為了加大人民幣的國際貿易使用規模，為人民幣國際化鋪路，2009年開(kāi)始的人民幣跨境結算試點(diǎn)進(jìn)展很快。數據顯示，出口貨物貿易人民幣結算的試點(diǎn)企業(yè)已從最初的365家增至6.7萬(wàn)家；截至今年一季度末，跨境人民幣結算累計金額已達30350億，比2009年翻了6倍�？缇池浳镔Q易人民幣結算額占貨物貿易結算額的比重，今年已達7.7％。
但因為出現了進(jìn)口結算大于出口結算的非對稱(chēng)性，貿易結算失衡，超高外匯儲備沒(méi)能得到預期的調整，引發(fā)人民幣升值壓力可能持續、貨幣政策有效性下降、不利于人民幣國際化等多種擔心。筆者認為，這種擔心，主要來(lái)自對人民幣國際化一些基本認知的誤區，以及對國際國內經(jīng)濟形勢短期變化缺乏深度認識，對世界經(jīng)濟長(cháng)期態(tài)勢缺乏規律性研究。對此，有必要對不清晰的概念和擔心的問(wèn)題細加探討。
確實(shí)，目前在已完成的跨境人民幣結算中，接近90％為進(jìn)口結算。去年外貿總量3.6萬(wàn)億美元，按照5％的人民幣結算規模計，相當于1620億美元來(lái)自進(jìn)口貿易結算。這意味著(zhù)去年3338.1億外儲增量中本可少增48.5％。今年一季度外儲增長(cháng)1238億美元，其中有595億美元來(lái)自進(jìn)口結匯美元支付的減少。換句話(huà)說(shuō)，一季度外儲本應少增595億美元。
由此得到比較粗略的判斷，非對稱(chēng)結算使外匯支出減少，產(chǎn)生外匯儲備的“名義”增長(cháng)，使我國外匯儲備一直保持全球第一的規模。若扣除不對稱(chēng)結算，我國當下的外匯儲備應是2.8萬(wàn)億而非3,2萬(wàn)億。
目前，包括服務(wù)貿易和其他經(jīng)常項目跨境人民幣結算占到總貿易額的10％，如果跨境貿易人民幣結算的規模保持近期來(lái)的快速增長(cháng)態(tài)勢，規模不斷上升，進(jìn)出口貿易非對稱(chēng)結算的失衡規模將會(huì )更大，對外儲規模的改變將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
不過(guò)，對于人民幣跨境貿易結算中產(chǎn)生的非對稱(chēng)問(wèn)題，筆者有不同的看法。進(jìn)口貿易的人民幣結算，實(shí)際上是實(shí)現了人民幣鑄幣稅的收入。本幣作為國際儲備貨幣的一個(gè)主要利益，就是鑄幣稅收入。以人民幣支付從別國進(jìn)口的貨物和服務(wù)，也就是中國印了一些紅色百元大鈔，假設每張制作成本10元，但作為等價(jià)物購買(mǎi)了100元的商品和服務(wù)，相當于賺取了90元的鑄幣稅收入。鑄幣稅一直以來(lái)都是美元作為國際貨幣在國際貿易中獲取的巨大收益。人民幣既然拉開(kāi)了國際化序幕，就必然帶來(lái)鑄幣稅收入，進(jìn)口商品的人民幣支付就是實(shí)現鑄幣稅的主要方式。
對跨境人民幣結算的鑄幣稅收入，不必有天上掉餡餅的驚喜，因為“收稅”后是有責任的；但也不必為此焦慮，更沒(méi)必要憂(yōu)心忡忡，這是人民幣國際化的體現，是人民幣國際化的好處，高外匯儲備應以更積極的辦法去解決。特別是，對于高外匯儲備資產(chǎn)調整，我們也不是為了減少而減少。應該充分認識到，外匯儲備會(huì )隨國內外經(jīng)濟形勢變化發(fā)生改變。去年第四季度連續三個(gè)月外匯占款減少，今年上半年外匯占款增加3000億人民幣，全年很難達到1萬(wàn)億，但是去年外匯占款達到2.77萬(wàn)億，過(guò)去五年年平均3.1萬(wàn)億。外匯占款的減少，對應的就是外匯儲備下降。近期由于美元走強，中國呈現資本流出的態(tài)勢；加上由于中國勞動(dòng)力的比較優(yōu)勢也在逐漸變化，直接投資增速也相對放緩；各類(lèi)資本流入放緩，外匯儲備的累積也相應放緩，今年第二季度較第一季度外匯儲備就減少650億美元。面對外匯儲備的波動(dòng)，進(jìn)口人民幣結匯減少了美元支出，對維持穩定的外匯儲備有積極作用。
更重要的是，在美國經(jīng)濟復蘇陰晴不定，歐債危機不知伊于胡底的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟轉型與持續增長(cháng)的矛盾沒(méi)有根本性突破，人民幣單邊升值的態(tài)勢改變，資本流入的態(tài)勢不斷變化漸成常態(tài)，這都意味著(zhù)外匯儲備的快速增長(cháng)的態(tài)勢會(huì )發(fā)生改變。人民幣國際化進(jìn)程是一個(gè)長(cháng)期過(guò)程，在很長(cháng)的時(shí)間內，外匯儲備還是我們的主要對外購買(mǎi)力，作為一個(gè)發(fā)展中的經(jīng)濟體，有必要保持外匯儲備資產(chǎn)在一定水平上的穩定性。
從根本上來(lái)說(shuō)，中國經(jīng)濟還并未形成足夠的實(shí)力，能像美元那樣在相對水平的概念上建立全球的絕對信心，不論美國經(jīng)濟如何糟糕，只要其他經(jīng)濟體表現比美國更糟，美元就是理所當然的避險第一選擇�，F在，我國進(jìn)口結匯的增長(cháng)態(tài)勢還在延續，對外匯儲備增勢也還會(huì )持續。但這樣的態(tài)勢不是能長(cháng)期穩定的，如果未來(lái)人民幣匯率波動(dòng)幅度進(jìn)一步加大，如果中國經(jīng)濟增長(cháng)在轉型過(guò)程中繼續放緩，持有人民幣資產(chǎn)的意愿是否仍然會(huì )保持強烈的態(tài)勢，所以，進(jìn)口人民幣結匯的態(tài)勢能否變成常態(tài)還存在很多變數。
目前人民幣貿易結算在國際貿易結算總額中僅占0.76％，也就是在去年全球36萬(wàn)億美元的貿易中，人民幣結算規模不到3000億美元，而且僅限于與中國的貿易結算中。而美元結算占比達到60％至70％，也就是21萬(wàn)億—25萬(wàn)億之巨，這顯示出美元是世界各國之間貿易的主要支付貨幣，是真正意義上的國際貨幣，人民幣的國際使用遠未達到一種國際貨幣必須具備的流動(dòng)性規模。
所以，換個(gè)角度看，就不應對人民幣跨境結算的不對稱(chēng)狀態(tài)有太多擔心，下一步有必要穩步鼓勵出口貿易人民幣結算規模增長(cháng)，縮小跨境貿易人民幣結算的缺口，進(jìn)一步擴大人民幣海外流通規模。而更艱巨的工作，是要推動(dòng)國際貿易中的人民幣結算規模增長(cháng)，也就是增加世界各國之間的人民幣貿易支付活動(dòng)，逐步推動(dòng)人民幣國際化的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。