歐元區主權債務(wù)危機持續發(fā)酵，近期最引人關(guān)注的消息，除了希臘一度是否會(huì )因為選舉而走向退出歐元區這條不歸路之外，有關(guān)西班牙政府債務(wù)危機及其銀行業(yè)危機的討論，也同樣吸引了眾多人的目光。
西班牙是歐元區第四大經(jīng)濟體，2011年，經(jīng)濟總量估計在1.537萬(wàn)億美元。從體量和規模上看，西班牙是歐元區整個(gè)經(jīng)濟名符其實(shí)的“壓艙石”之一。與此前已經(jīng)接受救助的希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙不同，西班牙屬于歐元區核心區。
目前，西班牙經(jīng)濟面臨重大考驗。第一，經(jīng)濟復蘇乏力。自2007年開(kāi)始，受美國次貸危機以及本國房地產(chǎn)泡沫破裂等因素影響，西班牙經(jīng)濟增長(cháng)速度放緩，并在2008年第二季度進(jìn)入衰退。2009年，西班牙經(jīng)濟大幅萎縮3.7%，結束了此前連續17年增長(cháng)的勢頭。2010年再次萎縮0.1%。雖然2011年取得了0.7%的微弱增長(cháng)，但預計2012年，將再次大幅萎縮1.8%。
第二，受經(jīng)濟下滑影響，西班牙失業(yè)率飆升，政府債務(wù)問(wèn)題爆發(fā)。2007年，西班牙失業(yè)率僅為8%左右，而到去年已經(jīng)超過(guò)20%，目前更是接近25%，相當于每四個(gè)西班牙勞動(dòng)力中，就有一個(gè)人失業(yè)，令人咂舌。
與此同時(shí)，西班牙政府債務(wù)問(wèn)題集中爆發(fā)。政府財政赤字與國內生產(chǎn)總值之比從2008年的3.8%增至2010年的9.2%，2011年雖有所降低，仍高達8.5%，而今年因為需要救助該國銀行業(yè)，這一數字有可能進(jìn)一步攀升。公共債務(wù)與國內生產(chǎn)總值之比從2010年的60.1%攀升至2011年的68.2%，2012年將進(jìn)一步飆升。
內部經(jīng)濟萎縮、失業(yè)率飆升、債務(wù)問(wèn)題集中爆發(fā)，外部又受到歐元區主權債務(wù)危機的強烈沖擊，西班牙經(jīng)濟形勢目前只能用“內憂(yōu)外困”來(lái)形容。
更令人擔心的是，西班牙目前正面臨政府和銀行業(yè)兩個(gè)層面的危機。西班牙銀行業(yè)由于在該國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫期間積累了大量高風(fēng)險貸款，加上投資其他歐元區國家國債受損，另外大量吃進(jìn)西班牙國債，目前面臨壞賬激增、資本金不足的惡劣局面。正因如此，歐元區17國財政部長(cháng)6月9日宣布，將為西班牙銀行業(yè)提供最多達1000億歐元的援助。西班牙政府日前已經(jīng)正式為其銀行業(yè)提出救助申請。
目前，西班牙國債中，大約2/3由其國內銀行持有，遠遠超過(guò)法國的38%。這一方面說(shuō)明，隨著(zhù)西班牙債務(wù)問(wèn)題集中爆發(fā)，越來(lái)越多地外國投資者開(kāi)始放棄購買(mǎi)高風(fēng)險西班牙國債。另一方面也說(shuō)明，西班牙政府和銀行之間存在著(zhù)顯著(zhù)的危機傳導機制，雙方有可能相互拖垮對方。
正是考慮到這種風(fēng)險，歐元區國家才先發(fā)制人，希望通過(guò)救助西班牙銀行業(yè)，避免救助西班牙政府，因為后者的成本要大得多。但從市場(chǎng)反應看，投資者并不完全買(mǎi)賬，西班牙的債務(wù)炸彈正滴答作響，其10年期國債收益率一度超過(guò)7%這一警戒線(xiàn)，近幾天雖有所回落，仍在6.5%上下。
一旦西班牙國債收益率急劇飆升，使其無(wú)法通過(guò)自主發(fā)債融資，救助西班牙的重任將落到歐元區其他國家身上�？紤]到西班牙的經(jīng)濟和債務(wù)總量，不管是歐洲金融穩定工具(EFSF)還是即將生效的歐洲穩定機制(ESM)，都有點(diǎn)杯水車(chē)薪的味道。而到那個(gè)時(shí)候，除非歐洲央行直接印鈔購買(mǎi)西班牙國債，否則，這個(gè)歐元區第四大經(jīng)濟體就有可能面臨悲慘的“破產(chǎn)”命運。