在各種場(chǎng)合，常常遇到有些投資界的老朋友問(wèn)我：滬深股市還有沒(méi)有牛市？
　　我的回答是，像2005年6月到2007年10月那樣的牛市，也許將不會(huì )再有。有的人問(wèn)，你為什么說(shuō)得這么肯定？
　　先說(shuō)一說(shuō)中國股民眼中的“牛市”概念，在一般股民眼里，“牛市”，就是短時(shí)間的暴漲行情。因為以前滬深股市過(guò)一段時(shí)間就來(lái)一次暴漲行情，所以有些人就一直期望在股市的短時(shí)間暴漲中暴富，他們就把這種短期股市暴漲行情，稱(chēng)為“牛市”。
　　回顧滬深股市的歷程，曾經(jīng)有過(guò)六次這種短期暴漲的大牛市：第一次是1990年12月19日，上海證券交易所開(kāi)市第一天，股指從96點(diǎn)上漲到1992年5月26日的1429點(diǎn)，一年五個(gè)月，指數翻了超過(guò)十四倍。正是這波大牛市，造就了新中國第一代股市大戶(hù)群體。第二次暴漲行情是1992年11月到1993年2月，三個(gè)月時(shí)間，上證指數漲了四倍。第三次突發(fā)的暴漲行情，是1994年7月到9月，短短兩個(gè)半月還不到，指數翻了超過(guò)三倍。第四次短期牛市上漲行情，是1996年1月到1997年5月，指數在不到一年半內翻了近三倍。第五次短期牛市行情，是1999年5月到2001年6月，兩年時(shí)間，指數爬升一倍多，這已是很多人難以承受的所謂慢牛行情了。第六次短期大牛市，從2005年6月到2007年10月，一年零四個(gè)月，指數暴漲六倍多，并創(chuàng )造了上海股市一個(gè)未來(lái)很多年都難以企及的高峰。
　　促成上述短期暴漲牛市行情的原因，一是當時(shí)滬深股市規模還小，容易被操縱。二是無(wú)論管理者還是投資者都還在摸索，市場(chǎng)投機氣氛濃厚，追漲殺跌助長(cháng)了暴漲暴跌的行情。三是還有一些特殊原因，例如，1994年7月底證監會(huì )出臺的“三大救市政策”，2005年5月政府強力推行的“股改”政策等。
　　把造成滬深股市短期暴漲牛市行情原因弄清楚了，那就可以明白，滬深股市未來(lái)絕不可能再出現這種短期的暴漲牛市了。首先因為滬深上市公司已從過(guò)去的幾十家，變成了三千多家，總市值從原來(lái)的幾十億、幾百億、幾千億變成了現在的幾十萬(wàn)億。如此大的規模，以現有的市場(chǎng)資金和成交量推算，絕不是一些投機資金所能任意操縱撬動(dòng)的，也不是一些投機資金追漲殺跌可以左右的。其次，在這二十多年的股海沉浮中，股民們學(xué)到了很多，變得越來(lái)越老練，市場(chǎng)主力資金不會(huì )再像以前那樣盲目地追漲殺跌。再說(shuō)，將來(lái)也不會(huì )再有國有股法人股送錢(qián)給中小投資者，補償投資者損失這樣的好事了。之所以2005年6月開(kāi)始如此短的時(shí)間內，指數翻六倍，是因為當時(shí)進(jìn)行全流通的“股改”，國家股法人股為此讓權于民，讓利于市場(chǎng)，與此同時(shí)，政府批準大量的公募基金入市，這是國內外投資市場(chǎng)歷史上千載難逢的投資機會(huì )。
　　但是，短期內的暴漲行情不會(huì )有，卻不能說(shuō)滬深股市就沒(méi)有大牛市了。假如以未來(lái)的十年、三十年、五十年作為一個(gè)時(shí)間段，那么現在的滬深股市，還正處于牛市調整過(guò)程的上升途中，甚至可說(shuō)是牛市的底部區域,只不過(guò)是股市將進(jìn)入理性的牛市階段。滬深股市還是一個(gè)值得長(cháng)期投資的市場(chǎng)，將來(lái)還必然可以看到超過(guò)歷史高點(diǎn)的行情，但那將是一個(gè)漫長(cháng)的牛市行情。這就是投資者信心還在的根本原因。
　　并且，如今的滬深股市，有很多值得長(cháng)期投資的股票，會(huì )形成局部的牛市、板塊的牛市、個(gè)股的牛市。在2007年股市大調整以后，不還出現了一些股價(jià)翻了多倍的大牛股和牛股板塊么？
　　今后的股市投資，比的就是分析市場(chǎng)、認識市場(chǎng)的真本事。