希臘第二輪選舉結果公布后，該國退出歐元區的可能性已銳減。歐洲人稱(chēng)這個(gè)選舉結果是“歐洲的勝利”。不過(guò)，筆者認為，在救助與否和救助條款上的博弈還會(huì )持續下去，而不是就此風(fēng)平浪靜。對于中國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，只要歐洲能夠保持一個(gè)階段性的穩定期，同時(shí)美國經(jīng)濟維持現狀，我們就可以實(shí)施好自我調理并保持適度的增長(cháng)；資本市場(chǎng)也可以有所作為，有所表現。
　　筆者一直認為希臘不會(huì )退出歐元區，因為無(wú)論是希臘的政治家，還是歐盟主要國家的政治家，都不希望歐元區出現瓦解的跡象。歐元區就像千里之堤，不能輕易毀于蟻穴。當前歐洲經(jīng)濟處于危機之中，希臘一旦離開(kāi)必將后患無(wú)窮。歐盟的主要領(lǐng)導人非常清楚這一點(diǎn)，公眾看到的是希臘的幾個(gè)黨派之間借助選舉進(jìn)行博弈，實(shí)際上背后還有更大的力量在博弈。
　　筆者注意到，希臘左派的競選口號是：如果履行先前制定的救助協(xié)議，實(shí)行緊縮政策，最后的結果將是希臘退出歐元區。其正面的意思是，如果左派執政，將力促不退出歐元區�？梢�(jiàn)，兩黨博弈的最終目的都是留在歐元區。
　　筆者認為，輿論上之所以不時(shí)出現“希臘可能會(huì )退出歐元區”的說(shuō)法，與美元霸主背后的政治力量有關(guān)，它們散布弱化歐元的言論，無(wú)非是借機強化美元地位。同時(shí)，美元霸主思想也要適度，既要遏制歐元，又不能讓歐元太軟。歐元區的精英們更是非常清楚其中的利害關(guān)系，它們不會(huì )讓希臘離開(kāi)大集體。
　　希臘大選對歐洲資本流動(dòng)會(huì )產(chǎn)生什么影響，是否會(huì )穩定歐元的匯率？首先，這取決于救助行動(dòng)的實(shí)施進(jìn)度。歐洲對于希臘的救助行動(dòng)一定要從快，不能再拖下去。如果救助得慢，會(huì )導致希臘民眾的信心不足，加速資金外流等等。
　　為了盡快使歐元區回歸平衡，出手一定要快要重。第二，未來(lái)歐元匯率維持相對均衡狀態(tài)為好。事實(shí)上，國際社會(huì )對于此次選舉也有預案，傾向于穩定歐元匯率，包括G20會(huì )議和美聯(lián)儲議息會(huì )議，都準備應對不利局面，采取穩定歐元區的措施。
　　事實(shí)上，對于解決歐債危機、穩定歐洲局勢，大國之間是有明確共識的。胡錦濤主席在赴洛斯卡沃斯出席20國峰會(huì )前夕，通過(guò)墨西哥主流媒體提出中方主張，“對歐洲主權債務(wù)等各方普遍關(guān)注的問(wèn)題，二十國集團要以建設性和合作性的方式予以討論，鼓勵并支持歐方有關(guān)努力，共同向市場(chǎng)傳遞信心”。美國總統奧巴馬也表示，歐洲各國應該采取更多措施促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)；他并呼吁歐洲銀行業(yè)進(jìn)行資本重組。
　　長(cháng)期看，歐洲行政權的統一正處在一個(gè)逐步推進(jìn)的進(jìn)程中，是不可逆轉的。如果行政權最終沒(méi)有統一，歐洲就談不上真正的統一。而歐元區的統一則是歐洲統一的基石之一，不可輕言破裂。另一方面，有關(guān)傷害歐元區統一和阻止歐洲統一的因素還會(huì )隨時(shí)形成新的干擾。6月28至29日，歐盟峰會(huì )將舉行，議題之一就是為加深歐洲的金融與財政一體化制訂時(shí)間表。我們期待歐洲統一在曲折中前進(jìn)。
　　那么，希臘大選所產(chǎn)生的“歐元效應”又會(huì )對A股市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響呢？首先，化解歐元區的危機將是一個(gè)非常漫長(cháng)的過(guò)程，不能指望快速解決。對中國經(jīng)濟而言，只要歐洲能夠保持一個(gè)階段性的穩定期，就很好了。由于中國各地區經(jīng)濟發(fā)展的差異比較大，通過(guò)內部消化壓力的能力較強，有一定的回旋余地。只要外部相對平穩，我們就可以運用內循環(huán)的較好條件，實(shí)現平穩增長(cháng)。
　　第二，未來(lái)美元的政策必然是以寬松為主基調，如果激進(jìn)一點(diǎn)就會(huì )推出QE3，如果保守一點(diǎn)會(huì )采取扭曲操作。美國的戰略是通過(guò)釋放流動(dòng)性轉嫁內部矛盾，稀釋自身壓力。只要美國經(jīng)濟保持相對穩定，歐洲經(jīng)濟不要下滑太快，中國就能夠較好地解決內部的經(jīng)濟問(wèn)題，保持平穩增長(cháng)。
　　從5月份數據來(lái)看，中國經(jīng)濟的軟著(zhù)陸正在發(fā)生，繼續保持中速增長(cháng)的預期非常明確。對于A(yíng)股市場(chǎng)來(lái)講，已調整了4年之久，具備價(jià)值投資的條件，如果沒(méi)有突發(fā)的不利事件，應該可以走出一輪穩步回升行情。