Facebook股價(jià)上周四暴跌，其勢頭之兇猛，有如北京60年不遇的特大暴雨。一天之內，Facebook股價(jià)跌至每股24美元以下，跌幅達18%。若以每股38美元的發(fā)行價(jià)計，兩個(gè)月內股價(jià)跌幅高達37%。
　　上市之前，Facebook可真謂意氣風(fēng)發(fā)，斗志昂揚，上市之后怎么竟如此萎靡？直接導火索顯然是第二季度報表讓投資者們很是失望�？赡苡腥擞X(jué)得奇怪，二季度Facebook收益為11.8億美元，一季度收益為8.95億美元，調整后是2.95億美元，相當于每股12美分，實(shí)現了分析師的預期。怎么股價(jià)一路狂跌？主要原因是Facebook還沒(méi)能從增長(cháng)型公司轉變?yōu)橛�利分紅性公司，而且實(shí)現這一目標頗有困難。
　　在股市上，增長(cháng)型公司和盈利分紅性公司是能走紅的兩類(lèi)公司。與大多數創(chuàng )新性公司一樣，Facebook是以增長(cháng)作為賣(mài)點(diǎn)，號稱(chēng)有10億用戶(hù)，但基數一高，增幅就會(huì )小一點(diǎn)，甚至有可能停止。更重要的是，僅有用戶(hù)增長(cháng)是不夠的，投資者要求用戶(hù)人數的增長(cháng)必須轉化為錢(qián)財的增長(cháng)。Facebook的主要收益來(lái)自廣告，但其用戶(hù)紛紛轉至手機上使用Facebook。 Facebook自稱(chēng)，截至6月底，在手機上使用Facebook的人數為5.43億人，較去年同期增加了67%。手機屏幕太小，打廣告有難度。Facebook的新設想是，設法使其用戶(hù)向好友推廣其中意的品牌。但設想畢竟還只是設想。
　　世人都道價(jià)值投資好，但價(jià)值投資之難，難于上青天。因為在資本市場(chǎng)，很難判斷哪家公司真有價(jià)值。比如，美國的一位行業(yè)分析師就認為，Facebook身處一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，雖然在全球社交網(wǎng)站領(lǐng)域，除了俄羅斯、日本、中國、韓國以外，已建立起了絕對的統治地位，但能否存續仍然是個(gè)未知數，何況還有個(gè)道德困境始終纏繞著(zhù)Facebook。
　　Facebook是以創(chuàng )新企業(yè)面目出現的，一度被華爾街打扮成為價(jià)值投資的排頭兵。但標新立異并不都代表先進(jìn)文化，走紅并不一定代表先進(jìn)文化——奴隸制在美國曾很走紅，攜槍在美國今天仍然很走紅。有人說(shuō)，Facebook是靠為暴露癖和窺視癖提供平臺起家的。創(chuàng )建之初，其主要創(chuàng )始人馬克·扎克伯格就曾“黑入”哈佛大學(xué)的網(wǎng)絡(luò )系統，收集學(xué)生宿舍身份卡上的圖片為己所用。
　　偷盜同學(xué)相片，不僅非法，而且也很不道德，更破壞了同學(xué)之間親愛(ài)純真的友誼。哈佛本應該將扎克伯格開(kāi)除，但哈佛沒(méi)有這樣做，之后反而被華爾街打扮為創(chuàng )新英雄。但這恰恰說(shuō)明了，當今美國社會(huì )缺乏真正的創(chuàng )新。因為缺乏真正的創(chuàng )新，所以資本市場(chǎng)和美國政府才如此急功近利。而另一方面，真正的創(chuàng )新與上市無(wú)關(guān)：愛(ài)因斯坦與上市無(wú)關(guān)，門(mén)捷列夫與上市無(wú)關(guān)，愛(ài)迪遜也還是與上市無(wú)關(guān)。
　　正是因為有很強的暴露和窺視隱私的特點(diǎn)，Facebook與成人電影一樣，少兒不易，13歲以下的兒童禁用。但據統計，2011年有7500萬(wàn)13歲以下的兒童使用Facebook，另有500萬(wàn)10歲以下的兒童在使用。
　　所以，擁有超人技術(shù)、過(guò)人膽識、驚人判斷力、不羈野心的扎克伯格，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代演繹了后喬布斯時(shí)代新傳奇的同時(shí)，也因創(chuàng )意歸屬、公司內耗、財產(chǎn)分配、隱私等問(wèn)題始終備受爭議。
　　還有，具有諷刺意味的是，Facebook以新型社交網(wǎng)絡(luò )而聞名天下，但很多人勤于使用Facebook，并對此形成了嚴重依賴(lài)，沉湎與遠在天邊的人交流，卻疏于與近在身邊的親人交流。這實(shí)在是個(gè)非常矛盾的現象。心理學(xué)家們因此專(zhuān)門(mén)發(fā)明了一個(gè)新病癥“Facebook上癮癥”。 Facebook的不少使用者也意識到Facebook是個(gè)“怪物”（fad），但卻仍然有癮，欲罷不能。許多網(wǎng)民將其戲稱(chēng)為“非使不可”，而其競爭對手則毫不客氣直呼“非死不可”。
　　世人都道價(jià)值投資好，但在資本市場(chǎng)這個(gè)地方，投資者大多是身不由己。為價(jià)值投資而來(lái)的真少之又少。上述Facebook的種種問(wèn)題投資者其實(shí)早就知道或是早就應當知道。但他們就是視而不見(jiàn)，跟著(zhù)華爾街起哄，中、小投資者也跟著(zhù)起哄。
　　高技術(shù)股上市時(shí)股價(jià)高估的情況，歷來(lái)不少見(jiàn)。1995年，網(wǎng)景通訊公司首次公開(kāi)發(fā)行，發(fā)行價(jià)為每股28美元，市值11億美元。當時(shí)各方投資者趨之若鶩，上市當日漲到每股75美元。但網(wǎng)景上市前６個(gè)月的收入僅1660美元，而虧損達430萬(wàn)美元。
　　“五陵年少爭頭纏，一曲紅綃不知數�！比A爾街銀行對擬上市公司，有如我們民國年間的軍閥和闊人捧紅伶人，得手之后便一哄而散。所以上市公司大多短命，走紅的上市公司更紅顏命薄。資本市場(chǎng)就是這么個(gè)樹(shù)欲靜而風(fēng)不止的地方。Facebook能擺脫這個(gè)歷史慣性嗎？