號稱(chēng)比銅墻鐵壁還要堅硬的“鉆石底”輕松被擊破。當投資者將希望寄托在管理層對于股市的呵護,包括但不限于新股發(fā)行制度改革、央行可能推出的降低存款準備金率,還有目前正在進(jìn)行的退市制度改革,甚至是國有資產(chǎn)直接購買(mǎi)股票支持股市的舉動(dòng)。原本很多投資者都認為2132點(diǎn)鉆石底堅不可摧,但近期上證綜指屢屢創(chuàng )出新低,又開(kāi)始讓投資者心中疑問(wèn),鉆石底為何呈現棉花屬性,每一次都只能對股市構成暫時(shí)支撐。 對于網(wǎng)上流傳因為普通話(huà)不好,英大證券研究所所長(cháng)李大霄到底說(shuō)的是“鉆石底”還是“暫時(shí)底”并沒(méi)有爭論的必要,投資者也不需要李大霄對自己的判斷負責,關(guān)鍵問(wèn)題是,股市到底有沒(méi)有可能存在鉆石底。本欄認為,真正大底的出現都是不可預知的、出其不意的、令多數人懊惱的。 例如1994年325點(diǎn)超級底部的出現,經(jīng)過(guò)了股市跌穿777點(diǎn)的陣痛,投資者對股市極度悲觀(guān),認為股市最終的結果只能是“關(guān)門(mén)大吉”,于是投資者紛紛割肉止損,直到管理層直接釋放三大利好救市政策,股市直接跳高開(kāi)盤(pán),廣大完成割肉的投資者悔恨不已,想買(mǎi)回股票的投資者,平均需要增加20%的價(jià)格才能買(mǎi)回失去的股票。 其后512點(diǎn)的底部,經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的折磨,絕大多數投資者也不再相信這能成為一個(gè)歷史底部,投資者的止損交易最終成全了莊家,完成了底部的構造。 再往后的底部也都差不多,先是散戶(hù)不斷被清洗出局,最終實(shí)現底部的構筑,最復雜的底部,還要屬曾經(jīng)的1000點(diǎn)大底,也曾被投資者視為鉆石底,也曾被投資者視為暫時(shí)底,最終經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的醞釀,最終在暫時(shí)底的威脅下清洗出大多數散戶(hù)投資者,完成了鉆石底的構筑。 本欄還注意到,最近政策有了較大改變,不再是簡(jiǎn)單地用嘴巴救市,先是保險資金可以更多投入股市,跟著(zhù)是財政部和社保資金溢價(jià)認購交通銀行定向增發(fā)股票,國資入市由口頭變?yōu)槭诸^,這些都沒(méi)能阻止股指的走低,相反莫須有的B股退市和ST股差異漲跌停卻直接把相關(guān)股票砸至跌停,這些都是暫時(shí)底的特征,但如果太多的投資者認同暫時(shí)底,就會(huì )再次出現暫時(shí)底向鉆石底的轉變。
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