6月CPI數據昨日公布，2.2%的漲幅低于市場(chǎng)預期，反映在股市則是銀行等大盤(pán)股出現領(lǐng)跌走勢。但本欄以為，這次走低或許能夠制造一個(gè)短期底部，未來(lái)資金面的寬松可以預期。
　　還要引用一句老話(huà)，A股的事好不到哪里，也壞不到哪里。昨日股市暴跌，有人將責任歸于CPI數據，本欄到更愿意理解為是大盤(pán)股中國鐵物的發(fā)行。股市價(jià)值歸根結底還是錢(qián)和股票的較量，大盤(pán)股的不斷發(fā)行，總會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力。
　　2.2%的CPI數據或許能夠迎來(lái)一個(gè)轉機，轉機在于“也壞不到哪里”。物價(jià)漲幅回落，經(jīng)濟下滑風(fēng)險加大，這時(shí)候的股市仿佛危如累卵，但是也只有這樣，管理層才能不吝利好，真正出臺一些能夠拯救大勢的政策，例如暫停新股發(fā)行、繼續降低存款準備金率。
　　股市和政策總是處于博弈的過(guò)程中，投資者往往根據自己對于政策的預期來(lái)操作股票，但預測同時(shí)，政策制定者也會(huì )觀(guān)察大勢來(lái)制定政策。例如上周五尾盤(pán)股市突然上漲，據分析師稱(chēng)是有投資者預計周末有降低存款準備金率的消息出臺，結果空空如也�；蛟S管理層本來(lái)是想上周末出臺降準政策的，但看到股市出現上漲，認為或許不用降準也能維穩股市，于是降準政策推后研究。
　　股市中的投資者，往往喜歡用自己的思維揣測管理層的態(tài)度，認為管理層一定會(huì )根據股市的情況制定政策，既然股市持續低迷，管理層也就會(huì )救市，但一次又一次的失望之后，投資者方才發(fā)現，管理層的救市往往是“君子動(dòng)口不動(dòng)手”。
　　其實(shí)，管理層眼中不僅只有股市一個(gè)，物價(jià)、就業(yè)、老百姓的最低生活、企業(yè)的生存、國際影響、外匯儲備等等，這么多的事情都需要管理層呵護，哪一個(gè)也不能出亂子，于是管理層必然會(huì )選擇最棘手、最緊迫的矛盾加以解決。如果按照這個(gè)思路，降準政策可能會(huì )很快出臺，股市也會(huì )因此得到短線(xiàn)的喘息時(shí)機，相當于CPI數據砸出一個(gè)股市短期底部。
　　CPI太低，并不能說(shuō)壓通脹取得了重大成功，還要看到CPI過(guò)低對于國民經(jīng)濟的巨大破壞力，這也正是對股市構成利空的重要組成部分。本欄認為，管理層希望CPI保持在合理的水平，以實(shí)現GDP的繼續健康增長(cháng)。中小散戶(hù)操作現在的A股市場(chǎng)，可以在看起來(lái)很糟糕的時(shí)候買(mǎi)入，在仿佛欣欣向榮的時(shí)候賣(mài)出，或許能夠在弱市中取得一點(diǎn)點(diǎn)微薄的收入。