近一個(gè)月來(lái)，歐債危機呈現出了“過(guò)山車(chē)”式的表演。先是6月底歐盟峰會(huì )推出應對債務(wù)危機的多項舉措，市場(chǎng)為之振奮，但好景不長(cháng)，之后不久市場(chǎng)發(fā)現歐盟峰會(huì )協(xié)議落實(shí)起來(lái)困難重重，債務(wù)危機繼續惡化，西班牙十年期國債收益率一度飆升至6.7%，德國、荷蘭、盧森堡等3A核心國家面臨評級下調風(fēng)險，希臘能否順利獲得第二輪援助資金也是未知數，“退出”擔憂(yōu)再起，形勢十分嚴峻。在這一關(guān)鍵時(shí)刻，歐洲央行行長(cháng)德拉吉一席話(huà)似乎力挽狂瀾。7月26日，德拉吉在倫敦公開(kāi)表示，歐洲央行將“不惜一切代價(jià)保衛歐元”。此言一出，歐洲股市暴漲、歐元匯率強勁反彈、債務(wù)國國債收益率大幅下降，各界對歐洲走出債務(wù)危機充滿(mǎn)了期盼。
　　歐債危機過(guò)去一個(gè)月的表現是過(guò)去兩年多來(lái)的縮影。自債務(wù)危機爆發(fā)以來(lái)，金融市場(chǎng)不時(shí)跌宕起伏，幾次處于“崩潰”邊緣，但都有驚無(wú)險，雖然危機總體呈惡化趨勢，但關(guān)鍵時(shí)刻歐洲總是能夠找出某種辦法避免崩盤(pán)。債務(wù)危機爆發(fā)以來(lái)歐洲的經(jīng)歷尤其是最近一段時(shí)間歐債問(wèn)題的跌宕走勢似乎顯示出，未來(lái)一段時(shí)間歐元區可能表現出這樣一些特點(diǎn)：一是債務(wù)問(wèn)題短期不可能根除，仍會(huì )繼續發(fā)酵，甚至進(jìn)一步惡化；二是問(wèn)題不至于嚴重到“崩潰”的地步，比如爆發(fā)新一輪金融危機或歐元區解體；三是歐元區將在危機中探索自己的發(fā)展道路。目前看，歐盟正在利用這場(chǎng)危機推動(dòng)一體化的進(jìn)一步深化，縮小成員國間競爭力差距，鞏固單一貨幣區的基礎，彌補機制上的不足。2009年底希臘債務(wù)危機爆發(fā)以來(lái)，歐盟召開(kāi)了20次峰會(huì )，推出多項機制性重大舉措，比如建立歐洲金融穩定工具（EFSF），簽訂“財政契約”等等，這在債務(wù)危機爆發(fā)前是難以想象的，雖然這些措施尚不足以化解危機，但也顯示出歐洲人仍然有捍衛統一貨幣的決心。
　　從歐洲近代史看，歐洲統一貨幣的過(guò)程雖然曲折，但從大的趨勢上看，一直在向這一目標靠近。1865年，法國、意大利、比利時(shí)、瑞士創(chuàng )建了“拉丁貨幣聯(lián)盟”。1873年，丹麥、瑞典、挪威創(chuàng )建了“斯堪的納維亞貨幣聯(lián)盟”。兩個(gè)貨幣聯(lián)盟中，參加的國家數量有限，而且沒(méi)有達到統一貨幣的程度，并在20世紀初期解體，但為未來(lái)歐洲的貨幣合作積累了可貴的經(jīng)驗。二戰以后，歐洲在布雷頓森林體系下建立起“爬行貨幣區”，布雷頓森林體系解體后，歐洲又建立起“蛇形浮動(dòng)匯率制”和“歐洲貨幣體系”，直到1999年推出歐元。從歐洲的貨幣史可以看出，歐洲的貨幣一體化程度總體上呈現不斷深化的趨勢。
　　歐元是歐洲一體化的最偉大成就和象征，歐洲不會(huì )輕言放棄，會(huì )繼續為之努力，但也不得不付出沉重的代價(jià)�！皻W洲五國”中，已經(jīng)有四個(gè)被迫申請外部救援，剩下的意大利則處在申請救援的邊緣。歐洲要走出危機，需要體制上的明顯改善，目前雖然有所進(jìn)展，但還遠遠沒(méi)有到位，目前的財政契約距離真正的“財政聯(lián)盟”相距甚遠。而要打造真正的“財政聯(lián)盟”，需要各成員國強烈的政治意愿，目前條件尚不具備。要推動(dòng)或者說(shuō)壓迫歐洲走向更深層的一體化，前提條件是危機需要繼續惡化，這樣成員國才會(huì )更愿意交出國家主權。有分析還認為，德國在援助問(wèn)題上遲遲不愿出手，就是期待債務(wù)危機制造更大的壓力，逼迫南歐債務(wù)國進(jìn)行深度改革，并交出財政大權。
　　未來(lái)相當長(cháng)一段時(shí)間，歐洲經(jīng)濟將持續忍受低增長(cháng)、高失業(yè)的痛苦。根據歐盟統計局的預計，歐元區2012年GDP將衰退0.3%，其中希臘、葡萄牙、西班牙、意大利南歐四大債務(wù)國將分別衰退4.7%、3.3%、1.8%、1.4%。同時(shí)，失業(yè)率已經(jīng)上升到了11.2%的歷史新高。除債務(wù)危機外，歐洲經(jīng)濟的低迷還有其他原因。作為高福利的發(fā)達國家，歐洲勞動(dòng)力成本居高難下，同時(shí)在研發(fā)創(chuàng )新方面進(jìn)展緩慢，“再工業(yè)化”遙遙無(wú)期，在全球化競爭中顯得力不從心，這從基本面決定了歐洲經(jīng)濟在相當長(cháng)時(shí)期內都難有起色。