國內成品油價(jià)于今日起下調，這預示著(zhù)由高油價(jià)帶來(lái)的高通脹壓力，暫時(shí)能夠得以舒緩。新近發(fā)布的6月份CPI也已跌至2.2%，創(chuàng )出29個(gè)月新低。
不過(guò)，眼下通脹形勢雖然不再如上半年那般嚴峻，但并不意味著(zhù)通脹反彈風(fēng)險就此消失。就油價(jià)而言，此次下調主要與國際環(huán)境密切相關(guān)。
近期，由于歐洲、澳洲和金磚國家央行在聯(lián)動(dòng)降息，中國央行更是一月內兩次降息，全球貨幣再寬松趨勢明顯，而唯獨美聯(lián)儲沒(méi)有再放貨幣之水，故而美元近期走出了一波強勢上漲行情，加之全球經(jīng)濟低迷，大宗商品價(jià)格出現整體下跌趨勢。
但這一過(guò)程不會(huì )持續太久，因為在越來(lái)越多的國家加入二次寬松之際，全球流動(dòng)性泛濫格局會(huì )更為嚴重，屆時(shí)，由流動(dòng)性推升的資產(chǎn)泡沫會(huì )沉渣泛起。油價(jià)重回百元以上隨時(shí)可期，國內油價(jià)也會(huì )重回之前高位。就此而言，并不能因為目前的油價(jià)下調、CPI急跌就斷言通脹沒(méi)了反彈可能。
必須明了，近三個(gè)月的CPI下跌，并不代表真實(shí)物價(jià)不高：一來(lái)去年通脹基數很高，如今的2%到3%的漲幅，帶來(lái)的物價(jià)水準依然嚴重影響民生；二來(lái)CPI結構中，食品價(jià)格比重過(guò)高，不足以衡量真實(shí)的物價(jià)漲跌。
故而，目前以降息為核心的中國貨幣政策再寬松，如果進(jìn)一步刺激房?jì)r(jià)泡沫的野蠻膨脹，那么接下來(lái)通脹反彈、實(shí)業(yè)凋敝趨勢會(huì )更為嚴重。降息以“穩增長(cháng)”之后，讓中國經(jīng)濟重回依賴(lài)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)泡沫的老路子，這絕非本輪宏觀(guān)調控所期望的最后結局。