盡管伯南克在國會(huì )作證期間再次回避第三輪量化寬松措施（QE3），但從其言辭表態(tài)中不難看出，作為美聯(lián)儲主席，伯南克對美國經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)不減。事實(shí)上從近期公布的就業(yè)數據和通脹率等指標來(lái)看，美國經(jīng)濟復蘇進(jìn)度并未達到正常水平，甚至存在再次衰退的風(fēng)險。美聯(lián)儲選擇雪藏QE3，絕非就此封存，而是在等待更好的時(shí)機。
　　自6月份美聯(lián)儲貨幣政策例會(huì )結束至今，美國方面公布的經(jīng)濟數據良莠不齊。其中最受決策層和市場(chǎng)矚目的就業(yè)報告令人大跌眼鏡。6月份美國不只新增就業(yè)崗位增長(cháng)疲弱，失業(yè)率也不降反升，小幅回升至8.2%的水平。至此，第二季度美國非農就業(yè)崗位的月均新增數量?jì)H為7.5萬(wàn)個(gè)，遠遠低于第一季度22.6萬(wàn)個(gè)的表現。而從歷史經(jīng)驗來(lái)看，月均新增就業(yè)崗位至少要達到12.5萬(wàn)個(gè)才能有效拉低失業(yè)率。
　　就業(yè)數據表現不佳的同時(shí)，對美國經(jīng)濟貢獻巨大的消費市場(chǎng)也出現疲軟跡象。最新報告顯示6月份美國零售銷(xiāo)售環(huán)比下滑0.5%，遠遜于預期，至此美國零售銷(xiāo)售已經(jīng)連續三個(gè)月下滑，為2008年以來(lái)最長(cháng)下滑周期。
　　由于面臨全球經(jīng)濟增長(cháng)下滑、需求不振等挑戰，加之近期能源價(jià)格走低，美國整體通脹風(fēng)險已顯著(zhù)下降，反之通縮風(fēng)險正逐漸露頭。17日的數據顯示，6月份美國消費者物價(jià)指數（CPI）同比上漲1.7%，與5月份的漲幅持平，較去年9月份時(shí)3.9%的漲幅大幅收窄。當月剔除食品和能源后的核心CPI同比增幅為2.2%，較5月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。應該說(shuō)，近兩個(gè)月的通脹率穩定在2％以下，給美聯(lián)儲留下了更多政策放松的空間。
　　當然，過(guò)去半年里美國經(jīng)濟也不乏亮點(diǎn)，房市就是其中之一。今年以來(lái)美國房?jì)r(jià)下跌趨勢基本結束，部分地區房市出現量?jì)r(jià)齊升的狀況。在房市復蘇的帶動(dòng)下，抵押貸款活動(dòng)再度活躍，這在近期數家華爾街金融機構好于預期的財報中得以體現。
　　但需要注意的是，金融危機后美國住宅建設投資對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率顯著(zhù)下降，房市好轉對經(jīng)濟增長(cháng)的正貢獻力度不大。反之在根基未穩的情況下，一旦經(jīng)濟增長(cháng)出現反復，房市的好光景將很容易消逝。對于美聯(lián)儲而言，房市的復蘇進(jìn)展仍需觀(guān)察。
　　今年第一季度，美國GDP增幅從去年第四季度的3%下滑至1.9%，市場(chǎng)普遍預計第二季度美國GDP增速將進(jìn)一步下降至1.5%。日前包括高盛在內的多家主要金融機構均下調美國經(jīng)濟增長(cháng)預期。而過(guò)去三個(gè)月就業(yè)增長(cháng)放緩、零售銷(xiāo)售下滑、通脹水平回落等，都給美聯(lián)儲決策者敲響了警鐘。
　　考慮到明年初美國將出現“財政懸崖”，加之歐債危機蔓延之勢不減，新興經(jīng)濟體增速放緩，美國經(jīng)濟必然受到波及，預計下半年經(jīng)濟增速下滑甚至停滯的幾率將上升。而由于總統大選臨近，美國政治陷入僵局，財政政策出現真空，美聯(lián)儲手中的貨幣政策已然成為拯救經(jīng)濟的救命稻草。在多重壓力下，美聯(lián)儲不會(huì )放棄使用任何進(jìn)一步的刺激措施來(lái)支撐經(jīng)濟增長(cháng)。
　　在6月份的政策例會(huì )上，美聯(lián)儲已經(jīng)宣布延長(cháng)“扭轉操作”。但如果經(jīng)濟持續走低，預計美聯(lián)儲不會(huì )坐視不理，其可選項包括進(jìn)一步延長(cháng)超低利率至2014年底或2015年中，或直接推出QE3。