近日，證監會(huì )主席郭樹(shù)清撰文強調：“始終把保護投資者利益放在首位�！逼洹皬娀袌�(chǎng)的投資功能”，而且要“建設成熟理性的市場(chǎng)文化”的表態(tài)，十分重要。什么是成熟理性的市場(chǎng)文化？我認為，其核心就是以市場(chǎng)、以投資者為中心，尊重資本，尊重誠信。
郭樹(shù)清出任證監會(huì )主席的第一天力挺藍籌股，可以理解，藍籌股畢竟是股市的基礎，也是推動(dòng)股市整體上漲的基本力量。但是，藍籌股的基礎是“藍籌”，說(shuō)白了就是分紅。但這一點(diǎn)，國內哪只“藍籌股”可以做到？
郭樹(shù)清當然希望它們做到，但僅憑其一己之力，是否可能？是不是可以強制性分紅？我認為不行。一刀切的方法，會(huì )傷及企業(yè)成長(cháng)性，更會(huì )剝奪應當屬于投資者的權益。所以，如何才能從制度上保障股東在分紅問(wèn)題上的發(fā)言權，這才是核心要義�？烧労稳菀�。分紅制度改革一定會(huì )受到各個(gè)利益集團的阻礙，而培育大型的機構投資者到足以和藍籌公司平等談判的程度，也不是可以在短期內能夠完成的事情。
所以，中國股市藍籌股分紅問(wèn)題是一個(gè)“老大難”問(wèn)題。郭樹(shù)清有決心解決，但需要時(shí)間，需要廣大股市投資者和國資委、發(fā)改委、財政部的密切合作。尤其是投資者，應當和證監會(huì )一起推動(dòng)藍籌股分紅制度改革。
不過(guò)，當務(wù)之急是改變中國金融結構，加大中國股權投融資推動(dòng)力度，減少銀行貸款占比。原因是，中國經(jīng)濟結構必須盡快完成調整。郭樹(shù)清為此大聲疾呼，也是正差。
顯然，郭樹(shù)清已經(jīng)意識到股市在中國經(jīng)濟結構調整中不可或缺、無(wú)可替代的重要作用�？梢哉f(shuō)，現在是中國經(jīng)濟30年來(lái)最大的風(fēng)險期，它要求中國不僅要顧及長(cháng)遠發(fā)展的問(wèn)題，同時(shí)更要兼顧中短期風(fēng)險的防范。甚至，為了使中國經(jīng)濟不出現“青黃不接”的情況，對于中短期風(fēng)險的關(guān)注度要更高一些。
巨大的風(fēng)險要求中國必須通過(guò)戰略性新興產(chǎn)業(yè)的快速培育，形成中國新的產(chǎn)業(yè)結構。那么，債券資本、股權資本——哪種融資方式更適合戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展？毫無(wú)疑問(wèn)，股權資本。
這是股權資本特質(zhì)決定的。第一，它是投資于未來(lái)，有先天的高風(fēng)險偏好；第二，企業(yè)只要能帶給投資者良好的收益預期，資本就會(huì )相當穩定。從人類(lèi)經(jīng)濟發(fā)展的歷史看，每一次重大的經(jīng)濟轉變和新產(chǎn)業(yè)成長(cháng)，無(wú)一例外地必須靠股權投資的支撐。而債權融資，實(shí)際只適合于傳統產(chǎn)業(yè)，或者藍籌股，因為它們有足夠的抵押物，它們有穩定的現金流，它們有足夠的能力應對短期資本波動(dòng)。所以郭樹(shù)清說(shuō)，直接融資具有推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構調整升級的天然優(yōu)勢。
毋庸置疑，這個(gè)過(guò)程中當然會(huì )有泡沫，資本聚集效應必然帶來(lái)泡沫，但這是好的泡沫，是正常的泡沫，是新興產(chǎn)業(yè)崛起、人類(lèi)經(jīng)濟進(jìn)步必須的過(guò)程。
中國股市已經(jīng)到了一個(gè)歷史關(guān)頭，未來(lái)勢必將作為一個(gè)真正的股市，推動(dòng)中國經(jīng)濟形成新的結構，形成新的增長(cháng)方式。
中國股市變成真正的股市前提是什么？我認為，首先是管理者徹底轉變對股市功能的認識。必須把屁股坐到投資的角度，而不是融資的角度。過(guò)去我們本末倒置，以至于投資者大面積受傷，還敢留在股市當中的人，要么是套牢而被迫滯留，要么是把股市當賭場(chǎng)，滿(mǎn)足賭博帶來(lái)的快感。這樣的世道必須盡快結束。而郭樹(shù)清很可能就是“賭市”的終結者。