在剛剛結束的2012陸家嘴論壇上，央行調查統計司司長(cháng)盛松成認為，我國加快資本賬戶(hù)開(kāi)放的條件目前基本成熟，并提出了資本賬戶(hù)開(kāi)放三步走的戰略規劃，同時(shí)提出了協(xié)調推進(jìn)利率、匯率改革，資本賬戶(hù)開(kāi)放和人民幣國際化的整套設想。
　　回顧去年以來(lái)，人民幣國際化進(jìn)程顯著(zhù)加速，以超過(guò)大多數人預期的速度發(fā)展，成果豐碩。離岸人民幣債券、人民幣互換、跨境人民幣貿易結算、貨幣掛牌直接交易、人民幣對外直投等呈現“百舸爭流”、“千帆競發(fā)”的局面。央行最新統計顯示，今年5月，我國跨境貿易人民幣結算業(yè)務(wù)已達2160億元，占同期進(jìn)出口額的比重已超過(guò)10%�？梢哉f(shuō)，跨境人民幣業(yè)務(wù)的快速推進(jìn)，已打破了原來(lái)本、外幣分立運行的局面，本、外幣開(kāi)始出現相互影響、相互促進(jìn)的良性運行局面。
　　凡事皆利弊共存�？缇沉魍ǖ娜嗣駧排c外匯不同，不需要投入基礎貨幣對沖而增加貨幣總供給。大規模的人民幣資金流出入，必然帶來(lái)國內貨幣供求關(guān)系的變化，一旦這種變化節奏驟然變化或超過(guò)一定幅度，就會(huì )對貨幣市場(chǎng)的平穩運行造成沖擊�？缇橙嗣駧帕鲃�(dòng)使貨幣政策的內外均衡沖突更為突出：一方面，當國內采用緊縮貨幣政策調節或人民幣升值時(shí)，會(huì )導致境外人民幣回流，增加國內人民幣的供給；另一方面，當國內采取寬松的貨幣政策或人民幣進(jìn)入貶值周期時(shí)，境內人民幣會(huì )外流，從而減少?lài)鴥蓉泿�，影響政策�?shí)施效果。另外，隨著(zhù)資本項目的逐步開(kāi)放，人民幣結算已成為國際游資進(jìn)、出境重要渠道之一，境內外人民幣利率和匯率的差異，也容易導致人民幣資金的跨境套利和套匯。
　　由此，規模越來(lái)越大的人民幣跨境流動(dòng)對現行的跨境資金管理模式提出新的嚴峻挑戰。比如：如何統一協(xié)調本外幣跨境流動(dòng)監管主體和政策；如何制定統一的本外幣管理框架、原則和標準；如何盡快搭建一個(gè)跨境人民幣管理的信息登記、監測、核查、處罰的整體制度框架；如何準確監測境外人民幣的分布狀況和變動(dòng)；如何將跨境人民幣業(yè)務(wù)引致的人民幣對外負債納入央行資產(chǎn)負債表統計并準確評估其對貨幣政策的影響；如何堵截跨境人民幣渠道流入的非法資金；如何避免人民幣國際化趨勢下的諸多監管空白等等。
　　凡事預則立，不預則廢。為了盡快實(shí)現本外幣一體化監管，筆者以為，現在非得抓緊這樣三條不可：整體把握跨境資金流動(dòng)的規模和分布，盡快構建統一的跨境資金流動(dòng)管理體系；進(jìn)一步完善政策，推進(jìn)人民幣跨境結算業(yè)務(wù)有序、合規開(kāi)展；實(shí)現本外幣一體化管理模式，促使央行、銀監會(huì )、外匯管理局等多個(gè)部門(mén)應形成監管合力，建立健全科學(xué)的、宏觀(guān)審慎的人民幣跨境資金流動(dòng)監管框架。
　　更具體些來(lái)說(shuō)，可從以下五個(gè)方面著(zhù)手。
　　首先，完善跨境資金流動(dòng)監管的政策法規，比如《中國人民銀行法》和《外匯管理條例》，從法律法規上整合本外幣統一監管體系。為支持本外幣跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展，需要突破幣種管理限制，以跨境資金的流入、流出為出發(fā)點(diǎn)，搭建一個(gè)完整的制度體系，同時(shí)整合現有監管系統，搭建以跨境資金賬戶(hù)為基礎的數據平臺。還可將跨境資金核心系統如貨物貿易監測系統、直投系統、外匯賬戶(hù)管理信息系統、結售匯系統、RCPMIS系統等重新整合，搭建一個(gè)以跨境資金賬戶(hù)系統為基礎、記錄跨境資金流量與存量的數據平臺，統一跨境資金監測。
　　其次，完善監管跨境資金流動(dòng)監管的機構設置。新的監管機構設置，要打破央行、銀監會(huì )、外匯管理局現行按資金性質(zhì)條塊式管理模式�？煽紤]根據信息收集、統計監測、核查處罰等監管流程來(lái)設置：或在央行設立對公和對私服務(wù)受理窗口，受理各類(lèi)跨境業(yè)務(wù)；或按監管主體性質(zhì)分設銀行監管部門(mén)、企業(yè)監管部門(mén)以及個(gè)人監管部門(mén)，其中，央行綜合考評銀行跨境業(yè)務(wù)、金融創(chuàng )新以及內控管理；外匯局則對企業(yè)在經(jīng)常項目和資本項目的業(yè)務(wù)進(jìn)行綜合管理；外匯管理局設立跨境業(yè)務(wù)檢查部門(mén)，對被監管機構實(shí)行常規、專(zhuān)項以及違規現象的各類(lèi)檢查及處罰。
　　再次，加強統計監測，推進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。這包括統一產(chǎn)品業(yè)務(wù)口徑和會(huì )計核算方法，要求各銀行分支機構定期、分類(lèi)報告主要跨境人民幣結算產(chǎn)品的交易信息，在完善統計體系基礎上形成有效的主體監管和非現場(chǎng)監測制度。還包括加強對國內銀行在境內外系統內有償調撥資金的管理，強化境外人民幣的流動(dòng)監測機制。根據銀行信貸擴張速度及社會(huì )融資總量，合理引導境外人民幣回流的節奏和規模。
　　改變條塊分割式管理，特別需要注意的是，要實(shí)行主體監管。在銀行監管層面，加強對中資銀行境外分支機構經(jīng)營(yíng)狀況的管理和強化合并報表后的綜合風(fēng)險管理；監測銀行跨境收支和結算產(chǎn)品，關(guān)注境內外銀行間資金拆借、運用等方法變化；督促銀行履行代位監管職責，與監管部門(mén)對企業(yè)主體形成監管合力。在企業(yè)監管層面，要整合利用包括企業(yè)主體的基礎信息和數據，全方位分析監測企業(yè)；根據數據分析結果對企業(yè)主體實(shí)行分類(lèi)管理，將出現異常情況的企業(yè)作為重點(diǎn)監測對象。在個(gè)人監管層面，以個(gè)人跨境資金賬戶(hù)為依托，采集包括電子渠道、現鈔等跨境資金流動(dòng)數據，加強個(gè)人分拆匯款等違規交易的重點(diǎn)監測。
　　筆者以為，這里尤其要強調的是，隨著(zhù)國內金融市場(chǎng)的開(kāi)放，跨境交易將朝持續便利化方向發(fā)展，跨境資金流動(dòng)監管的重點(diǎn)應是事后監管。這就要求監管機關(guān)逐步轉變重事前審核、批準的管理觀(guān)念，采取激勵守規、嚴厲打擊違規行為的事后監管管理模式，使管理資源得到有效配置。