6月17日的希臘重選讓世界捏了把汗，所幸的是，在這場(chǎng)事關(guān)歐元區完整與否的賭博中，希臘選民投票將自己留在了歐元區。最終結果顯示，支持緊縮的希臘保守派新民主黨在選舉中以微弱優(yōu)勢獲勝，該黨將尋求聯(lián)合其他政黨組建聯(lián)合政府，盡快開(kāi)展與債務(wù)危機和財政緊縮相關(guān)的工作。
　　選舉結果的利好緩解了市場(chǎng)對希臘退出歐元區的擔憂(yōu)。消息公布后，希臘股指大漲，歐元也應聲而起，市場(chǎng)輿論也開(kāi)始倒向樂(lè )觀(guān)。比如，國內不少評論就認為，“希臘退出歐元區風(fēng)險解除”，或稱(chēng)“希臘退出歐元區可能性銳減”。但在我們看來(lái)，雖然此次大選避免了出現最壞的結局，但也別對希臘的前景太過(guò)樂(lè )觀(guān)。選票只能將希臘從鬼門(mén)關(guān)里拉回來(lái)一半，該國仍在生死線(xiàn)上徘徊。
　　首當其沖的是選舉的收尾。根據希臘憲法，選舉獲勝的政黨將獲權組建政府。由于沒(méi)有任何一個(gè)政黨的席位占據絕對多數，獲勝的新民主黨需要聯(lián)合其他政黨一同組閣。好消息是，支持緊縮的新民主黨PASOK聯(lián)盟在300個(gè)席位中共占161席，足夠成為多數；壞消息則是，據多家希臘媒體報道，PASOK稱(chēng)，聯(lián)合政府里沒(méi)有SYRIZA，PASOK也不會(huì )加入，而左翼政黨SYRIZA的態(tài)度依然堅決，稱(chēng)不會(huì )加入任何支持救助協(xié)議的聯(lián)合政府，而要做強大的反對派。
　　目前來(lái)看，PASOK與新民主黨共同成立聯(lián)合政府的可能性較大，某資深PASOK官員稱(chēng)，將全力說(shuō)服SYRIZA參與聯(lián)合政府，但不會(huì )坐視國家無(wú)人管理。但問(wèn)題是，新聯(lián)合政府的壽命可能并不會(huì )太長(cháng)，因僅憑單方面的緊縮，顯然無(wú)法應對經(jīng)濟的深度衰退。若如此，希臘又將陷入新一輪政治動(dòng)蕩，退出歐元區的風(fēng)險將重新升溫。而據多方預測，聯(lián)合政府可能不會(huì )超過(guò)6個(gè)月，除非期間希臘經(jīng)濟出現奇跡般好轉。
　　即使在短期，希臘選舉的利好可能也不可持續。關(guān)鍵在于，希臘能否真正建立一個(gè)傾向救助的政府，同時(shí)這個(gè)政府能夠執行得到救助款必需的緊縮項目？最新消息顯示，獲權組閣的新民主黨在對待歐盟援助協(xié)議的態(tài)度上似乎也在尋求妥協(xié)，稱(chēng)將試圖修改援助協(xié)議，以減輕民眾的負擔。該動(dòng)議立即遭到德國的反對。德國政府發(fā)言人稱(chēng)，現在并非合適時(shí)機“給予希臘更多靈活性與時(shí)間來(lái)兌現其在國際援助協(xié)議下作出的改革承諾”，并稱(chēng)，針對希臘計劃的時(shí)間框架仍與既定的一致。這意味著(zhù)，若希臘堅持修改援助協(xié)議，而歐盟特別是德國的反對又令三方評估未通過(guò)，希臘政府又很快面臨資金耗盡的厄運，屆時(shí)退出歐元區的擔憂(yōu)又將卷土重來(lái)。
　　站在更高的層面上看，希臘的政治風(fēng)險只是歐債危機的一個(gè)局部，更大的風(fēng)險正在西班牙醞釀。6月18日公布的數據顯示，西班牙銀行業(yè)不良貸款率飆升至8.72%，創(chuàng )18年來(lái)最高水平，3月為8.37%；西班牙5年期CDS費率升至612個(gè)基點(diǎn)，刷新紀錄高位；西班牙10年期國債收益率升至7%上方。7%的收益率再次引發(fā)市場(chǎng)對西班牙債務(wù)不可持續、從而引發(fā)主權援助的預期。這也令市場(chǎng)中希臘選舉利好帶來(lái)的樂(lè )觀(guān)情緒消散，歐元匯率轉跌。
　　從根本上來(lái)說(shuō)，希臘大選并沒(méi)有改變希臘和西班牙的經(jīng)濟、債務(wù)基本面，只是為希臘成立一個(gè)可以與歐盟對話(huà)的政府創(chuàng )造了條件。高估這一利好無(wú)疑不智，希臘、西班牙乃至整個(gè)歐元區還有太多難題需要解決，甚至根本解決不了。我們仍然堅持既有的判斷，希臘退出歐元區的可能性極大，只是時(shí)間問(wèn)題。該做什么準備，仍要繼續去做！