7月30日，就在滬深股指接連下挫、市場(chǎng)信心幾近喪失之際，有關(guān)交通銀行即將增發(fā)股票，并且財政部、全國社�；�金承諾大比例認購的消息傳出，引發(fā)公眾對于國家隊入場(chǎng)穩定軍心的更多期待。筆者認為，國家隊出手穩定市場(chǎng)信心不僅是現實(shí)需要，也是戰略需要，而且，大股東低位增持完全可以做到與市場(chǎng)化大方向并行不悖。
　　滬深股市低迷不振，固然包含了對國內經(jīng)濟增長(cháng)減速、發(fā)達經(jīng)濟體復蘇乏術(shù)的反映，但前者與后者并非完全對應關(guān)系，股市持續低迷還有內部機制上的原因。管理層之所以對新股發(fā)行、上市公司分紅、長(cháng)期資金入市等的機制進(jìn)行完善，也是對市場(chǎng)機制尚不完善的最好詮釋。而影響供需矛盾的遠非新股供應這一個(gè)因素，股權分置改革的限售股解禁以及稅收雙軌制也未得到充分重視。
　　即使僅從影響供需矛盾的兩個(gè)主要因素來(lái)說(shuō)，國家隊穩定市場(chǎng)的理由已足夠充分，更何況市場(chǎng)化機制還有不少短板需要補上。當然，國家隊出手不能逾越規則，要在規則范圍內有所作為。此次財政部、全國社�；�金的承諾，就是在規則范圍內的合理而積極的行動(dòng)。
　　目前，交通銀行定向發(fā)行298億元A股的方案正在等待中國證監會(huì )核準。認購對象包括7家機構，其中超過(guò)2/3的發(fā)行規模由公司第一、二大股東財政部、社�；�金認購。早在今年3月15日，交通銀行就曾公開(kāi)披露該次定向增發(fā)方案；而在市場(chǎng)低迷狀態(tài)下，大股東堅持按“高價(jià)”認購（定向發(fā)行價(jià)格4.55元，高于目前的市價(jià)4.22元），并且承諾3年內鎖定相關(guān)股份，是非常積極的做法。
　　自4月份以來(lái)，唱空中國股市的聲音就起起伏伏，股指低點(diǎn)一再刷新。圍繞2132點(diǎn)會(huì )否被擊穿、中國股市有沒(méi)有底部所展開(kāi)的爭論，折射出中國股市缺乏基本的定價(jià)邏輯、缺乏基本的價(jià)值認知機制。由此催生的一個(gè)新名詞“鉆石底”，并且這個(gè)提法受到部分人的嘲笑和圍攻，足見(jiàn)股市輿論方面是何其缺乏自信，何其缺乏自主權！
　　即便中國經(jīng)濟保持在7%左右的水平，由于中國已是全球第二大經(jīng)濟體、基數已經(jīng)今非昔比，這個(gè)速度已不算低；而且，中國城市化進(jìn)程不可逆轉，居民消費升級不可逆轉，內生增長(cháng)動(dòng)力不可低估。而上市公司的主體是中國經(jīng)濟的優(yōu)秀板塊，在產(chǎn)業(yè)地位、公司治理、市場(chǎng)份額、政策支持等方面均有優(yōu)勢，增長(cháng)空間客觀(guān)存在。股市之所以出現連續4年多的低迷不振，并不是因為上市公司沒(méi)有投資價(jià)值，也不是因為缺乏可入市的資金，而是因為沒(méi)有形成自己獨立的定價(jià)權。中、農、工、建四大銀行在二級市場(chǎng)的價(jià)格究竟該如何定，不僅中小投資者不敢妄言，連機構投資者也唯恐避之不及。甚至，一些大型券商、基金的分析人士也跟隨外國投行唱空中、農、工、建四大銀行——在四大行業(yè)績(jì)增長(cháng)勢頭好時(shí)，質(zhì)疑其壟斷地位；當四大行業(yè)績(jì)增長(cháng)慢時(shí)，則質(zhì)疑其資產(chǎn)安全性和成長(cháng)性。這一狀況看似客觀(guān)，實(shí)則自我貶損，把中國金融發(fā)展的現實(shí)性、階段性徹底放棄了。