對經(jīng)濟增速下滑要有一定的容忍度，不能太過(guò)于緊張，宏觀(guān)調控政策理應保持相對穩定，轉換頻率不能太快、力度不能過(guò)大，應力免通脹、通縮急轉。絕不能重走以放松房地產(chǎn)調控來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的老路。房地產(chǎn)行業(yè)調控絕不能放松，否則兩年多來(lái)的艱苦努力將前功盡棄。
猶如奧運會(huì )四年一個(gè)輪回，國家統計局上周末公布的上半年經(jīng)濟數據，讓國人有仿佛回到了2008年底國際金融危機爆發(fā)后我國所面臨的那種困難情景：
經(jīng)濟增速又落到8%以下。如果從2009年四季度算起，我國經(jīng)濟增速已經(jīng)歷了十一個(gè)季度的下行，創(chuàng )下1992年以來(lái)季度同比增速回調時(shí)間最長(cháng)的記錄。同時(shí)，原油、煤炭、鋼材等大宗商品價(jià)格持續下跌，CPI、PPI漲幅連續下行；發(fā)電量增速為零；工業(yè)增加值增幅為9.5%，與2008年10月相若。而全社會(huì )固定資產(chǎn)投資增速、社會(huì )消費品零售總額增速與2008年12月相比，分別低5.5、5.3個(gè)百分點(diǎn)。
國際經(jīng)濟形勢更是一片荊棘，復蘇乏力，經(jīng)濟蕭條正四處蔓延�！叭蚪�(jīng)濟同一涼熱”，與2008年底有得一比，只不過(guò)那時(shí)是由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機沖擊全球經(jīng)濟，而今年則是歐債危機惡化速度超出外界預期。
于是乎，“穩增長(cháng)”正日益成為無(wú)論是我國還是其他經(jīng)濟發(fā)達體面臨的第一要務(wù)。出臺刺激性方案、實(shí)行新一輪量化寬松政策越來(lái)越成為大概率事件。國際方面，在6月底歐盟峰會(huì )上通過(guò)的“增長(cháng)與就業(yè)契約”，核心內容是價(jià)值1200億歐元的一攬子經(jīng)濟刺激計劃。7月5日歐洲央行宣布將主導利率從1%下調25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，達到歐元創(chuàng )立以來(lái)的最低水平，還將隔夜存款利率下調至零。當日英國央行決定維持利率不變，但擴大寬松規模500億英鎊，至3750億英鎊。7月12日巴西、韓國也相繼降息50個(gè)基點(diǎn)與25個(gè)基點(diǎn)，日本雖未降息，但擴大金融資產(chǎn)購買(mǎi)規模5萬(wàn)億日元至總規模45萬(wàn)億日元（約合5640億美元）。美聯(lián)儲6月貨幣政策會(huì )議紀要顯示，第三輪量化寬松措施（QE3）“大門(mén)”隨時(shí)可能開(kāi)啟。
在國內，早在去年11月國務(wù)院領(lǐng)導就認識到了“穩增長(cháng)”的逼迫性，開(kāi)始“微調”之前過(guò)緊的宏觀(guān)調控政策，但真正顯示我國宏觀(guān)調控主基調轉向的，還是6月8日和7月6日央行的連續兩次降息�？梢灶A計，以此為界線(xiàn)，放松貨幣，加大投資，刺激消費等2008年為救市而采取的部分措施，會(huì )再度浮出水面。
不過(guò)，雖然今天我們面臨的經(jīng)濟環(huán)境和采取的“穩增長(cháng)”的手段措施與2008年有些類(lèi)似，但此一時(shí)彼一時(shí)，我們斷不能穿舊鞋走老路，必須吸取上次救市政策中的經(jīng)驗教訓，避免重蹈覆轍。為此,筆者提出如下三點(diǎn)意見(jiàn)。
第一，對經(jīng)濟增速下滑要有一定的容忍度，不能太過(guò)于恐慌，對未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)應有充分信心。
由于多年來(lái)我國經(jīng)濟增速都比較高，很少低于8%。社會(huì )各界因此形成了一種慣性思維，很多人對經(jīng)濟增速下滑抱有莫名的恐慌情緒。其實(shí)，在全球金融危機影響還未完全消除的大背景下，世界經(jīng)濟處于大調整或較長(cháng)期的低迷之中，我國GDP基數也增大了數倍，而且在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)競爭力減弱、人口紅利逐步消失，新的競爭力還未形成，自身結構性矛盾凸顯的情況下，過(guò)分追求高增長(cháng)率的代價(jià)將越來(lái)越高，風(fēng)險越來(lái)越大。因此，現階段我國經(jīng)濟增速適度回落既是經(jīng)濟增長(cháng)階段轉換的必然結果，也為結構調整和發(fā)展方式轉變創(chuàng )造了良好的宏觀(guān)環(huán)境，“穩增長(cháng)”應把經(jīng)濟增速穩定在新的中速增長(cháng)階段的平臺上，絕不能以重回以往高增長(cháng)為目標。當前經(jīng)濟增速下滑，一方面源自我國長(cháng)周期潛在增長(cháng)率放緩，另一方面也在于出口回落、投資需求不足等短周期性因素，而后者主要受?chē)H環(huán)境以及我國的宏觀(guān)調控政策的影響。雖然眼下還看不到解決歐債危機的希望，但與2008年全球金融危機形勢相比，歐債危機對經(jīng)濟的破壞力要小很多，況且美國、日本的經(jīng)濟也有復蘇勢頭。對于投資需求，隨著(zhù)我國貨幣信貸的逐步增加，前期一些被暫停的鐵路、公路等基建項目重新開(kāi)工，投資力度的加大，再加上我國政府這些年來(lái)積累了豐富的促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的調控經(jīng)驗，有充分的理由相信我國經(jīng)濟還會(huì )保持較高速增長(cháng)。
第二，宏觀(guān)調控政策理應保持相對穩定，轉換頻率不能太快，力度不能過(guò)大，應力免通脹、通縮急轉。
綜觀(guān)改革開(kāi)放以來(lái)我國所采取的多輪宏觀(guān)調控，大凡政策頻繁調整、政策出臺時(shí)機選擇不準、力度過(guò)猛或偏弱，猛放與急收交替進(jìn)行時(shí)，總會(huì )延長(cháng)經(jīng)濟收縮期、縮短經(jīng)濟擴張期，進(jìn)而加劇經(jīng)濟非正常波動(dòng)。2008年至今短短4年，我國宏觀(guān)調控政策就經(jīng)歷了從“雙防”（防止經(jīng)濟過(guò)熱和防止物價(jià)過(guò)快上漲）到“一保一控”
（保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展，控制物價(jià)過(guò)快上漲），從“一防三�！保ǚ乐菇�(jīng)濟增速過(guò)快下滑，保增長(cháng)、保民生、保穩定）到“控物價(jià)、防通脹”，從“防通脹、保增長(cháng)并重”再到“保增長(cháng)”的頻繁轉換過(guò)程。某些宏觀(guān)調控政策力度過(guò)猛，導致不得不采取補救的調控措施。當前情況也類(lèi)似，預計7、8月CPI增幅或將跌至全年最低點(diǎn)（2%以下），如果采取極度放松貨幣的大手筆，通縮和通脹很快就會(huì )轉換，那明年我國又將面臨嚴控物價(jià)、樓價(jià)的嚴峻形勢。
第三，在2008年一攬子刺激政策中，最受詬病的是采取刺激樓市的政策來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。伴著(zhù)4萬(wàn)億刺激政策以及天量流動(dòng)性的釋放，樓價(jià)“越調越高”，迫使政府于2010年4月發(fā)布“國十條”，對房地產(chǎn)采取了被稱(chēng)為史上最嚴厲的行政和市場(chǎng)調控措施。如今，經(jīng)濟下滑的壓力使得這些行政性政策手段再次面臨堅持還是放棄的選擇�？唇谝恍C構發(fā)布的監測結果，雖然中央政府始終強調堅持房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，但樓市重又出現量?jì)r(jià)齊升的現象，房?jì)r(jià)上漲的預期正逐步形成，北京萬(wàn)柳地塊賣(mài)出天價(jià)就是個(gè)例證。在此情況下，筆者認為，絕不能重走以放松房地產(chǎn)調控來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的老路，房地產(chǎn)行業(yè)調控絕不能放松，否則兩年多來(lái)的艱苦努力將前功盡棄。