昨日，上證綜指再度下跌21.09點(diǎn)，跌幅為0.95%；深成指全日則微跌33.23點(diǎn)，跌幅為0.35%。兩市股指已與年初開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位基本持平。股指連續下挫、日漸低迷，與1月6日全國金融工作會(huì )議上“提振股市信心”的政策表述形成反差，值得充分予以重視。特別是，包括政府部門(mén)在內的各方有責任對利空性政策信息加強管理，進(jìn)行必要的合理化的解釋?zhuān)瑴p少公眾對形勢的誤讀誤判。
　　6月14日，有媒體報道“養老金缺口將達18.3萬(wàn)億”，緊接著(zhù)又傳出“政府正在研究延遲退休”的消息。不要小看這兩則消息，其對股市信心堪稱(chēng)重磅炮彈。因為真是如此的話(huà)，則意味著(zhù)經(jīng)濟運行、就業(yè)以及社會(huì )資本充裕程度都面臨危機。
　　當然，澄清說(shuō)明來(lái)得還算快：6月18日，《人民日報》稱(chēng)中國養老金不僅不會(huì )缺口18.3萬(wàn)億元，而且累計結余年年增加；6月20日，人保部人員表示“退休年齡提高至65歲甚至更晚”不會(huì )在近期立刻實(shí)施；如果要啟動(dòng)延遲退休年齡的改革，肯定會(huì )深入論證。不過(guò)，在澄清之后，6月27日公布的《社會(huì )保障“十二五”規劃綱要》又提出，“十二五”期間將研究彈性延遲領(lǐng)取養老金年齡的政策，這再度把劍懸起。
　　再比如，隨著(zhù)6月8日央行下調存貸款利率，房地產(chǎn)交易出現回暖。各地也針對房地產(chǎn)剛需推出一些微調措施。這其中不少措施是不違背中央有保有壓、有扶有控的政策基調的，是正常的，但被炒作為“松綁”。為此，10天內接連有五個(gè)部委作澄清式的表態(tài)，強調調控不放松，有關(guān)鼓勵扶持剛需的內容被沖淡了。在今年的政府工作報告中，既強調“嚴格執行并逐步完善抑制投機、投資性需求的政策措施”，也強調“要采取有效措施，增加普通商品房供給”，這才是政策表述的全貌。5月23日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議對房地產(chǎn)調控政策的表述是“穩定和嚴格實(shí)施房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策”。5月18日至20日，溫家寶總理在武漢調研時(shí)是這樣說(shuō)的，“穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，嚴格實(shí)施差別化住房信貸、稅收政策和限購政策，采取有效措施增加普通商品房供給，繼續推進(jìn)保障性安居工程建設，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展”。
　　由于房地產(chǎn)調控政策直接關(guān)系到公眾預期，需要更加準確全面和通俗地傳遞給大家。所以，講“不放松”、“不動(dòng)搖”的同時(shí)，也不要忘掉“采取有效措施增加普通商品房供給，繼續推進(jìn)保障性安居工程建設”。
　　又如對于“投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)”問(wèn)題，目前出現了過(guò)度緊張情緒。2008年下半年起實(shí)施的4萬(wàn)億大規模投資，對于穩定國內經(jīng)濟發(fā)揮了巨大作用，而且，即便有了如此大規模的投資，中國基本建設仍有不小的投資需求缺口�？陀^(guān)地說(shuō)，大規模投資也會(huì )出現少量的投資失誤，產(chǎn)生一些壞賬，但就此否定4萬(wàn)億投資的作用，實(shí)在不公允。在2012年經(jīng)濟下滑之際，對投資拉動(dòng)的提法變得扭扭捏捏，似乎投資是一種罪過(guò)。
　　關(guān)于投資拉動(dòng)問(wèn)題，溫總理1月1日至2日到湖南省調研時(shí)，明確提出，“擴大內需，實(shí)際包括兩個(gè)方面，重點(diǎn)是消費需求，但也包括投資需求”。投資一定要轉方式、一定要調結構，但同時(shí)，我們也不要害怕投資，要在質(zhì)和量之間找好平衡。畢竟，中國經(jīng)濟尚未改變依靠投資拉動(dòng)的格局。2011年經(jīng)濟增長(cháng)，投資貢獻率達到54.2%，依然是中國經(jīng)濟的首要拉動(dòng)力量。2012年，投資仍然不可忽視，仍然大有可為。
　　另一個(gè)公認的利空因素國際板問(wèn)題，也是一波未平一波又起。原本在3月份“兩會(huì )”期間，證監會(huì )郭樹(shù)清主席、上海市市長(cháng)韓正明確表示“現在不是國際板出臺的最佳時(shí)機”，“沒(méi)有時(shí)間表”。但時(shí)過(guò)不久，有人就像是好了傷疤忘了疼：5月末，“上海方面傾向于引入跨國公司來(lái)上海整體上市”等言論相繼出籠，似乎不推國際板就是“不國際”。近日金融界的盛會(huì )——2012陸家嘴論壇將舉行，有消息說(shuō)有人打算借此再挺國際板，實(shí)在令人難以理解。
　　其實(shí)，我國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的步子不算慢。目前，外資持有A股上市公司股權的案例隨處可見(jiàn)。據郭樹(shù)清介紹，包括境內、香港和海外上市的中國公司，外資以戰投等方式持有的股權比例已達15%左右。這個(gè)比例的確不算低。此外，我國香港地區也承接了大量的內地資本市場(chǎng)開(kāi)放事務(wù)。其實(shí)，外國公司到A股市場(chǎng)上市融資，只要一視同仁，并不需要刻意討論。如果設專(zhuān)席專(zhuān)座，不僅投資者不會(huì )接受，也與開(kāi)放的本意相悖。
　　昨日，上交所總經(jīng)理張育軍一句“2020年上交所市值規模達80萬(wàn)億”，引發(fā)了大家對大擴容的擔憂(yōu)。有人據此推算，達到80萬(wàn)億市值需要未來(lái)8年擴容4000多只新股，平均每年增加500多只。這一算法是不是恰當，看來(lái)需要進(jìn)一步的說(shuō)明。
　　在中國經(jīng)濟表現不錯的前提下，股市已連續下跌3年余；反觀(guān)美歐股市，在宏觀(guān)經(jīng)濟十分憂(yōu)慮的情況下能夠止跌反彈，甚至創(chuàng )出接近危機前的指數高點(diǎn)。筆者認為，過(guò)分夸大國際經(jīng)濟因素對中國股市的影響，是不當的。需要向公眾進(jìn)一步說(shuō)明相關(guān)政策的真正內涵，同時(shí)盡量減少政策的大起大落，由此，才能夠提振資本市場(chǎng)信心。
　　中央對今年經(jīng)濟工作提出的要求是“穩中求進(jìn)”，資本市場(chǎng)當然也要穩中求進(jìn)，不過(guò)，如果投資者信心不穩，資本市場(chǎng)又如何求進(jìn)呢？