近年來(lái)一直頗受外界關(guān)注的三一重工，近來(lái)鬧出了裁員30%的風(fēng)波。雖然公司及時(shí)辟謠，一再否認裁員，但到6月末，員工人數減少了3000人卻是不爭的事實(shí)。
導致三一重工調整人力資源戰略的原因之一，是公司陷入了資金困局。一季度末，三一重工應收賬款達到了201.23億元，較期初增加88億元，而公司賬面貨幣資金僅68.93億元，較年初減少了33.53億元。同期，應付賬款也達到了76億元，較期初增加了35億元。這是典型的“三角債”現象。原來(lái)，三一重工是被
“三角債”所拖累了。
如此規模的大型企業(yè)都難以承受“三角債”帶來(lái)的壓力，那些原本資金實(shí)力就不強、盈利能力比較低的企業(yè)的處境可想而知。這些年，銀行效益那么好、信貸規模增長(cháng)得那么快，很大程度上，與“三角債”長(cháng)期得不到解決，且愈演愈烈有關(guān)。如果“三角債”問(wèn)題解決了，企業(yè)資金周轉速度加快了，銀行信貸規�；蛟S就會(huì )下來(lái)，信貸風(fēng)險可以大大降低。
當諸多輿論把企業(yè)資金緊張的矛盾歸咎于貨幣政策緊縮、信貸投放不足、融資渠道過(guò)窄的時(shí)候，恐怕很少有人注意到，
“三角債”對企業(yè)資金緊張的影響有多大？目前市場(chǎng)上的流動(dòng)性并不缺乏，甚至可以說(shuō)過(guò)剩。去年，全國實(shí)現GDP47萬(wàn)億，同期，銀行貸款余額高達58萬(wàn)億，貸款余額與GDP之比為1.23：1。這還沒(méi)算上大量的民間拆借資金。
在資金如此充裕的情況下，企業(yè)仍然普遍感到資金緊張，就是因為大量資金由“活錢(qián)”變成了“死錢(qián)”，使同樣數量的資金，資金利潤率大大降低。甚至原本有利潤，也因為資金周轉太慢、效率太低、財務(wù)成本大量增加而出現了虧損。不僅如此，為了緩解企業(yè)資金緊張矛盾，又不得不對市場(chǎng)投放更多貨幣。一方面，貨幣投放越多，“三角債”也越多；另一方面，市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，又導致原材料等價(jià)格上漲、成本上升，使企業(yè)資金更加緊張，形成了惡性循環(huán)。這就是為什么金融危機以來(lái)、特別是貨幣政策緊縮以來(lái)，大量中小企業(yè)關(guān)閉、歇業(yè)、破產(chǎn)的主要原因之一。
上世紀90年代初，我們曾有過(guò)一次大規模、大范圍、大力度的“三角債”清理行動(dòng)。經(jīng)過(guò)三年的有效工作，雖然沒(méi)能將困擾企業(yè)的“三角債”全部清理完畢，但對于緩解企業(yè)資金緊張矛盾，提高資金使用效率和運轉速度，還是發(fā)揮了積極而重要的作用。
但目前的“三角債”與過(guò)去還有所不同。當年的“三角債”，主要發(fā)生在企業(yè)之間，現在的“三角債”，還包括政府。據有關(guān)方面分析，2008年以來(lái)特別是貨幣政策緊縮以來(lái)，企業(yè)的應收賬款和應付賬款都在顯著(zhù)上升。特別是與政府融資平臺、開(kāi)發(fā)商關(guān)系密切的行業(yè)，兩項資金占用突出。國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，各級政府展開(kāi)了一場(chǎng)投資大戰，地方政府融資平臺的融資規模已突破了10萬(wàn)億。而隨著(zhù)貨幣政策的調整，絕大多數政府融資平臺都出現了“資金鏈”緊張的矛盾，并成為“三角債”的源頭。據估計，一般情況下，各個(gè)政府融資平臺所拖欠的項目工程款都在30%以上，而且都是超過(guò)一定時(shí)限的非正常欠款。也就是說(shuō)，由政府融資平臺引發(fā)的“三角債”，至少3萬(wàn)多億。
在經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，“三角債”引發(fā)的矛盾可能還難以充分暴露。一到經(jīng)濟疲軟時(shí)，“三角債”引發(fā)的矛盾，就無(wú)法掩蓋、回避了。如果任憑“三角債”蔓延下去，如果繼續揚湯止沸，而不是釜底抽薪，那么，投放的資金越多，產(chǎn)生的后果就越嚴重，引發(fā)的矛盾也越尖銳。
必須看到，有些“三角債”確實(shí)是因為產(chǎn)品、市場(chǎng)、宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境等客觀(guān)因素造成的，但更多則是企業(yè)信譽(yù)和誠信度的缺失造成的。如不少大型企業(yè)，在資金十分充裕的情況下，仍然大量拖欠其他企業(yè)的款項。不拖白不拖、不欠白不欠的思想，似乎已在許多企業(yè)的心中扎下了根。
市場(chǎng)經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，
90年代的清理“三角債”行動(dòng)，曾經(jīng)讓中國企業(yè)經(jīng)受了一次信用和誠信的洗禮，在一定程度上增強了企業(yè)的信用意識、誠信意識。但現在看起來(lái)，如何從制度環(huán)境、政策環(huán)境方面去引導企業(yè)向真正的市場(chǎng)經(jīng)濟主體靠攏，向信用經(jīng)濟靠攏，還需補課。