“鉆石底”在上周成了“暫時(shí)底”，到了本周更成了“豆腐底”。7月26日上證綜指收報2126點(diǎn)，創(chuàng )2009年3月以來(lái)收盤(pán)新低，也擊穿了2132.63點(diǎn)所謂的“鉆石底”。7月31日，上證綜指跌至2103.63點(diǎn)。
“鉆石底”一說(shuō)源自市場(chǎng)技術(shù)流，實(shí)際操作中“鉆石底”大多是事后回頭看出來(lái)的，行情波動(dòng)時(shí)誰(shuí)都無(wú)法確定哪個(gè)點(diǎn)位就會(huì )開(kāi)始反彈。
在前景不明的經(jīng)濟形勢下，一味用技術(shù)分析各種線(xiàn)形，尋找技術(shù)底部并不討巧。盡管已有數字顯示，目前上市公司估值偏低，市盈率也較低，從技術(shù)上說(shuō)算是進(jìn)入底部尋找有實(shí)際價(jià)值股票的時(shí)機。但判斷市場(chǎng)不是做數學(xué)題，并沒(méi)有按照公式算出正確答案一說(shuō)。
“鉆石底”之所以成為“豆腐底”，原因有很多，經(jīng)濟不景氣、投資者信心不足、資金面緊張或者政策收緊等，任何一個(gè)因素都可能讓市場(chǎng)繼續下跌。與其低頭看K線(xiàn)，不如抬頭看經(jīng)濟。
現階段，判斷股市是否見(jiàn)底，指數只能作為參考。研究市場(chǎng)走勢，不僅要考慮國內經(jīng)濟，還得考慮國際經(jīng)濟，全球范圍內的系統性風(fēng)險正在深刻地影響到國內股市。
當下國際經(jīng)濟不確定性愈發(fā)增強。上半年，全球制造業(yè)PMI指數由1月的51.9連續上升至4月的53.1后，6月大幅跌至49.3，為2009年7月以來(lái)的最低點(diǎn)。發(fā)達國家和發(fā)展中國家工業(yè)生產(chǎn)3個(gè)月移動(dòng)平均環(huán)比折年率均先揚后抑。
與此同時(shí)，消費也沒(méi)有跟上復蘇的節奏，美國零售連續三個(gè)月下跌，這是2008年經(jīng)濟危機以來(lái)的首次。歐元區零售環(huán)比增長(cháng)率從1月的1.2%回落至5月的0.6%；日本零售額環(huán)比增速從1月的3.1%回落至5月的0.7%。
更不用說(shuō)歐債危機，這對全球經(jīng)濟而言已經(jīng)是“慢性病”，時(shí)不時(shí)又出現問(wèn)題。除了讓人頭疼的希臘與西班牙相繼遭遇險情，就連歐洲老大德國也受到歐債危機持續發(fā)酵的影響，經(jīng)濟開(kāi)始出現疲軟跡象。今年第一季度德國經(jīng)濟環(huán)比增長(cháng)0.5%，預計第二季度環(huán)比增長(cháng)率不會(huì )超過(guò)0.2%，第三季度環(huán)比增長(cháng)率最樂(lè )觀(guān)的估計為0.3%。上周，評級機構穆迪宣布下調德國、荷蘭和盧森堡等三個(gè)“最可靠”國家的評級展望至負面。
大環(huán)境如此，A股必然不能獨善其身。在現階段及今后，投資股市必然要更多地考慮市場(chǎng)的系統性風(fēng)險。借用“立足中國，放眼全球”的說(shuō)法，對于A(yíng)股市場(chǎng)的判斷也需要這種眼界，因為任何國際經(jīng)濟事件都可能對國內市場(chǎng)造成影響。