由于對歐債危機的憂(yōu)慮情緒再度抬頭，美股上周五又一次陷入整理態(tài)勢之中，道指、標普、納指依次收跌0.93％、1.01％、1.37％，三大股指的周升幅隨之便銳減至0.36％、0.43％、0.58％�？v觀(guān)全球，其他股指的具體情形雖不盡相同，既有大漲3％上下的阿、澳，也有周末遭逆轉的日、英、葡和巴、印，還有加速向年內低點(diǎn)下滑的意、西，但絕大多數特別是G7都收成上影較長(cháng)的星型線(xiàn)，表明上檔拋壓加重、近期變數很大，而德則是唯一上攻至近期高點(diǎn)連線(xiàn)的，余者都已無(wú)力挑戰通道線(xiàn)，日、意還在遠離該線(xiàn)后相繼跌破趨勢線(xiàn)，這就為下調敲響了警鐘，對全球也具有某種示范效應。
　　相對而言，國際期市上周仍是一派欣欣向榮的景象。以美國期市為例，金價(jià)雖小幅下調，銅還在周五遭遇逆轉，可白銀、棉花卻由跌轉漲，原油則受外力刺激大漲5％，且黃豆、玉米已陸續強攻至歷史峰位，連續第5周上漲的小麥更是狂飆11％！不過(guò)，糧食品種近期累積漲幅畢竟已極為可觀(guān)，CRB指數連漲4周也追平了近16個(gè)月持續上漲的時(shí)間紀錄，近期整理的概率就相對偏大些；黃金近兩周窄幅整理并連收星線(xiàn)，美指也連收兩顆星，兩者雖相映成趣，但組合與位置卻不同，近期走向很可能就不同，后者若突破上行，期市回升便將大大受限，深受外界影響的油價(jià)也難免會(huì )折戟沉沙。
　　美國近日的經(jīng)濟數據仍是喜憂(yōu)參半。6月的工業(yè)產(chǎn)出、新屋開(kāi)建數和7月紐約州制造業(yè)指數雖優(yōu)于預期，可6月零售額連續第三個(gè)月下跌，7月費城制造業(yè)也萎縮三個(gè)月，上周初請失業(yè)金人數與6月先行經(jīng)濟指標都比較差，而6月二手房銷(xiāo)售價(jià)升量跌則使房市復蘇顯得有些撲朔迷離。伯南克又表示，準備但不會(huì )迅速實(shí)行更多刺激措施。FED褐皮書(shū)報告稱(chēng)，美國的經(jīng)濟增速“從溫和到穩健”，且一些大公司超預期的財報并非盈利提高且營(yíng)收表現平平，股市上升動(dòng)力也就難以為繼。從技術(shù)現狀來(lái)看，5周均線(xiàn)目前雖依然構成支撐，可該線(xiàn)的上移速度卻在逐步降低，周五又回落到5日均線(xiàn)之下，即短期已出現走軟跡象，而長(cháng)上影周陽(yáng)星則在顯示后市方向不明之際，還向市場(chǎng)透露了上檔拋壓相對較重的信息，且三大股指高點(diǎn)連線(xiàn)或曰通道線(xiàn)的升速逐漸降低，說(shuō)明近期上攻力度正在不斷減弱，這往往便意味著(zhù)趨勢線(xiàn)自身很可能將會(huì )承壓，或者說(shuō)，即使近日企穩回升，沖破通道線(xiàn)束縛的希望也不大，而若跌破上周低點(diǎn)或40日線(xiàn)，下行通道就可能會(huì )被打通。
　　A股上周仍未改變低姿態(tài)整理的局面，滬深大盤(pán)均創(chuàng )近期新低并分別收跌0.79％、4.69％，但種種跡象卻表明，市場(chǎng)現已進(jìn)入構筑底部的關(guān)鍵時(shí)期。以量能分析，上周總成交雖縮減6％至6037億，每日之間的量變幅度的算術(shù)均值也小幅下降到15％，可日、周的成交額都沒(méi)有創(chuàng )新低，顯示量?jì)r(jià)關(guān)系仍在背離，而每天的量變又都保持在一成以上，即多空轉換迅捷但并不紊亂，且由量能分布判斷，只需再成交1500－7500億，底部就很可能將變得較為明晰；以目前水平推測，短則兩天之內，長(cháng)也不過(guò)兩周，市場(chǎng)就可能發(fā)生重要的轉折。以股指分析，滬市雖連續四周發(fā)出升勢將至的信號，可市場(chǎng)對此卻有些審美疲勞，畢竟五周連陰所反映的是弱勢下調，周線(xiàn)本身也屬不穩定形態(tài)，而深成指又出現“惡補”即快速下跌，短線(xiàn)反彈也難以令人樂(lè )觀(guān)，慣性下探可能依然相對更大些，這對盤(pán)實(shí)底部也是有利無(wú)害的，何況調整已持續了兩個(gè)半月呢？值得注意的是，階段性轉折隨時(shí)都有可能形成，而極端低點(diǎn)的左移與右移則有助于預判彈升力度的強弱，底部完成的方式也時(shí)常與權重股的表現相關(guān)，它們很可能還會(huì )影響到后市的運行模式。簡(jiǎn)單說(shuō)就是，放量大幅突破而非盤(pán)出下降壓力線(xiàn)、低點(diǎn)左移（比預期早）都是強攻的重要征兆，而若離開(kāi)權重股的配合，就很難讓多空的轉換速度加快。
　　總之，期市或將陷入整理局面，歐美無(wú)力上試通道線(xiàn)就會(huì )下探趨勢線(xiàn)，這也會(huì )加大A股繼續夯實(shí)底部的可能。估計本周仍將保持整理態(tài)勢，攻克2200點(diǎn)、9600點(diǎn)的希望不太大，2130點(diǎn)、9100點(diǎn)雖面臨考驗，但刺穿后拉起無(wú)疑更有利些。