A股市場(chǎng)低迷，有人擔心被外資抄了底。
外資沒(méi)有能力抄A股的底，中國資本項目還沒(méi)有完全開(kāi)放，外資不能直接進(jìn)入、退出A股市場(chǎng)。今年4月3日，中國證監會(huì )披露，經(jīng)國務(wù)院批準，證監會(huì )、央行及外管局決定分別新增QFII、RQFII投資額度500億美元、500億元人民幣，市場(chǎng)為之興奮，認為以當前匯率計，將有超過(guò)3600億元新增資金在未來(lái)幾年逐漸流入我國資本市場(chǎng)。
我國外管局批準的額度是有限的。2002年以來(lái)，我國批準158家境外機構QFII資格，其中129家累計獲批投資額度245.5億美元。在獲得新額度之前，QFII沒(méi)有用足300億美元的額度。根據國家外管局公布的數據，截至今年6月15日，外管局審批通過(guò)273.63億美元，離800億美元的總額還差得很遠。
QFII是價(jià)值投資者，總體而言，QFII表現好于國內股基，換手率也遠遠低于國內機構投資者，多數QFII投資通過(guò)安全底線(xiàn)評估或者幾個(gè)變量作為模型進(jìn)行投資。截至今年3月23日，QFII賬戶(hù)總資產(chǎn)規模2656億元，持股市值約占A股流通市值1.09%。十年來(lái)QFII凈匯入資金1213億元，累計盈利1443億元。
西方投資機構認真研究中國股票市場(chǎng)不過(guò)短短幾年時(shí)間，國際投資存在價(jià)值與趨勢兩派，受制于審批等因素，國際投資者有時(shí)“被迫”成為價(jià)值投資者。2008年《華夏時(shí)報》披露基金投資風(fēng)格，某QFII在香港的基金經(jīng)理表示：“往往在A(yíng)股最低時(shí)，監管部門(mén)就會(huì )放開(kāi)額度。所以，QFII本身并沒(méi)那么神，對QFII的評價(jià)多是事后由媒體來(lái)發(fā)掘的，事實(shí)可能并非那么傳神。比如，瑞銀最初持有的上港集團多年來(lái)表現并不怎樣�！毕啾葒鴥然鸬葯C構投資者而言，QFII及它身后的投資者普遍對中國的國情、政策情況、企業(yè)具體情況不太了解，無(wú)法進(jìn)行趨勢投資，只能選擇價(jià)值投資。
QFII利潤并不一致，時(shí)好時(shí)壞。好的戰績(jì)是，在2007年的時(shí)候高位順利逃頂，此前兩年在低位入市。但QFII在A(yíng)股的投資收益2007年全年為123.54%，低于國內股票型基金137.66%的漲幅。今年6月，QFII整體虧損5.34%，表現略遜于境內股票型基金。不要以為外資一旦獲得QFII資格就會(huì )爭先恐后搶著(zhù)滿(mǎn)倉，成熟投資者不可能強迫自己持倉或者滿(mǎn)倉。QFII存在不同的投資風(fēng)格，日系較為激進(jìn)，北美系利用其超常的資產(chǎn)管理能力在中線(xiàn)業(yè)績(jì)表現中較為搶眼，同樣是QFI－I，各公司之間絕不可一概而論。
中國股市不怕被抄底，就怕不抄底。中國股市有源源不斷的上市儲備資源，還有源源不斷的再融資需求，更有發(fā)之不盡的原始股。在基本不開(kāi)放的市場(chǎng)，外資進(jìn)入的風(fēng)險基本是可控的。據同花順統計，截至7月18日，今年以來(lái)滬深上市公司再融資金額合計約6568.09億元。這還不是全部，統計數據表明，截至7月18日，滬深兩市上市公司擬通過(guò)增發(fā)、企業(yè)債等方式進(jìn)行再融資的金額合計約5209.57億元。A股市場(chǎng)的大規模融資是神見(jiàn)神愁，鬼見(jiàn)鬼怕，在資金緊縮時(shí)期融資胃口大開(kāi)，現在被低迷的市場(chǎng)抑制住了胃口。如果QFII大規模進(jìn)入市場(chǎng)，是A股上市公司的福音。
除了大型央企與金融機構在境外上市，被國外的戰略投資者刻意壓低價(jià)格，充當了一回冤大頭外，境外投資公司中沒(méi)有在國有大型公司上市中賺到多大的便宜。
有越來(lái)越多的重要投資機構對A股市場(chǎng)表現出興趣。如卡塔爾主權財富基金意愿申請合格境外機構投資者資格，擬申請投資額度50億美元。韓國央行等表現出投資興趣，今年以來(lái)，韓國、日本、加拿大等多個(gè)國家和地區的資金都在通過(guò)QFII投資A股。
這并不是A股市場(chǎng)有了特殊的投資價(jià)值，而是說(shuō)明，人民幣國際化進(jìn)展較快。從日本、韓國等國家對中國股市與國債的投資，以及貨幣互換等，可以看出，投資A股配置人民幣資產(chǎn)，成為資產(chǎn)配置的重要選項。目前A股處于底部，以較小資金進(jìn)行長(cháng)期配置未嘗不可，但由此就表示，全球資金對A股虎視眈眈，實(shí)在是過(guò)于自戀。在債市與匯市一天數萬(wàn)億美元的交易額面前，區區百億美元，試水而已。