促進(jìn)民間資本進(jìn)入金融、能源、交通和社會(huì )事業(yè)領(lǐng)域，加快金融改革，加大對小微企業(yè)減稅力度和金融支持，是當前既不用政府花太多錢(qián)、又可以加速結構性調整，從而加快經(jīng)濟增長(cháng)的最優(yōu)選擇。

　　7月13日至15日，溫家寶總理在四川省調研時(shí)指出，目前我國經(jīng)濟增速仍在年初確定的預期目標區間內，穩增長(cháng)政策措施正在見(jiàn)到成效，經(jīng)濟運行總體呈現緩中趨穩態(tài)勢。但是，也要清醒地看到，當前經(jīng)濟還沒(méi)有形成穩定回升態(tài)勢，經(jīng)濟困難可能還會(huì )持續一段時(shí)間。做好下半年經(jīng)濟工作，要適當加大政策預調微調力度，切實(shí)提高政策的針對性、前瞻性和有效性。要把穩定投資與實(shí)施中長(cháng)期發(fā)展規劃結合起來(lái)，與積極穩妥推進(jìn)城鎮化和農業(yè)現代化結合起來(lái)，與保障和改善民生結合起來(lái)，與結構調整、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級結合起來(lái)，與開(kāi)拓新興市場(chǎng)結合起來(lái)，與促進(jìn)民間投資結合起來(lái)。如何理解總理的講話(huà)內涵？可從以下幾個(gè)方面解讀。
　　一是當前經(jīng)濟運行偏弱，但仍處于合理區間并開(kāi)始出現企穩跡象。自2011年以來(lái)，我國經(jīng)濟已連續六個(gè)季度回落，今年一季度GDP增長(cháng)8.1%，二季度增長(cháng)7.6%，同比分別回落1.6和1.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年，規模以上工業(yè)增加值增長(cháng)10.5%，同比回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　在經(jīng)濟增速減緩的同時(shí)，通貨膨脹壓力明顯減輕。上半年，全國居民消費價(jià)格上漲3.3%，同比回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，6月份當月降至2.2%，處于溫和水平。工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降0.6%，同期回落7.6個(gè)百分點(diǎn)，并已連續四個(gè)月負增長(cháng)。
　　從經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)的關(guān)系看，說(shuō)明工業(yè)部門(mén)供過(guò)于求，工業(yè)增長(cháng)速度已低于潛在增長(cháng)速度，經(jīng)濟運行總體上偏弱。從就業(yè)形勢看，我國就業(yè)形勢總體穩定，新增就業(yè)崗位繼續增加，一季度城鎮新增就業(yè)崗位332萬(wàn)個(gè)，上半年新增達到600萬(wàn)個(gè)。上半年外出農民工人數達到16667萬(wàn)人，同比增長(cháng)2.6%，增加422萬(wàn)人。
　　從經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)的關(guān)系看，我國國民經(jīng)濟總體上仍在合理的區間內運行。從經(jīng)濟運行看，4月份我國規模以上工業(yè)增長(cháng)9.3%，是2009年6月份以來(lái)的最低值，5、6月份回升至9.6%和9.5%；國內生產(chǎn)總值二季度環(huán)比增長(cháng)1.8%，比一季度快0.2個(gè)百分點(diǎn)；基礎設施投資增速加快并帶動(dòng)投資增速提高，二季度，包括電力、交通、水利、環(huán)保、市政建設的基礎設施投資增速從一季度的1.8%躍升至8.2%，經(jīng)濟已出現了企穩現象。
　　二是經(jīng)濟增長(cháng)內在動(dòng)力不足。從總需求的角度，構成經(jīng)濟增長(cháng)的內在動(dòng)力是居民消費、出口和民間投資，民間投資又包括企業(yè)設備投資、房地產(chǎn)投資和庫存投資。今年上半年的經(jīng)濟下滑，主要是出口和房地產(chǎn)投資疲弱以及企業(yè)消減庫存，而出口和房地產(chǎn)投資尚無(wú)出現明顯好轉的跡象。主要貿易伙伴面臨經(jīng)濟下行風(fēng)險，具有領(lǐng)先意義的加工貿易進(jìn)口增速和PMI 出口訂單仍在下降，出口不會(huì )顯著(zhù)好轉。房地產(chǎn)一頭連著(zhù)投資，一頭連著(zhù)消費，是當前我國經(jīng)濟中最主要的產(chǎn)業(yè)。我國已經(jīng)形成地方財政和地方政府融資平臺高度依賴(lài)土地和房地產(chǎn)的格局，銀行和民間信貸也深深介入了房地產(chǎn)，房地產(chǎn)又是我國最敏感的產(chǎn)業(yè)。6月份我國房?jì)r(jià)的反彈說(shuō)明，如果限購政策放松和實(shí)行過(guò)于寬松的貨幣政策，房?jì)r(jià)將再次大幅度上升，房地產(chǎn)調控效果將前功盡棄。但如果房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)銷(xiāo)售繼續下降，也會(huì )導致土地購置面積進(jìn)一步下降，經(jīng)濟減速，地方財政收入下降，形成系統性的經(jīng)濟風(fēng)險。
　　目前，我國房地產(chǎn)正處于膠著(zhù)狀態(tài)，穩定房地產(chǎn)價(jià)格和穩定房地產(chǎn)投資面臨兩難選擇，房地產(chǎn)發(fā)展的預期并不明朗。從設備投資看，前幾年企業(yè)為房地產(chǎn)和出口服務(wù)的生產(chǎn)能力擴張過(guò)快，鋼鐵、建材、家電、紡織等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，部分企業(yè)處于去產(chǎn)能化階段。戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。雖然部分企業(yè)為節能減排、降低勞動(dòng)力成本，開(kāi)始更新設備和用機器替代勞動(dòng)力，部分企業(yè)在向中西部地區轉移，制造業(yè)投資較為穩定，但全面的設備更新投資周期還沒(méi)有出現。
　　三是企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。首先，企業(yè)去庫存的過(guò)程是企業(yè)最困難的時(shí)期。今年以來(lái)，我國工業(yè)生產(chǎn)回落較快，特別是重工業(yè)降幅更大，但從消費、固定資產(chǎn)投資、凈出口的實(shí)際增長(cháng)速度看，回落幅度相對較小。1-6月份社會(huì )消費品零售總額實(shí)際增長(cháng)同比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(cháng)同比提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，貿易順差同比增長(cháng)了56.4%。
　　工業(yè)生產(chǎn)下行幅度大于需求的下降幅度，表明企業(yè)在大量減少庫存。從2011年年末起，企業(yè)去庫存已經(jīng)進(jìn)行了大半年。從歷史經(jīng)驗看，企業(yè)還至少需要一到二個(gè)季度的時(shí)間繼續消減庫存。企業(yè)去庫存的過(guò)程往往是降價(jià)銷(xiāo)售的過(guò)程，一定伴隨著(zhù)其利潤的下降。
　　其次，由于生產(chǎn)增速減慢，企業(yè)產(chǎn)能利用率下降，用工、管理、能源等成本上升，進(jìn)一步導致企業(yè)利潤減少。1-5月份全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降2.4%。
　　再次，盡管央行連續下調貸款利率，但由于工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格下跌，企業(yè)的實(shí)際貸款利率提高，也增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。如果不對企業(yè)進(jìn)行必要的支持，企業(yè)去庫存的過(guò)程就會(huì )演變?yōu)橥顿Y減慢、失業(yè)增加、消費減慢的惡性循環(huán)。
　　四是要把握好宏觀(guān)調控的力度和節奏。應當看到，當前經(jīng)濟下行的一個(gè)重要原因是企業(yè)處于去庫存過(guò)程中，企業(yè)去庫存與世界經(jīng)濟低迷、國際大宗初級產(chǎn)品價(jià)格高位回落、國內房地產(chǎn)調控導致企業(yè)對未來(lái)經(jīng)濟預期不好有關(guān)，但庫存調整作為周期性現象也有其自身的規律性，就是去庫存一般需要一年左右的時(shí)間。同時(shí)，經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，這些問(wèn)題的產(chǎn)生，表面看與需要不足有關(guān)，更深層次的問(wèn)題是我國經(jīng)濟結構調整緩慢，體制機制不順。通過(guò)宏觀(guān)政策預調微調給經(jīng)濟加點(diǎn)力，把穩增長(cháng)放在更加重要的位置是必要的，但也要把握好穩增長(cháng)與調結構的關(guān)系，把經(jīng)濟工作的著(zhù)力點(diǎn)更多地放在調整經(jīng)濟結構上。
　　“穩增長(cháng)”既要適度放松貨幣政策和財政政策，也要防止銀行貸款再度飆升和投資過(guò)度反彈，特別要防止政府主導的投資反彈過(guò)快，應該看到地方政府追求高增長(cháng)的動(dòng)力還在。按照現有的政策力度，全年經(jīng)濟增長(cháng)率達到8%是可以期待的，2011年12月以來(lái)，我國已三次降低存款準備金率、兩次降息來(lái)釋放流動(dòng)性，貨幣供應量增速和新增貸款等金融指標出現反彈，2011年以來(lái)貨幣政策持續收緊的狀況開(kāi)始有所緩解，基礎設施投資已穩中趨升。經(jīng)過(guò)半年多去庫存化，企業(yè)消減庫存的速度將有所減慢，對經(jīng)濟穩定有一定的作用。
　　按照中央經(jīng)濟工作會(huì )議和“兩會(huì )”要求，把廣義貨幣增長(cháng)速度維持到14%，相應的貸款規模調控到8-9萬(wàn)億是合適的，加上寬松的財政政策支持，全年GDP增長(cháng)8%是有保證的。要穩增長(cháng)就要增加一些投入，但錢(qián)要花在節能減排、職業(yè)教育、保障性住房等這些長(cháng)期投入不足的地方，花在加大對新興產(chǎn)略性產(chǎn)業(yè)支持和對中小企業(yè)支持上。而通過(guò)加快壟斷行業(yè)對民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放、加快金融改革、加大對小微企業(yè)減稅力度和金融支持，是當前既不用政府花太多錢(qián)、又可以加速結構性調整，從而加快經(jīng)濟增長(cháng)的最優(yōu)選擇。(作者系國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師)