央行此次降息明顯超越了市場(chǎng)的預期，這是為什么呢?
　　首先，經(jīng)濟形勢一喜一憂(yōu)的情況更加明顯。喜的是通脹迅速回落為降息提供空間，憂(yōu)的是經(jīng)濟增長(cháng)速度并不樂(lè )觀(guān)。這些都將在6月份和上半年的經(jīng)濟金融數據中得到印證。
　　央行貨幣政策委員會(huì )二季度例會(huì )在分析國內外經(jīng)濟形勢后認為，當前我國經(jīng)濟金融運行總體平穩，經(jīng)濟增長(cháng)處于目標區間，物價(jià)漲幅繼續回落；全球經(jīng)濟復蘇艱難曲折，歐債危機反復震蕩，不確定性較大。
　　基于這種認識，央行提出，要根據形勢變化適時(shí)適度對穩健貨幣政策進(jìn)行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩適度增長(cháng)，保持合理的社會(huì )融資規模。引導金融機構進(jìn)一步優(yōu)化信貸結構，防范金融風(fēng)險，提高金融服務(wù)水平，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟，促進(jìn)國民經(jīng)濟平穩較快發(fā)展。
　　貨幣政策的這些預調微調都準確的反映了實(shí)體經(jīng)濟的需求。今年確定的貨幣投放量增幅是14%，對應的信貸投放目標則是8萬(wàn)億元。但現在面臨的問(wèn)題是，信貸投放嚴重萎縮，企業(yè)需求也并不積極。實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展遇到了嚴重問(wèn)題。
　　因此，本次降息雖然超越了市場(chǎng)預期，但對于實(shí)體經(jīng)濟而言則不啻是一場(chǎng)“及時(shí)雨”。
　　其次，繼續穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，既可實(shí)現改革目標，又能為穩增長(cháng)出力。
　　央行二季度貨幣政策委員會(huì )例會(huì )提出，要穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。央行行長(cháng)周小川在4月份時(shí)也曾表示，利率市場(chǎng)化中貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過(guò)促進(jìn)替代性負債產(chǎn)品發(fā)展及擴大利率浮動(dòng)區間等方式推進(jìn)。
　　在6月8日的降息中，已將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動(dòng)區間的下限調整為基準利率的0.8倍，本次降息又進(jìn)一步將后者調低為0.7倍。這個(gè)變化正印證了周小川提出的貸款利率市場(chǎng)化改革先行的思路。
　　貸款利率的市場(chǎng)化將使得今年銀行業(yè)凈息差高位回落、逐步下行，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )預計凈息差因素對上市銀行凈利潤增長(cháng)的貢獻作用將從2011年的7.6%下降到1%左右。該協(xié)會(huì )發(fā)布的報告稱(chēng)，今年銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增幅可能顯著(zhù)降低，總體呈現溫和增長(cháng)的特點(diǎn)。2012年銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量可能小幅波動(dòng)，但增提撥備的整體壓力并不顯著(zhù)，不良貸款反彈對銀行業(yè)盈利的負面影響不大。
　　此次降息帶來(lái)的貸款利率市場(chǎng)化改革更進(jìn)一步，一方面可降低投資的資金成本，減輕企業(yè)負擔，增強盈利能力，另一方面也可改變負利率狀況，讓百姓受益。
　　總而言之，央行本次非對稱(chēng)降息的目的一方面是為了穩增長(cháng)之需要，另一方面也是推進(jìn)利率市場(chǎng)改革的一項具體措施，可謂“一石二鳥(niǎo)”。未來(lái)為了穩增長(cháng)的需要，央行隨時(shí)可再祭出降準或降息的手段，因為央行準備好的“池子”就是要在經(jīng)濟運行出現問(wèn)題時(shí)發(fā)揮作用的。