經(jīng)濟轉型，離不開(kāi)調整經(jīng)濟結構，扭轉突出的結構失衡，經(jīng)濟增速難免會(huì )慢下來(lái)。如果經(jīng)濟減速在預期范疇之內，經(jīng)濟增長(cháng)速度變化相對穩定，結構調整就能在有利條件下進(jìn)行，不至于傷及經(jīng)濟本身。但經(jīng)濟下行加速，也向結構調整提出了挑戰。
　　GDP統計數據“破八”，在無(wú)形之中加重了國人對未來(lái)經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)。大家的經(jīng)濟行為偏好，正逐漸偏向謹慎和保守，儲蓄意識不斷強化，即時(shí)消費能力下降，這不僅導致了產(chǎn)品過(guò)剩，物價(jià)水平急遽走低，也表明對大多數工業(yè)產(chǎn)品而言，也許去庫存化只有降價(jià)，才能對接上實(shí)際消費需求。6月CPI從5月的3%直降0.8%，便是很好的證明。而且，使用銀行貸款形式的消費下降，不僅抑制了樓價(jià)，還使得了汽車(chē)市場(chǎng)持續低迷，銀行頓顯放貸難。特別是，現有實(shí)體經(jīng)濟生產(chǎn)投資，因為盈利能力下降，被迫選擇主動(dòng)退出擴大再生產(chǎn)環(huán)節，轉而進(jìn)入各類(lèi)高收益理財產(chǎn)品之中，采購經(jīng)理人樂(lè )觀(guān)預期和意愿降低，實(shí)體經(jīng)濟失血和貧血的情況持續，經(jīng)濟進(jìn)入探尋底部的過(guò)程。
　　考察最近三個(gè)月的新增貸款數據，就能理解央行在不足一個(gè)月連續兩次減息的用意，不僅有減輕實(shí)體經(jīng)濟負擔，穩定經(jīng)濟增長(cháng)速度的意圖，還有幫助銀行體系大量存款找到貸款對象的目的了。4月新增信貸6818億元，即使此后地方政府變相放松房地產(chǎn)調控，致使跟房貸密切關(guān)聯(lián)的住戶(hù)貸款大幅增加2137億元，5月新增貸款才增長(cháng)1114億為7932億元。只有銀行降息之后，6月新增貸款才顯著(zhù)上升，達到9198億元，直逼3月1.01萬(wàn)億的最高水平。
　　這從側面說(shuō)明，單靠降低銀行利率，靠釋放流動(dòng)性來(lái)穩定經(jīng)濟增長(cháng)，需要支付的代價(jià)和成本極其昂貴，甚至還不同于2008年的四萬(wàn)億刺激計劃，即使投入和花費不菲，不見(jiàn)得就能達到控制經(jīng)濟下滑的目的。這一點(diǎn)也能從股市上反映出來(lái)，6月滬市指數跌破了2300點(diǎn)時(shí)，央行及時(shí)啟動(dòng)了第一次降息，但不足一個(gè)月之后，滬指卻跌破了2200點(diǎn)，縱然宣布了第二次降息，股市依然還在2200點(diǎn)下方運行。連對貨幣政策極其敏感的資本市場(chǎng)，對利率變動(dòng)反應度都在降低，更遑論原本就敏感性較低的宏觀(guān)經(jīng)濟對降息的反應了。
　　要知道，經(jīng)濟增長(cháng)速度，就像驅動(dòng)航船的水位線(xiàn)，要是過(guò)低，航船勢必擱淺，抑制經(jīng)濟內在活力的發(fā)揮。要是長(cháng)期持續降低，只有換來(lái)結構調整的成功才值得。那么，時(shí)隔三年之后，GDP再度破8%底線(xiàn)，是否意味著(zhù)中國經(jīng)濟已探底成功？當前和今后提振經(jīng)濟增長(cháng)的有效方式又是什么呢？
　　先談中國經(jīng)濟是否已探底成功的問(wèn)題。
　　筆者以為，這要分為短期和中長(cháng)期來(lái)辨別。從短期看，確實(shí)具有探明底部的大概率。理由有二：一是，GDP的歷史數據表明，1992年GDP增速達到了最大值14.2%，隨后即扭頭向下連續下降了7年，到1999年GDP達到最低值7.6%時(shí)，探明了底部，并迎來(lái)了新的高速增長(cháng)。這次GDP變化很具有驚人的歷史相似性，只差時(shí)間不重合，只有5年多的跨度。二是，政策效應的疊加有助于經(jīng)濟形成階段性底部，當然資本市場(chǎng)也有可能在2132點(diǎn)上方產(chǎn)生底部。
　　從中長(cháng)期來(lái)看，中國經(jīng)濟要形成未來(lái)十年、甚至幾十年的底部，時(shí)機還不成熟�？峙抡嬲�見(jiàn)到中國經(jīng)濟平穩軟著(zhù)陸，將至少還要等待兩年以上吧。主要原因就在于，中國經(jīng)濟轉型才剛起步，經(jīng)濟中的復雜矛盾沒(méi)有得到根治，調整經(jīng)濟結構尚未取得決定性成果，尤其是樓價(jià)依然處于高位，以住房回歸合理價(jià)格為標志的宏觀(guān)調控還遠未完成，房?jì)r(jià)風(fēng)險不釋放完畢，就幻想產(chǎn)生經(jīng)濟的中長(cháng)期底部，是不切實(shí)際的。
　　再談提振經(jīng)濟的有效方式。一言以蔽之，釋放民間經(jīng)濟的活力。改革開(kāi)放幾十年來(lái)，只要真正賦予民間經(jīng)濟權利，中國經(jīng)濟就活力四射，不僅農民積極性被調動(dòng)起來(lái)，解決了幾十億人口的吃飯問(wèn)題；而且市民和知識分子的創(chuàng )造力被激發(fā)出來(lái)，解決了中國物質(zhì)產(chǎn)品嚴重匱乏的問(wèn)題，進(jìn)而讓中國制造行銷(xiāo)全球。所以，未來(lái)中國經(jīng)濟的希望寄托在結合了實(shí)體經(jīng)濟和金融業(yè)創(chuàng )新長(cháng)處的民營(yíng)經(jīng)濟身上。
　　因而，切實(shí)落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，為民營(yíng)經(jīng)濟擔當穩定經(jīng)濟增長(cháng)的歷史責任創(chuàng )造條件，正是幫助中國經(jīng)濟探尋底部的關(guān)鍵舉措。六部委密集出臺各種政策向民間資本敞開(kāi)了大門(mén)，正是消除民營(yíng)經(jīng)濟玻璃門(mén)和彈簧門(mén)的筑路行為，銀監會(huì )《關(guān)于鼓勵和引導民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》，明確鼓勵和引導民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，特別提出加強對民間投資的融資支持。證監會(huì )、國資委、交通運輸部、衛生部和鐵道部出臺的一系列對民資深度開(kāi)發(fā)的鼓勵和引導政策，既是為民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng )造適宜環(huán)境，也是調動(dòng)一切積極因素在有效提振經(jīng)濟。