深交所前天發(fā)布一則通知，要求會(huì )員在9月7日前完成“退市整理期”證券行情另板揭示的技術(shù)改造準備工作。未來(lái)進(jìn)入退市整理期的股票將掛“Z”字標示。
　　前一陣，電視臺播放新聞時(shí)將人體藝術(shù)作品大為的雕塑打上了馬賽克，引起了社會(huì )的熱評和高度關(guān)注。給大衛打馬賽克是想遮羞，但正如“不打馬賽克是藝術(shù)品，打上馬賽克是淫穢品”，給退市股“打上ST”未必就能真起到警示作用，如果想清理股市里的垃圾上市公司，不如動(dòng)點(diǎn)真格的，否則整個(gè)中國股市將遭遇信任危機。
　　筆者這么說(shuō)，并非危言聳聽(tīng)，中登公司最新披露的月度統計顯示，6月滬深兩市新銷(xiāo)賬戶(hù)為30672戶(hù)，加上5月新銷(xiāo)戶(hù)32976戶(hù)，A股市場(chǎng)銷(xiāo)戶(hù)數已經(jīng)連續兩月超過(guò)三萬(wàn)戶(hù)。不少投資者在銷(xiāo)戶(hù)時(shí)聲稱(chēng)，銷(xiāo)戶(hù)了就對滬深股市徹底死心了。
　　再說(shuō)，即便是退市，這些上市公司也是贏(yíng)家。在上市前發(fā)行前有那么多的中介機構參與推廣，從保薦人到承銷(xiāo)商，從媒體到發(fā)審委，一路高歌猛進(jìn)，上市后業(yè)績(jì)立即揭下臉上的畫(huà)皮，變臉成為退市股，即便帶上各類(lèi)風(fēng)險警示，IPO募集到的真金白銀到手，退市又能如何？何況哪一家ST股沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)三番五次的停牌重組，每次停牌前的暴跌買(mǎi)入，每次復牌后的暴漲，至于嚴查內幕交易，畢竟查到的少，沒(méi)查到的多，再說(shuō)即便是查到了，只要有一次沒(méi)查到就夠上市公司賺的了。
　　要提振市場(chǎng)信心，非得對退市股動(dòng)真格不可，措施其實(shí)很多，筆者建議學(xué)習一下美國股市的做法。美國股市一旦發(fā)現上市公司造假，各種中介和機構就會(huì )采用做空機制和集團訴訟制度來(lái)讓上市公司付出昂貴的成本，這是國際資本市場(chǎng)上重要的市場(chǎng)監督力量。正是這樣的機制存在，市場(chǎng)上的所有參與者都有權利監督上市公司，才使得在以歐美為代表的國際資本市場(chǎng)上，上市公司不敢輕易造假。無(wú)數蒼蠅專(zhuān)門(mén)叮臭雞蛋，也使雞蛋不敢隨意“變臭”。
　　因為滬深股市20多年來(lái)從未有過(guò)一家公司因績(jì)劣徹底退市，要想提高震懾力，監管層應降低退市門(mén)檻，實(shí)現上市公司退市的批量化和市場(chǎng)化，對那些內幕交易的公司、信息造假和財務(wù)造假的公司、欺詐上市和業(yè)績(jì)變臉的公司，一經(jīng)查實(shí)一概退市，把股票名字給打上馬賽克，只留個(gè)證券代碼即可。公司退市最好還要讓股民通過(guò)集體訴訟獲取賠償，畢竟大批量的退市需要保護中小投資者的利益。
　　目前，有不少投資者認為市場(chǎng)化發(fā)行造成了證券市場(chǎng)的資金高度緊張，要求暫停IPO，說(shuō)實(shí)話(huà)，筆者認為證監會(huì )不停止IPO政策的大方向是對的，滬深股市泡沫太嚴重了，即使一路跌到現在，中小板創(chuàng )業(yè)板的PE還有30到40倍。市場(chǎng)化發(fā)行，可以為實(shí)體經(jīng)濟不斷輸血，也能讓股市呈現應該有的估值。但有市場(chǎng)化的發(fā)行上市，也理該有批量化和市場(chǎng)化的退市，這也可以實(shí)現市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)平衡。我們往往只看到海外市場(chǎng)的上市公司大量上市，但沒(méi)有注意到很多國家股市退市公司比上市公司多得多，只有讓績(jì)劣公司批量退市，撤掉這塊遮羞布，才能讓更多優(yōu)秀公司展示出真正的價(jià)值，股市的優(yōu)化資源配置和造福于民功能才能得到恢復。