監管部門(mén)大力倡導價(jià)值投資，提醒投資者不盲目“炒新”、“炒差”、“炒小”。監管者的良苦用心，市場(chǎng)似乎并不領(lǐng)情。問(wèn)題究竟出在哪兒，背后原因值得深思
　　近日A股市場(chǎng)連續下跌，弱勢盡顯。然而，在一片風(fēng)雨飄搖中，卻有一道很引人關(guān)注的“風(fēng)景”，就是新股的炒作。猛獅科技上市后15個(gè)交易日內，股價(jià)就翻了一倍；億利達反復上演一天內從大幅下跌到大幅上漲的“過(guò)山車(chē)”游戲；津膜科技上市當天漲幅驚人，但隨后又連續跌�！�…新股板塊可謂亂象不斷。
　　今年以來(lái)，監管部門(mén)一直大力倡導理性投資、價(jià)值投資，提醒投資者不盲目“炒新”、“炒差”、“炒小”，并為此出臺了不少有針對性的舉措。應當說(shuō)，從監管者角度提出這樣的導向，既合理，也必要。然而，看目前的市場(chǎng)反應，似乎并未引起共鳴。不僅是“炒新”問(wèn)題依舊突出，其他痼疾也未現根本好轉。一些冷門(mén)小盤(pán)股借助朦朧題材被瘋狂炒作，事實(shí)上基本面并無(wú)顯著(zhù)變化；新退市制度推出后，被部分資金視作“利空出盡”，一些ST股也因此寬幅振蕩。與此形成鮮明對比的是，大部分藍籌股雖然估值已非常低，但卻遭市場(chǎng)拋棄，部分股票甚至創(chuàng )出歷史新低，成為最近股市調整的主要殺跌力量。
　　監管者的良苦用心，市場(chǎng)似乎并不領(lǐng)情。問(wèn)題究竟出在哪兒，背后的原因值得深思。
　　就投資文化而言，要扭轉濃郁的投機氛圍，轉向價(jià)值投資成為主流，確實(shí)是一個(gè)較為漫長(cháng)的過(guò)程。成熟市場(chǎng)大多經(jīng)歷過(guò)這個(gè)“青澀”的階段，而且即使到今天，非理性的投機行為也依然不斷。我國股市起步晚了許多，從一開(kāi)始就形成了以散戶(hù)為主的大眾投資市場(chǎng)。在這樣的投資者結構下，投機炒作盛行并不奇怪。
　　然而，如果把板子都打在散戶(hù)身上，顯然也不公平�？陀^(guān)條件方面，A股市場(chǎng)缺乏投資的“土壤”，這是不爭的事實(shí)。能提供長(cháng)期合理回報的股票太少，成長(cháng)性突出的股票太少，誠實(shí)守信、努力為股東創(chuàng )造價(jià)值的公司也不多。以當前的市場(chǎng)看，如果與歷史水平比，估值已經(jīng)很低。但即便如此，融資者還是紛至沓來(lái)，700多家公司排隊等待上市；投資者卻因缺少合適的投資標的而心灰意冷，大部分股票的現金分紅遠不能解渴，大部分股票也不能提供很好的安全邊際。融資者和投資者的不同態(tài)度，已經(jīng)足夠說(shuō)明問(wèn)題。
　　就市場(chǎng)監管而言，力度應當更大，反應也需要更迅速。以“炒新”為例，目前的應對措施主要是限制盤(pán)中交易、凍結賬戶(hù)，或者由交易所發(fā)布警示。這樣的處置力度，還難以形成足夠的威懾力。正因為此，惡炒新股的資金才無(wú)所顧慮，一有機會(huì )就興風(fēng)作浪。今年很多題材股的炒作力度也是近年所少見(jiàn)。這些股票的背后究竟有沒(méi)有市場(chǎng)操縱？市場(chǎng)疑問(wèn)頗多，這需要監管及時(shí)跟上。如果發(fā)現違法行為，就應給予有力的懲罰。
　　就制度建設而言，依然任重道遠，需要不斷完善，并注重政策之間的協(xié)調配合。新一輪新股發(fā)行制度改革推出后，新股發(fā)行市盈率有所下降。這本是一件好事。但有市場(chǎng)人士分析，新股發(fā)行價(jià)格合理了，卻又給二級市場(chǎng)的炒作提供了空間。再比如，今年監管部門(mén)在強化上市公司分紅方面動(dòng)作頻頻，但如果上市公司質(zhì)量不能相應提高，僅僅敦促多分紅，對提升股市投資價(jià)值的效力恐十分有限�？梢�(jiàn)，面對市場(chǎng)存在的問(wèn)題，需要整體觀(guān)念和辨證論治，不能顧此失彼，這樣才能真正祛除“病根兒”。