昨日，上證指數在向下觸及2156點(diǎn)之后出現溫和反彈。截至收盤(pán)，上證指數以2175.38點(diǎn)報收，全日溫和上漲0.51%。但是，從近期表現來(lái)看，由于多種因素交織，A股市場(chǎng)相對來(lái)說(shuō)還是持續低迷。其實(shí)，不管是從經(jīng)濟運行情況，還是上市公司的基本面等多方面來(lái)看，基本面沒(méi)有重大變化，股市不會(huì )繼續下跌。
　　首先，雖然中國的經(jīng)濟增速在今年有所放緩，但是，下半年隨著(zhù)各項預調微調政策逐步發(fā)揮作用，經(jīng)濟發(fā)展存在有利條件。我們看到，今年以來(lái)，中國宏觀(guān)經(jīng)濟的月度指標一直表現不佳，在4月份甚至出現了超預期的回落，為此中央加大了穩增長(cháng)力度。從5月份迄今的數據來(lái)看，部分先行指標開(kāi)始回升。
　　如從生產(chǎn)方面看，6月份的PMI指數，無(wú)論是中國物流與采購聯(lián)合會(huì )還是匯豐公布的數據降幅都明顯收窄。這意味著(zhù)中國制造業(yè)回落的速度開(kāi)始趨穩。
　　先行指標的回升，最可能的原因是中國經(jīng)濟的總需求，尤其是內需正在恢復。而在內需恢復的背后，是有利于經(jīng)濟穩健增長(cháng)的積極因素正在積聚。
　　國家信息中心最近發(fā)布的一份報告指出了我國經(jīng)濟發(fā)展存在的一系列有利條件，包括穩增長(cháng)系列舉措夯實(shí)了經(jīng)濟平穩增長(cháng)的基礎，有利于夯實(shí)經(jīng)濟長(cháng)期可持續發(fā)展的基礎；通脹壓力減輕為信貸投放和資源價(jià)格改革提供了空間；新“非公36條”細則出臺，我國民間資金發(fā)展將迎來(lái)新的機遇，有助于推動(dòng)我國投融資體制進(jìn)一步向多元化、市場(chǎng)化和高效化方向發(fā)展，良好的投融資環(huán)境將為經(jīng)濟發(fā)展注入新活力；區域協(xié)調發(fā)展增強經(jīng)濟增長(cháng)后勁。
　　其次，從上市公司業(yè)績(jì)來(lái)看，截至到7月10日已經(jīng)公布2012年半年報業(yè)績(jì)預告的公司中，有超過(guò)一半的上市公司今年上半年業(yè)績(jì)預增。當然，也有不少公司上半年的業(yè)績(jì)會(huì )出現下滑，有的較一季度甚至會(huì )出現“大變臉”。但是，有一點(diǎn)必須注意，就是在宏觀(guān)政策放松的背景下，企業(yè)盈利狀況料將在下半年企穩回升。特別是最近一個(gè)月內連續兩次下調了存貸款基準利率，使得市場(chǎng)對于政策放松、盈利回升有了更為明確的預期。
　　有分析認為，目前企業(yè)盈利處于量穩價(jià)跌階段。從歷史數據來(lái)看，2002年、2005年、2008年盈利下滑周期下，政策放松后新增信貸放量，從而主要經(jīng)濟指標回升，盈利見(jiàn)底回升。
　　再次，目前的A股市場(chǎng)，包括整個(gè)經(jīng)濟的發(fā)展，缺少的還是信心。業(yè)界認為，如果信心轉變，整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟就會(huì )形成良性循環(huán)；如果信心不轉變，整個(gè)經(jīng)濟將在惡性循環(huán)中滾動(dòng)。雖然目前市場(chǎng)上有不斷的政策出來(lái)，資金面的流動(dòng)性也有一定的緩解，但是還是顯得信心有所不足。
　　市場(chǎng)需要信心。一個(gè)沒(méi)有信心的市場(chǎng)，肯定是個(gè)沒(méi)有活力的市場(chǎng)。我們看到，監管層已經(jīng)對資本市場(chǎng)的一些弊端實(shí)施了大刀闊斧式的改革，包括推出強制分紅、完善退市制度等，并且還在不遺余力地發(fā)展機構投資者，這些，都將會(huì )給投資者以信心。
　　鑒于此，筆者認為，目前市場(chǎng)最需要的，當屬恢復信心。