據報道，證監會(huì )正在積極研究上市公司包括高管在內的員工持股計劃，相關(guān)暫行辦法將在近期推出。
證監會(huì )相關(guān)負責人已表示，按照現行法律框架，包括高管在內的上市公司員工個(gè)人，在二級市場(chǎng)通過(guò)員工持股計劃購買(mǎi)本公司股票并沒(méi)有障礙。這也意味著(zhù)，推行上市公司員工持股，并不存在制度上阻礙，只要在法律框架范圍內制定具體實(shí)施辦法就行了。
在股市持續低迷、人心渙散的情況下，推出員工持股計劃，不失為一種比較有效的辦法與手段。關(guān)鍵在于，這個(gè)閘如何開(kāi)。如能有效實(shí)施員工持股，不僅能對股市產(chǎn)生提振作用，增強活力，提升人氣，而且能通過(guò)公司員工對股票的買(mǎi)賣(mài)，向投資者及時(shí)、有效、明確地傳遞公司的經(jīng)營(yíng)狀況和相關(guān)信息，從而幫助投資者更好地做出投資決策。更重要的，通過(guò)投資者對公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的密切關(guān)注以及全方位監督，能促進(jìn)企業(yè)更健康地發(fā)展。
同時(shí)也該清楚地看到，有鑒于監管體系尚不健全，監管體制和機制還存在一定漏洞，對內幕交易等違法行為尚缺乏有效監控和防范手段，員工持股計劃也會(huì )成為一把“雙刃劍”，會(huì )帶來(lái)一些新的矛盾和問(wèn)題，引發(fā)一些新的風(fēng)險。如暗箱操作、內幕交易、虛假信息等。改革不可能沒(méi)有風(fēng)險，也不可能不出現矛盾和沖突。關(guān)鍵在于，要對風(fēng)險有足夠的估計，有足夠的防范意識，對可能出現的矛盾和問(wèn)題能有預判，從而增強信心，采取切實(shí)有效的措施，把風(fēng)險降到最低點(diǎn)，把可能出現的矛盾和問(wèn)題消弭在萌芽狀態(tài)。
樹(shù)立了信心之后，就該明確目標了。目前，上市公司國有股和國有法人股占到了一半以上，外資參股數量超過(guò)了上市公司的70%，民營(yíng)資本比例雖然不高，但在許多企業(yè)中處于控股地位。隨著(zhù)上市公司數量的增多、投資者參與度的提高，問(wèn)題和矛盾也越來(lái)越尖銳了。特別是勞動(dòng)力成本上升帶來(lái)的企業(yè)效益下滑，不僅使上市公司的運行質(zhì)量出現了下降的現象，而且員工的積極性也在不斷下降。因此，推行員工持股，能從根本上解決員工積極性不高的問(wèn)題。所以，必須明確員工持股的目標，就是要調動(dòng)員工的勞動(dòng)積極性，增強員工的主人翁意識。
上市公司的員工，不僅包括普通員工，也包括高管等中高級管理員工，員工持股的比例如何確定，高管持股的比例應當放在什么水平，普通員工持股的方式和辦法等，是需要認真研究和考慮的問(wèn)題。如果員工持股的比例安排不合理，不僅起不到調動(dòng)員工的積極性，反而可能會(huì )產(chǎn)生副作用。甚至會(huì )出現少數人控制市場(chǎng)、控制股票價(jià)格、牟取不正當利益的行為。所以，員工持股的方式和比例必須有具體的規定和要求。原則上，高管及其管理人員的持股比例不能超過(guò)40%，最好控制在30%左右。同時(shí)，員工持股的比例占全部股份的比例也要有所限制，避免風(fēng)險的集中和集聚。
員工持股計劃可能引發(fā)的內幕交易主要有兩種形式，一是信息泄漏，二是暗箱操作。前者是在一些利好或利空消息發(fā)布前，就泄漏給員工，給其他投資者造成損失；后者則是通過(guò)不正當手段，惡意炒作，牟取不當利益。有專(zhuān)家建議，吸取發(fā)達國家的經(jīng)驗，將股票委托給獨立的第三方機構運作，并接受監管部門(mén)的監督。筆者認為，如果能以這樣的方式操作，對防范內幕交易應該能起到積極的預防作用。當然，筑好制度籬笆，建立嚴格的監督機制，也是不可或缺的。
盡最大努力防范可能出現的風(fēng)險和問(wèn)題，將員工持股計劃建立在比較規范的平臺上，員工持股才能真正發(fā)揮其應有的作用。