目前，A股市場(chǎng)的投資心理和策略主要處于市場(chǎng)將向基本面回歸的階段，業(yè)績(jì)不及預期的中小市值規模股票和部分消費品或將補跌。而2012年下半年影響A股市場(chǎng)的因素將會(huì )有1個(gè)“不確定”和3個(gè)“確定”。
　　最大的“不確定”是三、四季度的宏觀(guān)經(jīng)濟增速走勢。所以投資者現在不能將所有“子彈”都打出去，而應先等等看。
　　3個(gè)“確定”的因素則分別是：其一，三、四季度經(jīng)濟企穩的話(huà)，大幅向上的可能性較小，故指數和周期股缺乏大的投資機會(huì )；其二，下半年股市的流動(dòng)性環(huán)境將不是更好而是更差，存量博弈會(huì )更厲害；其三，上半年未被證明的投資邏輯在短期無(wú)法重現。上半年市場(chǎng)預期政策放松，如果上證綜指跌破2132點(diǎn)，強勢股補跌，那么上半年的邏輯就被系統性地證偽了，而這種邏輯短期無(wú)法重現。
　　等待是當前的最優(yōu)策略。當前，經(jīng)濟走勢尚不確定，強勢股還未充分下跌，保存實(shí)力、耐心等待是優(yōu)選的策略。
　　其中，基本面的等待主要看7月份的經(jīng)濟數據和8月中旬的中期指標，市場(chǎng)面的等待主要看強勢股的補跌是否完成，政策面的等待則看有沒(méi)有直接“呵護”股市的新政出臺。具體來(lái)說(shuō)，8月中下旬應該是個(gè)更好的決策點(diǎn)。
　　如果有跡象表明宏觀(guān)經(jīng)濟企穩、強勢股補跌完成、直接呵護股市的政策發(fā)布，那么，預計下半年大盤(pán)會(huì )在一個(gè)更低的區間（例如2050點(diǎn)至2350點(diǎn)）出現結構性行情。此時(shí)投資機會(huì )將來(lái)自于3個(gè)方面。一是下半年由于經(jīng)濟形勢尚難出現大幅改善，流動(dòng)性環(huán)境一般，預期政策放松的邏輯無(wú)法重現，那么，中小票和成長(cháng)股仍將是主戰場(chǎng)，其中證券、保險、環(huán)保、醫藥和傳媒等板塊值得關(guān)注，在7月至8月的補跌中可以布局。二是關(guān)注地方政府并購重組帶來(lái)的突發(fā)性機會(huì )。下半年地方政府如何盤(pán)活資產(chǎn)將是一大課題，可能帶來(lái)投資機會(huì )。三是土地供應帶來(lái)的相關(guān)投資主題值得關(guān)注。