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2012-07-25 作者:熊欣 來(lái)源:證券日報
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人氣渙散、信心缺失是當前A股表現最明顯的問(wèn)題之一。盡管從基本面來(lái)看,中國經(jīng)濟在多種不利因素作用下面臨一定下行壓力,但在一系列強有力的“穩增長(cháng)”政策干預下,不僅仍可保持必要的速度,經(jīng)濟增長(cháng)的內在動(dòng)力依然強勁。作為經(jīng)濟“晴雨表”的股市,近期人氣低迷渙散,甚至出現持續的非理性下跌,不得不讓人憂(yōu)慮。 綜合各方面信息來(lái)看,在提振投資者信心的多種因素中,尤以暫停IPO最具人氣。歷史上,在行情持續低迷的時(shí)候,暫停IPO的確發(fā)揮過(guò)作用。不過(guò),也有過(guò)即使暫停IPO,行情也得不到提振的例子。不少專(zhuān)家認為,既然如此,就不必考慮市場(chǎng)走勢,盡管發(fā)行新股就是了。另外一種說(shuō)法就是,讓市場(chǎng)去決定。 這話(huà)不錯,但是,這里忽略了一個(gè)問(wèn)題,就是市場(chǎng)的有效性問(wèn)題!皶和PO行情走好”和“暫停IPO行情也不好”兩種情形,其實(shí)反映的都是信心問(wèn)題,前者說(shuō)明稍微給點(diǎn)力就可以提振信心,后者說(shuō)明給力也不行。那么,我們不能因為給力也不行就索性不給力。 筆者認為,我國股市仍處“新興加轉軌”的歷史階段,投資者對于供需矛盾的樸素認識需要被尊重和善待。特別要說(shuō)明的是,筆者所說(shuō)的尊重和善待,并不一定指向行政干預的具體行動(dòng)。在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域,信心比黃金和貨幣更重要;而提振投資者信心,監管層釋放的信號及其帶來(lái)的市場(chǎng)預期,又何嘗不比黃金和貨幣更重要。在這方面,股市監管尚有相當的政策空間。 當前股市的市場(chǎng)有效性并不是很強,所以,在提振信心方面,監管可以有所作為。這與推行市場(chǎng)化并不矛盾。 本報此前曾發(fā)表評論稱(chēng),當前股市人氣嚴重不足,甚至出現“中國股市沒(méi)有底”的極端說(shuō)法,監管者對市場(chǎng)釋放關(guān)注和關(guān)心,是需要的。在極度弱市之中,“不以指數漲跌論英雄”的說(shuō)法,則有逃避責任之嫌。政府關(guān)注股市運行,穩定投資者信心,是職責所在。因此,當前更需要給投資者打氣,而不是講書(shū)本上的道理。 近一段時(shí)間,證監會(huì )頻頻刮起監管新風(fēng),在退市制度等資本市場(chǎng)基礎性制度建設方面,頗有作為和建樹(shù),新一輪股市改革正在奠定資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定發(fā)展的制度性基礎。而在一定時(shí)期內,股市運行的影響因素極其復雜,股指漲跌是境內外多種經(jīng)濟、市場(chǎng)因素的綜合反映。 在加快推進(jìn)基礎性制度建設和完善,奠定資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定發(fā)展的長(cháng)效機制的同時(shí),證券監管層也不遺余力多方推動(dòng),為市場(chǎng)送來(lái)利好。比如降低市場(chǎng)成本。預計在9月1日前,交易手續費將進(jìn)一步降低,整體降幅約為20%。這是今年的第三次“降費”行動(dòng)。自6月1日起,證券交易所整體降低了A股市場(chǎng)交易收費標準,降幅為25%;7月13日,國家發(fā)改委、財政部發(fā)布《關(guān)于降低證券、期貨市場(chǎng)監管費收費標準等問(wèn)題的通知》,降低證券、期貨市場(chǎng)監管費收費標準,降幅高達50%。 再比如“引資入市”。在推動(dòng)社;、住房公積金等長(cháng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)方面,證監會(huì )一直積極地鼓與呼,主動(dòng)做好長(cháng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的銜接和服務(wù)工作。值得注意的是,日前證監會(huì )在官方網(wǎng)站上全文刊發(fā)了證監會(huì )主席郭樹(shù)清早前的一個(gè)講話(huà),提出中國每年的儲蓄大約20萬(wàn)億元,向投資的轉化還不夠順暢、不夠理想,“在很大程度上就是證券行業(yè)和資本市場(chǎng)的責任了”。
其實(shí),從提出股市已具備長(cháng)期投資價(jià)值、極力倡導藍籌股價(jià)值投資等指點(diǎn)市場(chǎng)行情,到多次親臨證券營(yíng)業(yè)部與散戶(hù)投資者面談交流,誰(shuí)能否認證監會(huì )主席郭樹(shù)清對行情的關(guān)心和關(guān)注呢? 目前,歐債危機深化和蔓延之勢未止,國內經(jīng)濟存在下行壓力。在各方面全力“穩增長(cháng)”之際,資本市場(chǎng)不能“掉鏈子”。如果大家承認提振經(jīng)濟信心重要的話(huà),那么,就應當率先提振股市信心。監管政策加大預調微調力度,提高針對性、前瞻性和有效性,及時(shí)給投資者信心“止血”并提振士氣,是當前最為緊迫的事情。
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