“隨著(zhù)A股擴容規模的不斷壯大，投資者熱情被一次次澆滅。匯金等機構再牛，倘若沒(méi)有廣大散戶(hù)抬轎，國家隊也會(huì )因無(wú)人喝彩其影響力在弱化，從一呼百應到一呼不應，匯金增持銀行股遭遇‘審美疲勞’也就不足為奇�！　�
　　一直以來(lái)投資者都把有“國家隊”背景的匯金公司看作是A股的風(fēng)向標。匯金只要出手增持銀行股就象征著(zhù)國家隊救市，一呼百應，大盤(pán)總是以飆升來(lái)應答。我們來(lái)看匯金歷次增持銀行股大盤(pán)表現吧：2008年9月18日，匯金公司宣布將在二級市場(chǎng)自主購入工、中、建三行股票，9月19日，大盤(pán)上漲9.45%。2009年10月11日，工商銀行、建設銀行、中國銀行同日發(fā)布公告稱(chēng)匯金公司近期分別增持了三大行。翌日，大盤(pán)上漲4.76%。2011年10月10日匯金公司再度增持四大行，大盤(pán)翌日上漲3.04，隨后被打回原型。直到2012年7月5日，市場(chǎng)再次傳出匯金等在第二季度繼續增持銀行股的消息，此消息一出，市場(chǎng)卻再無(wú)沖動(dòng)，7月5日滬市不漲反跌。另令人匪夷所思的是，央行決定自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。滬市因此上漲23點(diǎn)，唯獨銀行板塊全線(xiàn)飄綠。匯金增持銀行股從審美的峰巔一次次遞減，直到“審美疲勞”，這其中究竟有什么玄機呢？
　　原因很簡(jiǎn)單：就是要將銀行業(yè)的壟斷利潤還給實(shí)體經(jīng)濟。在這之前民生銀行行長(cháng)說(shuō)了句大實(shí)話(huà)：銀行利潤太大，以至于他都不好意思說(shuō)出口。民生銀行如此，想必其他銀行也差不到哪里去。與銀行賺錢(qián)太容易以及賺得不好意思說(shuō)出口相比，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和生存狀況則極為惡劣，它們不僅很難賺到什么錢(qián)，而且還面臨企業(yè)虧損倒閉、員工下崗失業(yè)的風(fēng)險。銀行用老百姓的錢(qián)賺老百姓的錢(qián)，一方面是銀行業(yè)賺錢(qián)都不好意思說(shuō)出口；另一方面是買(mǎi)了銀行股的投資者虧錢(qián)虧得沒(méi)法說(shuō)。是不是該進(jìn)行一下角色轉換了呢？
　　轉換說(shuō)來(lái)就來(lái)，央行不到一月內再次降息。不過(guò)這次降息與上次并不一樣，由于存款利基準利率和貸款基準利率下調幅度不同，俗稱(chēng)非對稱(chēng)降息。這樣的降息，一方面意在緩解企業(yè)融資壓力，另一方面是為刺激內需，將銀行盈利轉化給實(shí)體經(jīng)濟。因此，即便銀行股跌到了白菜價(jià)，仍被投資者敬而遠之，主要原因是此次降息，從靜態(tài)測算對2012年銀行的凈利潤負面影響約為5%－10%左右。目前銀行股估值水平很低，但此次的非對稱(chēng)降息更是雪上加霜，讓銀行股萎靡不振。
　　在全球經(jīng)濟一體化的今天，沒(méi)有人能做獨善其身的旁觀(guān)者。匯豐中國PMI連續7個(gè)月跌至榮枯分界線(xiàn)下方，加上歐債危機深化，央行再次降息，說(shuō)明經(jīng)濟形勢比預想的還要嚴峻。困難來(lái)自?xún)煞矫�，一方面是投資需求不足和消費需求不足導致的部分產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩和企業(yè)開(kāi)工不足，另一方面是外部需求萎縮引發(fā)的出口不暢。
　　在這一背景下，隨著(zhù)A股擴容規模的不斷壯大，投資者熱情被一次次澆滅。匯金等機構再牛，倘若沒(méi)有廣大散戶(hù)抬轎，國家隊也會(huì )因無(wú)人喝彩其影響力在弱化，從一呼百應到一呼不應，匯金增持銀行股遭遇“審美疲勞”也就不足為奇了。