真所謂“躺著(zhù)也中槍”，閩燦坤B因股價(jià)連續低于面值，很可能成為退市新規出臺以來(lái)的退市第一股。25日，B股指數受此波及而大跌4．71％，十多只B股跌停。投資者驚呼閩燦坤B悲劇的同時(shí)，不禁要問(wèn)B股市場(chǎng)改革的破題還要等多久？
　　根據深交所的新規，僅發(fā)行B股的公司連續20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值，證交所有權決定終止其上市。閩燦坤B7月23日公告稱(chēng)，該股連續10日收盤(pán)價(jià)低于1元每股面值，如果在之后的10個(gè)交易日不能消除此情形，公司股票將可能被終止上市。二級市場(chǎng)上，閩燦坤B由此連續3個(gè)交易日跌停，25日收盤(pán)跌至0．75港元。距離1．21港元的免退市紅線(xiàn)，閩燦坤B需上漲61．33％，在最后期限內達標的可能性極小。
　　閩燦坤B有關(guān)人士表示：“我們覺(jué)得有點(diǎn)冤，這并非公司經(jīng)營(yíng)不下去。 ”投資者對此也會(huì )叫冤，在虧損股一大堆的國內證券市場(chǎng)上，閩燦坤B算不上財務(wù)狀況最糟糕的。該公司上半年預計虧損約1800至2300萬(wàn)元，但2009年至2011年連續3年均盈利，每股凈資產(chǎn)為0．41元。閩燦坤B走到瀕臨退市的懸崖邊，實(shí)際上是B股上市公司的集體悲哀。用市場(chǎng)人士的話(huà)來(lái)說(shuō)，缺乏再融資能力的B股公司不具有殼價(jià)值。若是A股公司，股價(jià)跌破1元是絕對的小概率，就連殼價(jià)值也不止這個(gè)價(jià)。
　　事實(shí)上，B股公司困擾的不僅是喪失融資功能，而且對整個(gè)市場(chǎng)的出路感到迷茫。閩燦坤B走到這一步，值得各方加以反思，眼下該是加快B股市場(chǎng)改革的時(shí)候了。
　　回顧閩燦坤B的歷史，可發(fā)現該公司為了找出路而沒(méi)少 “折騰”。2001年，閩燦坤B醞釀定向增發(fā)，因缺乏相關(guān)政策支持而放棄；2002年，相關(guān)部門(mén)允許其作為試點(diǎn)，境內外同時(shí)公募，但碰到政策發(fā)生改變；2003年，提交“1轉1”的報告，即以1股B股轉換1股A股，轉入A股市場(chǎng)，未獲得審批；2004年，提交定向增發(fā)申請受挫；2005至2006年，公司決定私有化，但申請上報沒(méi)有下文。
　　閩燦坤B的煩惱，在其他B股公司中或多或少也有。特別是純B股公司的難題更多，無(wú)法像A＋B股公司那樣通過(guò)A股平臺融資。近年來(lái)，B股市場(chǎng)改革的建議與議論不少，但一直沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。長(cháng)安B、麗珠B等回購B股，伊泰B成為首家純B股公司赴港融資，以及粵華包B獲準發(fā)行債券等，讓投資者似乎看到了希望。然而，B股市場(chǎng)整體上仍“一潭死水”。較為普遍的觀(guān)點(diǎn)認為，B股市場(chǎng)已經(jīng)完成歷史使命，失去了繼續存在的意義。顯然，當市場(chǎng)本身去留存在疑問(wèn)的時(shí)候，小修小補的改革難以解決問(wèn)題。 B股改革需要的是頂層設計，單個(gè)公司缺乏力量自己走出泥潭。
　　被B股公司和投資者寄予厚望的是，管理層已關(guān)注B股改革。證監會(huì )主席郭樹(shù)清今年4月在廣東調研時(shí)，提到B股公司發(fā)展等問(wèn)題。證監會(huì )投資者保護局5月表示，B股是在特定歷史條件下推出的一類(lèi)股票，對于歷史遺留問(wèn)題，證監會(huì )將本著(zhù)負責任、不回避的態(tài)度，認真研究提出解決措施。
　　值得一提的是，B股市場(chǎng)2001年2月對內開(kāi)放后，迎來(lái)一波井噴行情，境外投資者已“勝利大逃亡”，投資主力變?yōu)榫硟染用瘛? B股市場(chǎng)的改革，不能脫離對投資者利益的保護，因為B股的許多問(wèn)題不是公司層面導致的。 B股市場(chǎng)的長(cháng)期窘?jīng)r，一定程度上耽誤了企業(yè)的發(fā)展，甚至公司因外資身份而受到多種限制。在新政密集發(fā)布的當前市場(chǎng)，投資者期盼B股市場(chǎng)盡早改革尋出路，打贏(yíng)另一場(chǎng)“股改”。B股改革不宜久拖，否則，像閩燦坤B那樣連遭3個(gè)跌停，投資者會(huì )很受傷。此外，B股市場(chǎng)規模小，各種傳聞容易造成“過(guò)山車(chē)”行情，給不明真相的投資者帶來(lái)?yè)p失。