債務(wù)危機陰霾重重籠罩之下的希臘幾乎讓人看不出可以?huà)昝摮琉忸B疾的絲毫亮光。由債務(wù)危機引發(fā)的經(jīng)濟危機和政治危機在希臘輪番上演，希臘退出歐元區的聲音甚囂塵上。人們極度擔憂(yōu)的是，一旦希臘“脫歐”成真，旋即而來(lái)的新一輪金融風(fēng)暴將再次殘酷撕扯脆弱的全球經(jīng)濟軀體。
自從希臘作為歐債危機的“風(fēng)暴眼”進(jìn)入人們的視線(xiàn)之后，關(guān)于其是否會(huì )退出歐元區的討論就從未停息過(guò)。目前，市場(chǎng)似乎已經(jīng)認定希臘一定“脫歐”的必然結果。
歐元在美元面前十分狼狽的表現可以看做希臘債務(wù)生態(tài)加劇惡化的重要“風(fēng)向標”。據美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)的數據稱(chēng)，目前沽空歐元的期權合約數量已創(chuàng )下歷史新高，其中5月歐元看跌期權的期權費較4月上升超過(guò)100%。市場(chǎng)看跌歐元的理由非常簡(jiǎn)單，即希臘脫離歐元區將引致歐元的重估甚至危及歐元的生命。
先知先覺(jué)的資本也在不斷地作著(zhù)撤退的準備。由于擔心希臘可能退出歐元區并采用新貨幣，希臘銀行的儲戶(hù)撤資與外逃步伐正在提速。資料顯示，自2010年1月以來(lái)，希臘儲戶(hù)已從國內銀行體系提取了共計720億歐元，平均每月外流的資金為20億~30億美元；截至今年3月，希臘銀行業(yè)的國內儲蓄總額為1653.6億歐元,平均賬戶(hù)余額不足2000歐元。
從債務(wù)危機演化為經(jīng)濟危機甚至政治危機的軌跡似乎在希臘也格外明朗。由于新民主黨、左翼聯(lián)盟和社會(huì )黨等希臘三大政黨陸續組閣失敗，希臘總統帕普利亞斯不得不簽署總統令并宣布解散議會(huì )，而由皮克拉梅諾斯任總理的希臘看守政府正在焦頭爛額地忙于即將舉行的新一輪議會(huì )選舉。最新民意調查顯示，激進(jìn)的左翼聯(lián)盟支持率略占上風(fēng)，并極有可能在選舉中勝出。由于左翼聯(lián)盟的執政主張與歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）等國際機構主張緊縮的紓困計劃不盡一致，甚至聯(lián)盟黨魁齊普拉斯一度揚言一旦出任希臘總理將會(huì )廢除希臘與歐盟和IMF之間的援助協(xié)議。市場(chǎng)對于希臘退出歐元區的神經(jīng)驟然繃緊。
墻倒眾人推。歷來(lái)后知后覺(jué)的國際評級機構再度發(fā)難。日前，惠譽(yù)將希臘評級下調了兩檔，希臘進(jìn)一步跌入垃圾級(CCC級)。理由非常明顯，即主要是因為希臘離開(kāi)歐元區的可能性增大。
無(wú)獨有偶�；ㄆ旒瘓F的最新分析報告認為，希臘今后12個(gè)月至18個(gè)月內被迫退出歐元區的可能性上升至75%。
與市場(chǎng)作出希臘即將退出歐元區的清晰預判一樣，官方對于希臘“脫歐”的判斷也不再羞羞答答。IMF總裁拉加德日前表示，希臘“有序退出”歐元區的可能性目前正在增加。與此同時(shí)，歐盟相關(guān)負責人也對外宣稱(chēng)，歐委會(huì )和歐洲央行正在研究希臘若退出歐元區的危急情境。然而，相比希臘“脫歐”的輕松表態(tài)而言，希臘退出歐元區所產(chǎn)生的實(shí)際后果卻格外沉重。
希臘無(wú)疑要為自己的選擇付出高昂的代價(jià)。據估算，希臘退出后若使用新貨幣（恢復其原有貨幣德拉克馬），鑒于希臘糟糕的經(jīng)濟狀況，新貨幣將至少相對歐元貶值50%～60%，國內通脹率由此飆升、工資和其他生產(chǎn)成本上行壓力空前加大，同時(shí)引發(fā)跨境資本大量外逃，在這種情況下，不排除希臘社會(huì )和經(jīng)濟陷入崩潰。
城門(mén)失火池魚(yú)遭殃。根據摩根大通的計算，希臘退出歐元區立即產(chǎn)生的直接損失高達4000億歐元。其中最直接的損失就是歐盟和IMF握有的價(jià)值2400億歐元的希臘債務(wù)，還有就是歐元區各國中央銀行之間的支付系統中歐元系統持有的規模達1300億歐元的希臘風(fēng)險敞口，另外，還包括歐洲銀行業(yè)可能會(huì )因此付出的約為250億歐元的潛在損失。如果再加上希臘“脫歐”對歐元區其他國家造成的2759億歐元的直接經(jīng)濟損失，以及全球其他金融機構涉及的希臘政府、企業(yè)和家庭債務(wù)的風(fēng)險敞口，國際金融協(xié)會(huì )預計，希臘退出歐元區的直接損失將達1萬(wàn)億歐元。
十分可怕的后果還在于，希臘“脫歐”會(huì )產(chǎn)生強大的“蝴蝶效應”和“羊群效應”。一方面，希臘脫離歐元區，愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利將成為市場(chǎng)的下一個(gè)猜疑與攻擊的目標，最終可能造成這些國家銀行存款外流和資本出逃，進(jìn)而引發(fā)風(fēng)險溢價(jià)的大幅提高和融資成本的飆升。另一方面，希臘退出歐元區可能會(huì )“鼓勵”其他深陷主權債務(wù)困境的歐元區成員國紛紛效仿，從而極大動(dòng)搖各界對歐元區以及歐洲一體化的信心。如果希臘退出導致歐元區分崩離析，無(wú)疑意味著(zhù)歐洲一體化出現了巨大倒退。
盡管?chē)H社會(huì )預判到希臘退出歐元區的可能，但在臆想沒(méi)有變成結果之前，人們依然不會(huì )放棄積極的努力。因此，從IMF到歐委會(huì )，從歐元區集團負責人到歐洲央行行長(cháng)，都在不約而同地對外釋放“將希臘留在歐元區”的口風(fēng)。
歐盟政策風(fēng)向的微轉可以看成是“留住希臘”的一支興奮劑。一方面，在日前召開(kāi)的歐盟春季峰會(huì )和歐元區首腦非正式會(huì )議上，歐盟領(lǐng)導人先后明確要求成員國加快促進(jìn)增長(cháng)和增加就業(yè)，將工作重心從緊縮轉向促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。這一政策風(fēng)向標的變動(dòng)意味著(zhù)希臘可能得到更為可觀(guān)的后續財政轉移資金。另一方面，雖然歐盟一再重申對希臘與歐盟已經(jīng)達成的救助協(xié)議沒(méi)有重新談判的可能性，但歐委會(huì )和歐元區集團負責人也明確表示，只要希臘接受歐盟的救助條款，緊縮措施可以再放寬一些。這一積極的表態(tài)無(wú)疑可以達到減弱希臘民眾對財政緊縮抵觸情緒的效果。
當然，正如歐委會(huì )主席巴羅佐所言：“留在歐元區的最終決心必須來(lái)自希臘本身”。最新民調顯示，四分之三的希臘人仍希望留在歐元區。倘若如前所述國際社會(huì )能夠適當減輕希臘的財政緊縮壓力，希臘留在歐元區無(wú)疑可以贏(yíng)得更為厚實(shí)的民眾基礎。另一方面，盡管下一輪議會(huì )選舉中左翼聯(lián)盟將會(huì )勝出，但該黨負責人也明確了繼續留在歐元區的立場(chǎng)。從某種程度而言，左翼聯(lián)盟只不過(guò)是在拿國內不滿(mǎn)緊縮的民眾情緒作為與歐盟和IMF博弈的籌碼，以為希臘未來(lái)爭取更寬松的條件，如果國際社會(huì )能夠對希臘作出適當的讓步，希臘“脫歐”的風(fēng)險就會(huì )大大降低。
特別需要指出的是，對希臘與歐債危機發(fā)生著(zhù)重要影響作用的“德法軸心”并沒(méi)有因為法國政局的變動(dòng)而反轉，相反出現了進(jìn)一步“趨同”，從而構筑起“留住希臘”的關(guān)鍵力量。盡管法國新總統奧朗德強調要就“財政契約”進(jìn)行新的談判，但他并沒(méi)有任何否定“財政契約”的表態(tài)，只是主張將有關(guān)刺激經(jīng)濟增長(cháng)的條款寫(xiě)入“財政契約”；而德國總理默克爾雖然明確表示不可能重啟“財政契約”的談判，卻作出最新明確表態(tài)稱(chēng)德國和歐盟正在研究促進(jìn)希臘經(jīng)濟增長(cháng)的額外措施。顯然，在“緊縮”與“增長(cháng)”之間，德法的分歧已明顯縮小，至少雙方會(huì )尋求一種平衡。德法之間表現出的彼此兼容姿態(tài)無(wú)疑可以進(jìn)一步強化歐元區成員國在針對希臘救助問(wèn)題上的協(xié)同效應，從而避免希臘退出歐元區的最壞結果出現。