前些日子人大校長(cháng)陳雨露教授來(lái)黨校做講座，講題是“人民幣國際化戰略”。那天我是應邀做點(diǎn)評�，F在回憶，那天我似乎沒(méi)說(shuō)贊揚主講人的話(huà)，并不是不同意他的觀(guān)點(diǎn)，恰恰相反，有關(guān)的幾個(gè)重要判斷我們完全一致。之所以不贊他，是因為在我看來(lái)學(xué)術(shù)應該求異求新，而且當面贊揚也有吹捧之嫌。出于此考慮，我那天主要是對陳教授的觀(guān)點(diǎn)做拓展，當然也談了自己的看法，主要是三個(gè)方面。
一是關(guān)于國際貨幣體系改革的目標。陳教授認為，當今國際貨幣體系雖“以美元為主，一主多元”，但未來(lái)將會(huì )走向美元、歐元、人民幣“三元制衡”的格局。這判斷我同意，不過(guò)與陳教授不同，我認為“美元為主”被打破，原因并不只是歐元、人民幣要崛起，也有美國自身的問(wèn)題。而最主要的，是美國今天有巨額的貿易逆差。何以如此？說(shuō)起來(lái)原因很多，但歸根到底是美元霸權使然。讀者想想，數十年來(lái)美元一直“一主獨大”，天下通吃怎會(huì )不逆差呢？而可肯定的是，美元長(cháng)此必盛極而衰。就好比一個(gè)人，大腦是靠心臟通過(guò)動(dòng)脈血管供血，然后由靜脈血管回流到心臟，假如將靜脈血管卡住大腦是不是要爆炸？
再說(shuō)歐元與人民幣，時(shí)下由于歐債危機很多人認為歐元未來(lái)會(huì )一蹶不振，甚至會(huì )解體。說(shuō)實(shí)話(huà)，我不那么看。畢竟廋死的駱駝比馬大，而且歐洲的問(wèn)題歐洲人會(huì )處理，歐元再度崛起只是時(shí)間問(wèn)題，旁人不必杞人憂(yōu)天。倒是人民幣要不要國際化值得研究。我的觀(guān)點(diǎn)，人民幣是應該國際化的。人民幣國際化中國不僅可取得鑄幣收入、避免匯價(jià)風(fēng)險、減少外儲；而且更重要的是在國際事務(wù)中可擁有更多的發(fā)言權。就沖著(zhù)這一點(diǎn)，炎黃子孫沒(méi)有理由不支持人民幣國際化！
二是關(guān)于人民幣國際化的步驟。陳教授說(shuō)，人民幣國際化要分三步走：第一步是周邊化并同時(shí)成為計價(jià)結算貨幣；第二步是亞洲化并實(shí)行資本賬戶(hù)開(kāi)放；第三步是全球化而最終成為儲備貨幣。原則上，我也贊成這三個(gè)階段的劃分，但對每個(gè)階段需多長(cháng)時(shí)間卻拿不準。陳教授說(shuō)每階段是十年，但為何是十年他語(yǔ)焉不詳，講座時(shí)只提供了經(jīng)驗數據。比如前兩個(gè)階段（從國際化起步到資本賬戶(hù)開(kāi)放），日本用了16年，英國用了18年，德國則用了20年，于是他斷定從2010年算起到資本賬戶(hù)開(kāi)放中國也需20年。
經(jīng)驗數據當然可參考，但國情不同，我認為不能這樣照葫蘆畫(huà)瓢。以日本為例，上世紀80年代日本就宣布“日元國際化”，可30年過(guò)去日本今天的出口僅40%用日元結算，進(jìn)口更低僅20%。另外據IMF數據顯示，日元在國際儲備中的份額不到4%�？梢�(jiàn)日元雖說(shuō)是國際化了，但程度其實(shí)并不高。由此看，中國人民幣的國際化也不會(huì )一帆風(fēng)順，要成為國際儲備貨幣會(huì )更難，所以我們要作長(cháng)期努力的準備。
不是有意要掃興。我的分析是這樣，倘若有一天人民幣真的國際化了，那么中國從國外進(jìn)口商品就無(wú)需再付外匯而可直接用人民幣支付。大家知道，人民幣是一張紙，買(mǎi)人家東西給對方一張紙，說(shuō)白了其實(shí)就是我們給人家打了張借條。說(shuō)人民幣國際化難，難就難在人家要肯接受我們的借條。舉個(gè)例，李嘉誠在香港購物可以打借條而我卻不可以，為什么？因為李嘉誠富甲一方，我一窮書(shū)生當然不行。同樣道理，人民幣要國際化，首先得自己有實(shí)力，要讓人相信我們有兌付能力，否則我們想國際化也化不了。所以人民幣國際化作為目標不能動(dòng)搖，但我不主張列時(shí)間表，走一步看一步也許更明智。
三是關(guān)于金融開(kāi)放后的國家控制力。陳教授強調金融開(kāi)放后國家應保持高度的控制力。這觀(guān)點(diǎn)無(wú)疑是對的，我贊成。但對人民幣國際化是雙刃劍的說(shuō)法我有保留。所謂雙刃劍，無(wú)非是指人民幣國際化有利有弊，在給我們帶來(lái)利益的同時(shí)也會(huì )帶來(lái)負面影響。什么是負面影響？目前眾說(shuō)紛紜，但大家說(shuō)得多的一是匯率難以穩定；二是政府宏觀(guān)調控會(huì )被弱化。
是的，人民幣一旦國際化，匯率確實(shí)難以穩定。蒙代爾不可能“鐵三角”已證明，一個(gè)國家在“貨幣發(fā)行權、資本自由流動(dòng)、匯率穩定”等三個(gè)目標中，只能具其二，不可能三者同時(shí)得兼。顯然，貨幣發(fā)行權中國不能放棄，而人民幣國際化后資本要自由流動(dòng)，這樣匯率就不可能穩定了。于是有人擔心，一旦即期匯率與遠期匯率出現偏離國際投機資本就會(huì )來(lái)中國套利。我不懷疑會(huì )有這種現象，但這正好是市場(chǎng)機制穩定匯率的過(guò)程，不是什么壞事，算不上負面影響。
至于宏觀(guān)調控的效果，我承認，人民幣國際化后宏觀(guān)調控會(huì )比現在復雜。比如國內出現通脹央行會(huì )收緊銀根，但國內銀根收緊境外人民幣會(huì )進(jìn)來(lái)，這樣調控效果會(huì )打折扣�？杉幢闳绱�，我也不認為是人民幣國際化的負面影響，恰恰相反，只能說(shuō)明現在的宏觀(guān)調控需要改進(jìn)。比如防通脹，央行其實(shí)只需將貨幣增長(cháng)釘住經(jīng)濟增長(cháng)，大可不必反復調幣量，這道理我講過(guò)多次，行內的朋友也應該懂，篇幅所限恕我不重復。