主持：高志遠
嘉賓：
江西財大副教授
李思敏
中航證券分析師 邱晨
中信建投分析師 危斌
廣發(fā)證券分析師 劉寰
銀河證券分析師 劉鳴宏
近日有報道稱(chēng)，6月份有1752位千萬(wàn)級大戶(hù)離場(chǎng)，而更為嚴重的是，今年上半年共有22.22萬(wàn)戶(hù)股民徹底離開(kāi)了股市；1元股又重出江湖，破凈股的隊伍也在大幅擴容；股指雖然目前尚未跌破2132點(diǎn)，但長(cháng)期難見(jiàn)曙光的股市，讓不少投資者信心全無(wú)，成為一個(gè)傷心之地。經(jīng)驗豐富的大戶(hù)們都在逃離，A股還值得散戶(hù)留戀么？重振股市信心要靠什么？下半年，股市還有春天嗎？周五下午，記者與數位分析師展開(kāi)了“高談闊論”。
記者：本周的熱點(diǎn)新聞是“逃離股市”，跌跌不休的股市還值得我們留戀嗎？
李思敏：A股長(cháng)期熊市、無(wú)限制融資擴容，價(jià)值投資難以踐行、經(jīng)濟下滑擔憂(yōu)，悲觀(guān)情緒彌漫等，使得越來(lái)越多的股民失去信心徹底離開(kāi)了股市，這對部分投資者來(lái)說(shuō)，不失為明智之舉。
邱晨：現在的股市已進(jìn)入與成熟股市逐漸接軌的新階段，過(guò)去的那種總體估值相對較高的市況將不再重現，股市的制度性紅利已基本消失，市場(chǎng)處在“虧錢(qián)效應”下的長(cháng)期低迷期。對于那些指望通過(guò)股市獲取暴利的非職業(yè)投資者而言，可以考慮擇機淡出，或者減少炒股在個(gè)人資產(chǎn)中的配置比例。
危斌：股市是否值得留戀，主要是看股市的價(jià)值高低�？傮w來(lái)說(shuō)，目前A股正處于歷史估值最低的階段，如果投資者此時(shí)離場(chǎng)，我認為是不明智的。當然，留在股市中還要看自己持有的股票質(zhì)地如何，如果是有成長(cháng)性的低估值藍籌股，可以堅決持有，等待A股的春天到來(lái)。
劉寰：目前市場(chǎng)處于弱勢震蕩格局，恐慌心態(tài)嚴重。隨著(zhù)中報業(yè)績(jì)的陸續披露，大部分行業(yè)上半年凈利潤下滑，令其開(kāi)始遭遇全年盈利預期下調，從而導致一些原先具備估值優(yōu)勢的公司面臨新的調整壓力。在此背景下，建議投資者謹慎對待。
劉鳴宏：股市也要講究生態(tài)平衡，目前的A股市場(chǎng)已經(jīng)出現了失衡的現象：一邊是投資者資產(chǎn)的不斷縮水，另一邊是A股的不斷擴容。從管理層的表態(tài)來(lái)看，股市的擴容還將成為常態(tài)化。但這是表層的現象，深層次的原因，還在于國內經(jīng)濟的通縮隱憂(yōu)，使得二季度出現年內低點(diǎn)、三季度出現拐點(diǎn)的預期很可能落空，股市上行缺乏實(shí)體經(jīng)濟的支撐。從貨幣政策來(lái)看，目前央行雖然采取了一定措施放松銀根，但市場(chǎng)資金面仍偏緊。短期來(lái)看，股市目前仍將處于振蕩尋底的過(guò)程中。投資者對于目前的市場(chǎng)，可以保持觀(guān)望等待。但是逃離大可不必，因為機會(huì )往往出現在大多數人感到絕望的時(shí)候。
記者：大多數分析師還是贊同“逃離”觀(guān)的，但重振股市信心要靠什么？
李思敏：重振市場(chǎng)信心，從根本上來(lái)說(shuō)應該讓投資者看到強有力、有效政策應對經(jīng)濟下滑和結構轉型，尤其是在艱難時(shí)期，更要讓投資者感受到政府對市場(chǎng)的呵護。
邱晨：投資者的信心不是靠“號召”出來(lái)的，它需要賺錢(qián)效應，需要基本面“說(shuō)辭”，更需要大資金進(jìn)場(chǎng)引導。媒體鼓噪、專(zhuān)家唱多不能提振股市信心，有規模的大資金進(jìn)場(chǎng)合力鼓搗幾下，也許市場(chǎng)就亢奮了。
危斌：重振信心要靠股市的賺錢(qián)效應，目前就需要大盤(pán)持續反彈。而持續反彈首先需要繼續放量，需要有增量資金的入場(chǎng)；其次需要滬市權重板塊的配合，尤其是在深市權重股不給力的背景下。最后，只有涌現出更多的上漲個(gè)股，涌現出更多的賺錢(qián)效應，才能激發(fā)場(chǎng)外資金的入市熱情，才能推動(dòng)大盤(pán)繼續前行。
劉寰：以下信號若出現，大盤(pán)則有望帶來(lái)企穩的轉機：一是新股發(fā)不出，社保、匯金及央企增持，股市資金面改善；二是政策微調加力；三是貼現率繼續回落；四是數據上確認經(jīng)濟底部企穩、中長(cháng)期貸款占比回升。
劉鳴宏：重振信心最重要的是：經(jīng)濟復蘇、股市重現賺錢(qián)效應。A股市場(chǎng)通過(guò)制度完善，提高監管效率，優(yōu)勝劣汰。讓投資者能通過(guò)投資藍籌股獲得穩定的收益，才能重新樹(shù)立投資信心。
記者：對于“不走”的投資者來(lái)講，所關(guān)心的還是下半年有行情嗎？
李思敏：下半年的行情，完全取決于基本面的積極因素。從另一角度來(lái)理解，最恐慌的時(shí)期而又往往是底部來(lái)臨的特征。
邱晨：從上半年的市況看，雖然哀鴻遍野（有些股票甚至創(chuàng )出歷史新低），但也有如貴州茅臺(600519,股吧)那樣的股票創(chuàng )出歷史新高的。從這個(gè)意義上說(shuō)，企業(yè)的基本面仍是決定股價(jià)定位高低的決定性因素。雖然目前大盤(pán)仍未擺脫下降通道，但低迷的成交狀態(tài)已運行較長(cháng)時(shí)間了，一俟有規模性場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)，隨時(shí)可能出現修復性反彈，但估計上證指數2500點(diǎn)一帶是下半年的一個(gè)坎。
危斌：下半年股市的反彈行情是可以期待，但在目前這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，投資者期待下半年的反轉行情就不現實(shí)了。我認為，反彈主要在超跌低估值藍籌股和受益于政策性紅利的板塊。
劉寰：從最近的走勢來(lái)看，投資者對于大盤(pán)還不必太過(guò)悲觀(guān)。二季度經(jīng)濟下滑超預期，保增長(cháng)、預調微調預期會(huì )增強。投資方向上，可以尋找政府投資加大或者上半年該投資而還未投資的領(lǐng)域，比如說(shuō)鐵路基建和節能環(huán)保，這些都是上半年欠賬較多的板塊，下半年對這些項目的投資可能會(huì )加快。
劉鳴宏：上半年我國GDP增速減緩，顯示結構性轉型將成為今年政府工作的關(guān)鍵。下半年的行情，有可能主要圍繞經(jīng)濟的結構性轉型展開(kāi)，相關(guān)政策受益板塊將成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。在外圍經(jīng)濟不景氣、國內經(jīng)濟面臨轉型的情況下，大盤(pán)缺乏大幅上攻的動(dòng)能，但在投資策略上，輕指數、重個(gè)股、挖掘個(gè)股潛力才是投資要訣。