雖然上半年A股市場(chǎng)仍舊低迷，但隨著(zhù)近期監管機構大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程，QFII入市節奏明顯加快。
　　與境內機構投資風(fēng)格散戶(hù)化的狀態(tài)相比，QFII的投資風(fēng)格偏重于價(jià)值投資、長(cháng)期投資�？梢哉f(shuō)，正是基于對中國經(jīng)濟基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場(chǎng)操作。
　　QFII（合格境外機構投資者）制度自從引入以來(lái)，這些境外投資者的動(dòng)向始終是市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　雖然上半年A股市場(chǎng)仍舊低迷，但隨著(zhù)近期監管機構大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程，QFII入市的節奏也明顯加快。市場(chǎng)機構統計顯示，QFII大舉進(jìn)入A股的趨勢從5月份已非常明顯，6月以來(lái)，QFII通過(guò)大宗交易平臺等渠道買(mǎi)入的動(dòng)作更是頻頻出現。
　　為什么在境內機構仍舊擔心歐債、擔心美債、擔心中國經(jīng)濟的時(shí)候，QFII敢于如此投入呢？
　　與境內機構投資風(fēng)格散戶(hù)化的狀態(tài)相比，QFII的投資風(fēng)格偏重于價(jià)值投資、長(cháng)期投資。散戶(hù)化的投資強調買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，強調順市場(chǎng)走勢而為，但價(jià)值投資、長(cháng)期投資側重于分析基本面，尤其是經(jīng)濟基本面的情況，這是兩種不同的投資思路。在市場(chǎng)實(shí)際運行中，只有堅持長(cháng)期投資、價(jià)值投資的投資者，才有可能實(shí)現所謂“抄底”與“逃頂”的操作，而追漲殺跌的投資者更容易“割肉割在地板上”或者“站在山頂放哨”。
　　從近期QFII對于投資A股的解釋來(lái)看，幾乎都在強調看好中國經(jīng)濟長(cháng)期走勢和發(fā)展潛力，并認為長(cháng)期看A股確實(shí)處于歷史低位。近期宏觀(guān)經(jīng)濟數據表明，經(jīng)濟下行的態(tài)勢在控制范圍內，而市場(chǎng)主流研究機構也預期三季度中國經(jīng)濟會(huì )企穩回升。
　　可以說(shuō)，正是基于對中國經(jīng)濟基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場(chǎng)操作。
　　對于股票市場(chǎng)的估值是高還是低，同樣考驗著(zhù)投資機構的能力。證監會(huì )主席郭樹(shù)清多次舉過(guò)建行上市的例子：當時(shí)，境內機構普遍不看好建行，股票發(fā)行無(wú)人問(wèn)津，但是外資機構卻對建行IPO充滿(mǎn)熱情。建行上市后的情況大家都知道，外資機構賺得盆滿(mǎn)缽盈，內資機構卻只能酸酸地說(shuō)讓老外撿了便宜，甚至還有言論攻擊稱(chēng)建行賤賣(mài)了。
　　歷史上相似的事情總是很多。2005年中，幾乎日日新低，市場(chǎng)一路向下奔向1000點(diǎn)，境內投資機構紛紛減倉之時(shí)，QFII卻持續增倉。市場(chǎng)在2005年6月6日見(jiàn)998點(diǎn)大底之后一路向上，QFII一戰成名。
　　2007年四季度，市場(chǎng)沖上6000點(diǎn)后，境內機構高喊萬(wàn)點(diǎn)可期之時(shí)，QFII大舉減倉。當6124點(diǎn)成為歷史頂部后，滬綜指開(kāi)始一路下挫，QFII完美解釋了什么叫做價(jià)值投資。
　　從投資結果看，截至今年一季度末，QFII合計投入1213億元，累計盈利1443億元，年化回報率11.9%，遠高于公募基金為代表的境內機構投資者。
　　7月9日，滬深300藍籌股市盈率只有10.4倍，A股估值再次出現歷史低位，這個(gè)時(shí)候QFII會(huì )不投資嗎？
　　從我國證券市場(chǎng)投資者結構的角度看，QFII的進(jìn)入讓市場(chǎng)的“羊群”出現了分化，投資者開(kāi)始具備不同的操作風(fēng)格，不同的投資理念，而且這群羊吃到的草明顯比境內的羊群吃的好。遺憾的是這群羊還有點(diǎn)少，市場(chǎng)的整體趨勢還是那群境內羊在主導，這恐怕也是監管機構大力推動(dòng)QFII、養老基金等長(cháng)期投資者入市的根本原因。