社�；�金今年5月再次啟動(dòng)入市步伐，單月新開(kāi)16個(gè)A股賬戶(hù)。另外，QFII和保險機構3月以來(lái)新開(kāi)A股賬戶(hù)分別達25個(gè)和88個(gè)。這些消息表明股市底部逐漸得到機構的認可，抄底力度正在加大。
　　應該說(shuō)，三大巨頭加緊抄底，并不讓中小投資者感到意外。當前的股市底部，就連本不該直接表態(tài)的證監會(huì )，也多次發(fā)出了“藍籌股具備罕見(jiàn)投資價(jià)值”的召喚。再從歷史對比來(lái)看，滬市的平均市盈率跌破2005年998．22點(diǎn)時(shí)的歷史低位，不少藍籌股估值之低堪稱(chēng) “史無(wú)前例”。對于股市是否會(huì )快速展開(kāi)反彈，以及反彈的高度，各方還存在較大分歧。特別是宏觀(guān)經(jīng)濟好轉之前，持謹慎態(tài)度的投資者依然眾多。然而，談到今年1月創(chuàng )出的2132點(diǎn)政策底，各方的看法較為一致。在目前可知的利空因素下，短期風(fēng)險雖難免帶來(lái)股市震蕩，但跌破2132點(diǎn)的概率很小。
　　社�；�金等三大巨頭抄底，表明他們對經(jīng)濟增速下滑不存在過(guò)度擔憂(yōu)。二季度以來(lái)的經(jīng)濟表現，使得市場(chǎng)悲觀(guān)情緒超過(guò)一季度�？蓮臋C構的預測來(lái)看，依然對全年經(jīng)濟增長(cháng)較為樂(lè )觀(guān)。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平18日表示，隨著(zhù)穩增長(cháng)政策的實(shí)施，下半年投資形勢將繼續改善。預計第二季度中國經(jīng)濟增長(cháng)7．8％，三季度開(kāi)始逐步回升，全年增速有望超過(guò)8％。匯豐銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌此前表示，穩增長(cháng)是首要任務(wù)，政府有足夠的政策工具來(lái)推出一攬子強有力的政策組合拳。所有的政策都有助于經(jīng)濟回暖，使下半年經(jīng)濟增速穩步回升至8．5％以上。
　　倘若宏觀(guān)經(jīng)濟走勢如機構預期的樂(lè )觀(guān)，三季度好轉的話(huà)，股市將面臨較好的機會(huì )。社�；�金等此時(shí)入市抄底，稱(chēng)得上抓住一個(gè)恰當的市場(chǎng)時(shí)機。
　　值得一提的是，隨著(zhù)多個(gè)銀行股“破凈”，大宗交易市場(chǎng)上追捧銀行股的買(mǎi)家突然增多。6月1日至14日，滬市共有58條大宗交易意向申報信息發(fā)布，其中有37條想買(mǎi)銀行股，而5月份同期只有4條買(mǎi)入銀行股的意向申報信息。盡管不排除有的大宗交易只是為了賺取差價(jià)，但破凈的銀行股確實(shí)增大了吸引力。最近一次降息，由于各家銀行普遍上調存款利率，具有了非對稱(chēng)的特點(diǎn)，拖累銀行股的盈利增長(cháng)。據交行估算，減少商業(yè)銀行靜態(tài)息差12至16個(gè)基點(diǎn)，影響凈利潤約5％左右。然而，息差的減少，不至于改變銀行股的低估值特征。大宗交易買(mǎi)家對銀行股興趣的提高，表明社�；�金等三大巨頭的抄底行動(dòng)并不孤單。
　　社�；�金的身份特殊，其在股市中的進(jìn)與退，一直以來(lái)容易引起猜想。保險資金對政策走向敏感，其對股市的冷暖態(tài)度，也被視作重要的風(fēng)向標。其實(shí)，社�；�金和保險資金去年9月、10月就有過(guò)大舉買(mǎi)入的跡象。社�；�金當時(shí)在滬深兩市各新增開(kāi)8個(gè)A股賬戶(hù)，為2011年4月以來(lái)首次開(kāi)戶(hù)。10月，保險行業(yè)投資大幅增加1420．5億元。當時(shí)的介入與目前基本處于同一股指底部區域，顯示他們在2500點(diǎn)下方有較多投入。
　　然而，三巨頭抄底未必意味著(zhù)吹響 “集結號”并迅速掀起反轉行情。眼下的股市主要問(wèn)題，仍是宏觀(guān)基本面欠佳，導致投資者信心整體偏弱。央行19日公布的2季度儲戶(hù)調查表明，投資（股票、基金、債券等）意愿走低，較上季下降2個(gè)百分點(diǎn)。在此背景下，三大巨頭抄底有助于鞏固股市底部，但由此逆轉股市走勢具有一定難度。去年9月和10月的大舉買(mǎi)入，就沒(méi)能避免股指在年末創(chuàng )出調整新低。當然，作為長(cháng)期資金，三巨頭看重低估值蘊含的長(cháng)期價(jià)值，不急于在基本面好轉之前兌現差價(jià)收益。