(wù)員的薪水都需要靠援助款項,所以一旦“三駕馬車(chē)”停供,希臘立即會(huì )斷糧。如果希臘斷糧,則只有自己發(fā)行鈔票支付工資。這樣做,當然就要退出歐元區。不可能留在歐元區里還自己發(fā)行鈔票,那樣引起的混亂更大。 就在希臘局勢僵持之時(shí),西班牙申請1000億歐元的援助使希臘的形勢更加復雜化,但是難以對希臘的援助前提條件產(chǎn)生重大的影響。歐盟宣布,將在西班牙政府提出正式申請后,為西班牙銀行業(yè)提供不超過(guò)1000億歐元的救助資金。歐元區成員國發(fā)布聲明,援助資金將直接注入西班牙為銀行業(yè)重組專(zhuān)門(mén)設立的基金“銀行有序重組基金”(FROB),由西班牙政府負責向受援銀行撥付。為了獲得援助,西班牙需要重組其銀行體系,但是無(wú)需像希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙一樣要滿(mǎn)足任何額外的要求;西班牙不需要承諾削減政府預算來(lái)保證得到援助。希臘對于歐盟給予西班牙援助沒(méi)有開(kāi)具苛刻條件而抱怨,但是西班牙表示:其改革已經(jīng)滿(mǎn)足了歐盟對于援助的條件,此次求援只是針對銀行系統,而非針對整個(gè)西班牙經(jīng)濟,所以是一次資助,而非救援。因此,希臘想援引西班牙的例子而全盤(pán)推翻援助協(xié)議是根本不可能的。 有沒(méi)有可能左翼政黨上臺后,繼續緊縮以獲得國際上的援助呢?這種情況也不大可能。因為民主國家政黨靠選票上臺,要信義為先,不可能上臺就違背自己的諾言從而得罪自己的選民。目前希臘經(jīng)濟衰退、失業(yè)率居高不下,反對緊縮的政黨正是以反對緊縮和刺激經(jīng)濟的競選口號獲得選民支持的,如果上臺后繼續緊縮而導致經(jīng)濟繼續下沉,那么其政府必然被選民洶涌的游行示威等活動(dòng)推翻。所以,左翼上臺一定會(huì )不再緊縮,從而會(huì )失去援助,進(jìn)而會(huì )導致退出歐元區的風(fēng)險大到不可想象。
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