上周末舉行的歐盟夏季峰會(huì )在完善救助機制、防止危機蔓延等方面取得了突破性進(jìn)展，特別是德國在“優(yōu)先債權人”問(wèn)題上的讓步，使會(huì )場(chǎng)內外洋溢著(zhù)樂(lè )觀(guān)的氣氛。不過(guò)，由于會(huì )議成果具體落實(shí)的可操作性存疑，未來(lái)歐元區還將面臨不少變數，歐債危機的基本形勢并未發(fā)生根本性變化。換句話(huà)說(shuō)，如果歐盟各國不能盡快采取行動(dòng)落實(shí)各個(gè)細節問(wèn)題，那此次峰會(huì )的成果就會(huì )變成一疊空頭支票。
　　成功在于將細節執行到位，這些細節現在到底如何呢？
　　首先，救助工具向受援國銀行直接注資與向受援國政府注資沒(méi)有實(shí)質(zhì)性區別。峰會(huì )賦予歐元區救助工具在特定條件下繞開(kāi)成員國政府，向成員國銀行直接注資的權力，允許救助工具直接購買(mǎi)成員國國債以降低融資成本等。
　　作為永久性救助工具，擬定于７月開(kāi)始運作的歐洲穩定機制（ESM）只能用于救助國家，也就是說(shuō)，救助資金只能提供給歐元區成員國政府，目的是“套”住債務(wù)國，別拿國家信用開(kāi)玩笑�，F在寬松到可以直接向一國銀行注資，而不必通過(guò)該國政府，則會(huì )大大減輕主權債務(wù)的壓力。有此規定，ESM向西班牙銀行業(yè)貸款將不具備優(yōu)先債權人地位，西班牙最終將可把這些貸款從主權債項目中移除，減輕西班牙主權債務(wù)風(fēng)險。
　　這看起來(lái)很美，是在為債務(wù)國松綁，避免受援國主權債務(wù)增加，形成銀行危機與主權債務(wù)危機之間的惡性循環(huán)。但是，允許救助工具可以直接向銀行業(yè)注資談何容易，必須建立歐元區統一的銀行業(yè)監管機構，而建立這一機構將面臨很多極為復雜的障礙。雖說(shuō)此次歐盟峰會(huì )已經(jīng)達成協(xié)議，同意建立統一的銀行監管機構，但具體執行還是一個(gè)扯皮的事。比如，由誰(shuí)來(lái)牽頭組建統一的監管機構，監管標準的頂層設計，監管機構執法權的使用，都是十分敏感的問(wèn)題。而銀行業(yè)是涉及一個(gè)國家主權的重要籌碼，讓各國銀行越過(guò)本國政府，聽(tīng)命于協(xié)調性的國際監管機構，很可能出現尾大不掉現象，統一的監管機構最終可能淪落成“橡皮圖章”。
　　再怎么說(shuō)，一個(gè)國家銀行業(yè)發(fā)生債務(wù)違約，政府卻能推脫責任，作壁上觀(guān)，這只是天真的想象。2008年次貸危機突然爆發(fā)，美國銀行業(yè)倒閉潮一浪接一浪，到頭來(lái)還不是美國政府出面救助，向銀行注資，使華爾街逃過(guò)一劫？
　　其次，峰會(huì )允許救助工具購買(mǎi)成員國國債，在短期內也很難操作。因為實(shí)現這一點(diǎn)涉及修改歐盟相關(guān)法律，而對歐盟來(lái)說(shuō)，修改法律是一項極為復雜和充滿(mǎn)不確定性的工作，涉及所有成員國，只要有一個(gè)國家投反對票，法律修改草案就會(huì )擱淺。
　　即使達成協(xié)議，也只是紙面承諾，之前就有稅收一體化流產(chǎn)之鑒。以增值稅指令為例，1967年歐盟6個(gè)成員國引入增值稅，為了制訂規范稅基、稅率的第6號增值稅指令方案，歐盟花了3年時(shí)間，到1970年才達成一致，以后又過(guò)了7年，到1977年才付諸實(shí)施，而且還保留了成員國原有的66種特殊制度和130多個(gè)單項法律。
　　這其實(shí)是在挑戰歐盟的執行力。歐盟是政治經(jīng)濟混合體，其成員國在歐盟內的身份各異，有的屬于歐元區成員國，有的屬于申根公約國，有的甚至還是中立國，三種身份錯綜交織。歐盟成員國還存在大小、貧富、新老的不同，各有各的利益訴求。這種結構性矛盾是歐盟的致命傷。
　　再有，此次峰會(huì )還推出價(jià)值1200億歐元的“一攬子”經(jīng)濟增長(cháng)計劃，以刺激受到債務(wù)危機困擾的成員國振興經(jīng)濟，支持中小企業(yè)發(fā)展以及年輕人就業(yè)，加強能源、交通與寬帶等基礎設施建設。但是，峰會(huì )并沒(méi)有為歐洲救助基金增加新的資金來(lái)源。所謂刺激經(jīng)濟增長(cháng)計劃也缺乏新資金。德國財政部長(cháng)朔伊布勒在峰會(huì )期間明確表示，歐洲穩定機制的資金規模不會(huì )增加。
　　從德國國內輿論來(lái)講，德國領(lǐng)導人在本次峰會(huì )上的讓步面臨國內反對聲音的壓力。意大利在歐洲足球錦標賽半決賽中擊敗德國，同時(shí)意大利總理蒙蒂又帶頭在歐盟峰會(huì )上成功逼迫默克爾讓步，這在某種程度上刺傷了德國民眾的民族自尊心�，F在還要拿出錢(qián)來(lái)救助意大利，感情上障礙不小。
　　在峰會(huì )結果出來(lái)之后，德國《明鏡》周刊網(wǎng)絡(luò )版就發(fā)表題為《默克爾失敗的夜晚》的文章，稱(chēng)德國總理在歐盟峰會(huì )上遭遇慘敗。而德國央行對德國決策者擁有極大影響力，它很可能會(huì )在短時(shí)間內就賦予ESM新權限的問(wèn)題提出“異議”，讓德國領(lǐng)導人的公開(kāi)表態(tài)陷入“難堪”。而且德國和其他北歐國家的民眾也反對上述“突破”，因為在他們看來(lái)，讓他們當“冤大頭”，承擔債務(wù)危機風(fēng)險，反倒減輕了重債國家實(shí)施緊縮和結構性改革的動(dòng)力，使其更加懶惰。