資本市場(chǎng)開(kāi)放一直是我們追求的目標，但是我國面對十分復雜的國際環(huán)境，同時(shí)，百年不遇和前所未有的新型金融危機，更顯示金融競爭的復雜與激烈，我們的資本市場(chǎng)開(kāi)放并非那么簡(jiǎn)單。
一方面，金融超理論時(shí)代和超規律時(shí)代，使得我們考量問(wèn)題的角度、思維方法要有所不同。我們已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)的新型金融危機中，有許多教訓值得總結和借鑒，而思考我們自己發(fā)展的特色和狀況顯得更為重要和必要。
另一方面，我們自身的基礎要素嚴重不足，金融經(jīng)驗不足是我們致命的弱點(diǎn)。尤其是對自己判斷過(guò)于片面，缺乏自知之明，沒(méi)有準確定義自己的地位。最典型的例子就是我國是世界上具有最多外匯儲備的國家，但是我國確是全球最小的外匯市場(chǎng)，甚至外匯市場(chǎng)至今沒(méi)有開(kāi)放。這與我國開(kāi)放QFII的對策不匹配，也不適宜。
以我國目前存在的不足，不宜急切和簡(jiǎn)單甚至盲從的對外開(kāi)放。國際基本規律是以外匯市場(chǎng)為主的定價(jià)趨勢，我國沒(méi)有完善和健全的外匯市場(chǎng)，市場(chǎng)高度關(guān)注的價(jià)格指標高度集中股市，尤其是在上市公司能量和業(yè)績(jì)處與收縮的狀態(tài)下，股票價(jià)格上漲集中依賴(lài)在資金的作用。西方股票價(jià)格是靠上市公司價(jià)值支撐，而我們的股票價(jià)格是資金砸出來(lái)的價(jià)格。我們對外開(kāi)放資本市場(chǎng)的進(jìn)度與節奏應該更重視內部的效率與結構。
盡管我國的資本財富引起世界極大的關(guān)切，尤其是在發(fā)達國家面臨前所未有的困境、百年不遇的壓力，歐洲的問(wèn)題更加突出的緊張形勢下，我國資本賬戶(hù)開(kāi)放似乎很恰逢其時(shí)。然而，我們忽略的關(guān)鍵點(diǎn)在于發(fā)達國家是否存在嚴重的金融危機和嚴重資金短缺。尤其是歐洲的問(wèn)題，究竟是救助資金規模的問(wèn)題，還是結構和制度以及體制問(wèn)題，需要認真研究和仔細論證。我國目前的實(shí)力是否具備可以開(kāi)放資本市場(chǎng)的條件值得深思。我們自己欣賞的進(jìn)步是巨額外匯儲備，外資關(guān)注我們的焦點(diǎn)是大量的外匯儲備。
實(shí)際上我們的外匯儲備是微不足道的。目前國際外匯市場(chǎng)一天的交易量已經(jīng)從1997年的1.2萬(wàn)億美元增加到4-5萬(wàn)億美元，甚至已經(jīng)達到6萬(wàn)億美元，但比較我們的實(shí)力真是微不足道，一旦有危機出現，我們恐怕難以應付。另外，我國金融市場(chǎng)尚未完全開(kāi)放，尤其是外匯市場(chǎng)依然難以放開(kāi)，表明官方對風(fēng)險控制還是有擔憂(yōu)，這樣的資本賬戶(hù)開(kāi)放過(guò)于匆忙，不利于風(fēng)險控制。在市場(chǎng)不足的模式下放開(kāi)資本市場(chǎng)，不利于我們戰略進(jìn)程，短期局部將會(huì )干擾和阻力整體安全部署。
綜上所述，面對資本賬戶(hù)開(kāi)放的規劃更應關(guān)注行為、行動(dòng)，當務(wù)之急是健全和規范市場(chǎng)細節和技術(shù)，并不是籠統地表明意愿，甚至是順應外部資金需求。我因尚不足以進(jìn)入資金外流時(shí)期，投資應以?xún)刃铻橹�。我國�?jīng)濟實(shí)力增強用了30年，但尚未達到發(fā)達國家水平和品質(zhì)；我們的金融剛剛起步，技術(shù)和專(zhuān)業(yè)乃至法律和規范都有很大的問(wèn)題，我們沒(méi)有理由盲目地開(kāi)放。