今年上半年，我國經(jīng)濟運行延續下行態(tài)勢，并呈現出起伏較大、效益下滑、風(fēng)險上升、預期不穩等特點(diǎn)，宏觀(guān)調控面臨極為復雜的局面。這與歐債危機反復、國際經(jīng)濟動(dòng)蕩密切相關(guān)，更體現了國內企業(yè)短期去庫存、去杠桿化與中長(cháng)期增長(cháng)階段轉換的疊加效應。
　　在審時(shí)度勢，適時(shí)預調、微調的政策作用下，當前經(jīng)濟運行呈現初步企穩跡象，但支撐回升的力量較弱，存在反復的可能。為此，宏觀(guān)調控應堅持穩中求進(jìn)的總基調，既要防止過(guò)度刺激，增加經(jīng)濟泡沫化風(fēng)險；又要防止短期大幅下滑，引發(fā)難以預料的系統性風(fēng)險。
　　同時(shí)，注重短期與中長(cháng)期政策的銜接，通過(guò)體制改革和制度創(chuàng )新，激活和釋放增長(cháng)潛力，促進(jìn)增長(cháng)階段的平穩轉換，增強經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的可持續性。
　　當前，我國經(jīng)濟呈現初步企穩跡象，短期內大幅下滑的風(fēng)險明顯減少。隨著(zhù)需求約束增強，產(chǎn)業(yè)轉型升級、兼并重組、優(yōu)勝劣汰的加快，結構調整將會(huì )有所進(jìn)展。
　　研究發(fā)現，近期經(jīng)濟運行出現的一些新變化，表明我國經(jīng)濟增長(cháng)階段的轉換有可能已經(jīng)開(kāi)始。而在“十二五”后期，我國經(jīng)濟增長(cháng)將從高速轉入中速增長(cháng)階段。在增長(cháng)階段轉換期，GDP增速維持在7%-8%是比較適宜的。從全球范圍看這一速度并不低。
　　當前，穩增長(cháng)，重點(diǎn)是保持經(jīng)濟增速處在與增長(cháng)階段轉換相適應的合理區間，避免過(guò)度刺激和過(guò)快下滑兩種傾向；防風(fēng)險，重點(diǎn)是著(zhù)力穩定市場(chǎng)預期；調結構，核心在于轉動(dòng)力，著(zhù)力推動(dòng)體制改革和制度創(chuàng )新，增強經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的可持續性。

　　我國經(jīng)濟運行面臨的新情況、新特點(diǎn)

　　今年以來(lái)，內需和外需增速均有所放慢，生產(chǎn)活躍度降低，產(chǎn)能利用率不足，經(jīng)濟運行延續回落態(tài)勢，并出現了一些值得關(guān)注的新情況、新特點(diǎn)。
　　出口短期內大幅波動(dòng)。
　　今年上半年，按月觀(guān)察，我國出口增長(cháng)出現大幅波動(dòng)。1月份出口負增長(cháng)，2月份增速達到18.4%，4月回落至4.9%，5、6月又有所回升，這是近年來(lái)少見(jiàn)的現象。除了春節、勞動(dòng)節、端午節等季節性因素影響外，還有以下原因。
　　歐洲經(jīng)濟劇烈波動(dòng)，國際經(jīng)濟復蘇進(jìn)程波折，市場(chǎng)預期不穩，我國出口呈現短單化傾向，一定程度上導致出口增長(cháng)的起伏；光伏、化肥、新電子產(chǎn)品等出口受美國“雙反”、市場(chǎng)投放節奏等特殊因素的影響，波動(dòng)幅度較大。
　　此外，我國經(jīng)濟發(fā)展狀況成為外部世界判斷全球經(jīng)濟和大宗商品價(jià)格走勢的重要依據，內需收縮、進(jìn)口增幅下降也間接拉低了國際市場(chǎng)對我國出口產(chǎn)品的需求。
　　企業(yè)去庫存、去杠桿并存。
　　今年以來(lái)，生產(chǎn)側的工業(yè)增加值、主要工業(yè)品產(chǎn)量、發(fā)電量等增速的降幅，總體超過(guò)了投資、消費和出口增速的降幅。生產(chǎn)側與需求側的偏離，主要是企業(yè)對未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格持悲觀(guān)預期，調減原材料庫存和產(chǎn)成品庫存，降低產(chǎn)能利用率。
　　在準備金率和存貸款利率下調之后，貨幣條件改善，市場(chǎng)利率持續走低，但信貸有效需求不足。在新增貸款中，中長(cháng)期貸款占比明顯低于歷史平均水平，企業(yè)資產(chǎn)負債率也有所降低，表明企業(yè)投資意愿不足，去杠桿、去庫存同時(shí)并存。
　　產(chǎn)能過(guò)剩突出，經(jīng)濟效益滑坡。
　　在傳統產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)從鋼鐵、電解鋁、水泥和汽車(chē)等行業(yè)，擴展到焦炭、電石、鐵合金、銅冶煉、紡織、化纖等行業(yè)。在新興產(chǎn)業(yè)中，由于不少地區采用多種刺激政策推動(dòng)投資，產(chǎn)能快速擴張，部分新興產(chǎn)業(yè)，如碳纖維、風(fēng)電、多晶硅、鋰電池、光伏等，先后出現產(chǎn)能過(guò)剩。
　　低水平同質(zhì)化競爭和價(jià)格戰，導致企業(yè)利潤大幅下降，經(jīng)營(yíng)模式表現出明顯的“速度效益型”特征。1-5月份，全國工業(yè)企業(yè)利潤增速同比下降2.4%，其中，國有企業(yè)同比下降10.4%；規模以上工業(yè)企業(yè)虧損額同比增長(cháng)78.2%，虧損面同比增長(cháng)23.1%。
　　地區經(jīng)濟運行分化明顯。
　　1-6月份，東部、東北、中部和西部地區規模以上工業(yè)增加值分別增長(cháng)9.7%、10.6%、15.1%和15.5%。東部增速最慢，對整體經(jīng)濟的拉動(dòng)作用明顯減弱；中部增速延續下滑態(tài)勢，已落后于西部。
　　從近期召開(kāi)的全國各省、區、市研究中心主任經(jīng)濟形勢座談會(huì )反映的情況看，不同區域經(jīng)濟運行狀況、發(fā)展趨勢出現明顯分化。外向型產(chǎn)業(yè)集中的地區，由于出口增速回落，工業(yè)生產(chǎn)下降幅度較大；資源型產(chǎn)業(yè)和重化工業(yè)占比較高的省份，經(jīng)濟增速和效益均出現明顯滑坡；承接產(chǎn)業(yè)轉移較為集中的地區，經(jīng)濟活力較強；產(chǎn)業(yè)轉型升級進(jìn)展較快的地區，雖面臨一定困難，但仍可承受，前景較為樂(lè )觀(guān)。
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)出現新變化，部分城市房?jì)r(jià)可能反彈。
　　從全國看，房屋新開(kāi)工面積增速已連續25個(gè)月高于商品房銷(xiāo)售面積增速，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速已連續20個(gè)月高于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金來(lái)源增速，預計全國房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續呈現回落趨勢。但近期出現了一些新情況。
　　6月份不少城市地價(jià)、房?jì)r(jià)出現上漲。貸款利率下調，在降低購房成本的同時(shí)，也在一定程度上改變了房?jì)r(jià)預期。北京等部分熱點(diǎn)城市隨著(zhù)成交量的明顯回升，待售房面積不足的問(wèn)題逐步凸顯，加之后續供應量下降，房?jì)r(jià)反彈的風(fēng)險不容忽視。
　　就業(yè)約束有所緩解，財政金融風(fēng)險約束上升。
　　就業(yè)和通脹是宏觀(guān)調控中兩個(gè)重要的壓力測試指標，就業(yè)狀況明顯惡化常常成為調整宏觀(guān)政策的依據。在本輪持續較長(cháng)的回調過(guò)程中，就業(yè)壓力尚不突出。國家統計局調查失業(yè)率沒(méi)有惡化，實(shí)際調研中也沒(méi)有發(fā)現大量解雇職員的現象。就業(yè)對經(jīng)濟增長(cháng)的約束有所緩解，一定程度上反映了我國勞動(dòng)力供求關(guān)系的變化。
　　但應注意就業(yè)指標是一個(gè)滯后指標，反映較為遲緩。如果短期內增長(cháng)下滑過(guò)快，至少結構性就業(yè)壓力仍會(huì )出現。另一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)、地方政府債務(wù)、銀行資產(chǎn)質(zhì)量、企業(yè)資金鏈等方面的風(fēng)險開(kāi)始顯現，經(jīng)濟增速下降使得這些風(fēng)險點(diǎn)（環(huán)節）的脆弱性增加，可能引發(fā)局部甚至系統性財政金融風(fēng)險。
　　上述新情況、新特點(diǎn)，充分反映了當前我國經(jīng)濟運行的復雜性和不確定性。特別值得注意的是，從全球范圍看，歐盟作為最大的經(jīng)濟體，我國作為經(jīng)濟增長(cháng)的重要來(lái)源，其經(jīng)濟衰退和減速，導致內外經(jīng)濟傳導途徑更為復雜多樣。
　　總體看，近來(lái)我國經(jīng)濟運行呈現初步企穩跡象，短期內大幅下滑的風(fēng)險明顯減少。隨著(zhù)需求約束增強，產(chǎn)業(yè)轉型升級、兼并重組、優(yōu)勝劣汰的加快，結構調整將會(huì )有所進(jìn)展。

　　注重增長(cháng)階段轉換期短期與中長(cháng)期政策的銜接

　　經(jīng)濟增長(cháng)逐步從高速向中速增長(cháng)階段轉換。
　　本輪經(jīng)濟持續回調，已經(jīng)超越了通常意義上的商業(yè)周期，是多重周期因素疊加和中長(cháng)期增長(cháng)潛力下降共同作用的結果。從短期看，我國正處于商業(yè)去庫存和經(jīng)濟刺激計劃的拉動(dòng)作用減弱時(shí)期，也處于國際主要經(jīng)濟體大選的政治周期和國內換屆時(shí)期。從長(cháng)期看，全球都處在金融危機后新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)尋求突破的時(shí)期，新的技術(shù)周期尚在孕育之中，全球經(jīng)濟增長(cháng)整體放緩。多重周期力量交織，使經(jīng)濟運行呈現十分復雜的局面。
　　經(jīng)濟增長(cháng)既受宏觀(guān)政策和短期需求變化的影響，更取決于特定發(fā)展階段的潛在增長(cháng)水平。近年來(lái)，國務(wù)院發(fā)展研究中心開(kāi)展了關(guān)于中長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)國際經(jīng)驗等課題的研究，研究發(fā)現，二戰后實(shí)現成功追趕的經(jīng)濟體，如日本、韓國、德國等，都經(jīng)歷了二、三十年的高速增長(cháng)，在人均GDP達11000國際元(購買(mǎi)力平價(jià))時(shí)，無(wú)一例外地出現了經(jīng)濟增長(cháng)下臺階的情況，降幅達到30%以上。其中,日本發(fā)生在70年代初期，韓國發(fā)生在90年代中后期，德國發(fā)生在60年代中后期。
　　改革開(kāi)放以來(lái)我國的經(jīng)濟增長(cháng)路徑，與這些成功追趕型經(jīng)濟體比較接近或相似。2011年，我國在人均GDP接近9000國際元。保持目前的發(fā)展態(tài)勢，今后一、兩年，將達到11000國際元左右。此外，研究者分別對全國和不同類(lèi)型地區的經(jīng)濟增長(cháng)以及電力、汽車(chē)、鋼鐵等重要工業(yè)品產(chǎn)量的峰值進(jìn)行了測算。
　　上述研究得到的基本結論是，在“十二五”后期，我國經(jīng)濟增長(cháng)將從高速轉入中速增長(cháng)階段，潛在增長(cháng)率將下一個(gè)臺階，降幅可能達到30%左右。
　　近期經(jīng)濟運行出現的一些新變化，表明我國經(jīng)濟增長(cháng)階段的轉換有很大可能性已經(jīng)開(kāi)始。
　　一是基礎設施投資的潛力和空間明顯縮小。2010年以來(lái)，基礎設施投資增長(cháng)明顯回落，占固定資產(chǎn)投資比重從近十年來(lái)的接近30%下降到目前的20%左右。
　　二是東部發(fā)達地區經(jīng)濟增長(cháng)明顯回落。廣東、江蘇、山東、浙江、北京、上海等省市，去年以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)、投資增速均低于全國平均水平，而這些地區經(jīng)濟總量接近全國經(jīng)濟總量的一半。這些地區的人均GDP已經(jīng)達到增速下降的時(shí)間窗口，增長(cháng)階段率先轉換是符合邏輯的。
　　三是地方融資平臺、房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險明顯增加。人們對這些領(lǐng)域投資回報率的擔憂(yōu)，實(shí)質(zhì)上是對其增長(cháng)潛力的擔憂(yōu)。
　　另外，城市化尚有較大空間，但由于我國經(jīng)濟規模大幅提升的基數效應，即便城市化率每年提高1個(gè)百分點(diǎn)左右，對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用也在明顯降低。
　　這些都可能預示著(zhù)我國潛在經(jīng)濟增長(cháng)率開(kāi)始下降，也預示著(zhù)本輪經(jīng)濟調整不同于以往的短周期調整。即便下半年出現回升，經(jīng)濟增速不大可能也不宜回到原有高增軌道。在增長(cháng)階段轉換期，GDP增速維持在7%-8%是比較適宜的。實(shí)際上，從全球范圍看這一速度并不低。
　　宏觀(guān)調控要避免兩種傾向。
　　日本、韓國等國家的經(jīng)驗表明，經(jīng)濟增長(cháng)階段轉換期的到來(lái)不以人的意志為轉移，這一時(shí)期宏觀(guān)經(jīng)濟政策的選擇至為關(guān)鍵。特別要警惕并努力避免兩種傾向。
　　一是試圖回到以往高增長(cháng)軌道的傾向。長(cháng)期以來(lái)，政府、企業(yè)、市場(chǎng)和社會(huì )適應或習慣于高速增長(cháng)的宏觀(guān)環(huán)境，短期內難以接受增速的趨勢性下降。增速一旦回落，容易出現不顧潛在增長(cháng)率下降的事實(shí)，試圖通過(guò)政策刺激使經(jīng)濟回到高增長(cháng)軌道的傾向，結果不但不能恢復高增長(cháng)，反而推高通脹和資產(chǎn)價(jià)格，形成泡沫經(jīng)濟，引發(fā)更大的風(fēng)險。
　　二是放任經(jīng)濟自行下滑的傾向。進(jìn)入增長(cháng)階段轉換期后，由于原有預期被打破，新的穩定預期尚未形成，經(jīng)濟運行的不確定性和脆弱性明顯增加。一旦遇到大的沖擊，很可能短期內出現增長(cháng)的大幅下滑或波動(dòng)。對這種特點(diǎn)認識和重視不夠，抱著(zhù)對經(jīng)濟下滑不用過(guò)多擔心的態(tài)度，忽視市場(chǎng)主體對經(jīng)濟減速需要逐步調整和適應的事實(shí)，政策應對不力，就可能由于經(jīng)濟增長(cháng)短期過(guò)度下滑而引發(fā)系統性風(fēng)險。
　　經(jīng)濟增長(cháng)轉換期，也是市場(chǎng)主體逐步調整經(jīng)營(yíng)模式，市場(chǎng)、制度等風(fēng)險逐步暴露和修復的過(guò)程。短期宏觀(guān)政策的重點(diǎn)是處理好經(jīng)濟趨勢性下降中的周期波動(dòng)問(wèn)題，既要防止過(guò)度刺激，使經(jīng)濟泡沫化；又要防止經(jīng)濟短期內大幅下滑，風(fēng)險和問(wèn)題驟然集中爆發(fā)。從當前的情況看，重點(diǎn)要防止第一種傾向。由于本輪經(jīng)濟回調期較長(cháng)，在政策逐步放松的過(guò)程中，要防止層層加碼、過(guò)度刺激的風(fēng)險。
　　同時(shí)，經(jīng)濟運行短期大幅下滑的風(fēng)險也需要高度警惕。1996年以來(lái)，經(jīng)濟增速最低的四個(gè)季度分別為1998年一、二季度、2008年四季度和2009年一季度，GDP平均增長(cháng)6.9%，財政收入增長(cháng)2.4%，稅收收入零增長(cháng)，工業(yè)企業(yè)利潤負增長(cháng)34%，虧損額增長(cháng)82.5%。
　　由此可見(jiàn)，當經(jīng)濟增速降低到7%或更低水平時(shí)，企業(yè)虧損面和虧損額將大幅度提高，財政收支壓力明顯增強，經(jīng)濟穩定的基礎十行脆弱。因此，需要正確認識經(jīng)濟增速與結構調整的關(guān)系，避免將速度和結構調整對立起來(lái)，忽視速度與效益、速度與風(fēng)險之間的轉化關(guān)系。速度下降本身會(huì )倒逼市場(chǎng)主體調整結構，但當增速短期過(guò)快下滑時(shí)，經(jīng)濟關(guān)系繃得很緊，風(fēng)險陡增，也就失去了調結構的有利時(shí)機。特別是在速度效益型贏(yíng)利模式?jīng)]有根本改變的情況下，適當的經(jīng)濟增速顯然是必要的。
　　還應看到，當前經(jīng)濟增速趨勢下行，一定程度上也是在現有體制機制框架內，資源優(yōu)化配置受到限制，增長(cháng)潛力難以有效釋放的結果。因此，短期政策應與中長(cháng)期政策有效銜接，著(zhù)力深化體制改革，釋放新的制度紅利，激活增長(cháng)潛力。

　　我國經(jīng)濟運行的穩定性有望增加

　　從趨勢看，下半年，歐元區經(jīng)濟處于輕度衰退狀態(tài)，美、日經(jīng)濟溫和復蘇，新興經(jīng)濟體下行趨勢放緩，我國出口增長(cháng)將有所回升；隨著(zhù)政策效應的進(jìn)一步顯現，經(jīng)濟運行的穩定性有望增加。
　　歐元區經(jīng)濟輕度衰退，美、日有望溫和復蘇。
　　歐債危機可能反復，但短期不會(huì )引發(fā)全球性風(fēng)險。歐盟內部防火墻尚未有效建立，任何負面消息都可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，歐債危機可能多次反復。近期，歐洲央行和救援基金采取了一系列救援行動(dòng)，對穩定金融市場(chǎng)、舒緩債務(wù)危機將產(chǎn)生積極作用。
　　歐元解體不符合歐元區國家利益，危機會(huì )倒逼各方讓步和協(xié)作，短期不會(huì )出現全球系統性風(fēng)險。同時(shí)也應看到，歐元區發(fā)展不平衡的問(wèn)題，需要進(jìn)行深層次的結構調整和體制改革；建立財政聯(lián)盟甚至在一定程度上達成政治聯(lián)盟，其過(guò)程更為復雜持久。預計2012年歐元區經(jīng)濟處于輕度衰退狀態(tài)。
　　美、日經(jīng)濟保持溫和復蘇。6月份，美國失業(yè)率和勞動(dòng)參與率均與5月份持平，就業(yè)狀況沒(méi)有惡化。6月密西根消費者信心指數為74.1，達到2008年以來(lái)的較高水平。房地產(chǎn)市場(chǎng)回升態(tài)勢基本確立，4月新開(kāi)工私人住宅同比增長(cháng)26.5%，成屋銷(xiāo)售庫存連續14個(gè)月下降，中位價(jià)同比上漲4.8%。
　　根據歷史經(jīng)驗，美國大選年的宏觀(guān)政策反應更加及時(shí)靈敏，貨幣政策仍有刺激空間。日本災后重建效應繼續顯現，一季度GDP同比增長(cháng)2.8%。5月份家庭實(shí)際支出增長(cháng)達到4%，新屋開(kāi)工明顯加快。雖然出口增長(cháng)乏力，近期PMI指數也有所回落，但總體不改溫和增長(cháng)態(tài)勢。
　　新興經(jīng)濟體下行有望放緩。在主要新興經(jīng)濟體中，一季度GDP增速印度為5.6%，巴西為0.75%，俄羅斯為4.9%，土耳其為5.2%，除俄羅斯外其他國家都明顯放緩。如果國際經(jīng)濟不再惡化，大宗商品價(jià)格將逐步企穩，特別是隨著(zhù)我國經(jīng)濟運行狀況的改善，新興經(jīng)濟體下行態(tài)勢有望放緩。但對印度的“雙赤字”、經(jīng)濟降幅偏大問(wèn)題及后續影響需要密切關(guān)注。
　　前6個(gè)月，我國進(jìn)、出口分別增長(cháng)9.2%和6.7%，較去年同期回落14.8和21個(gè)百分點(diǎn)；廣交會(huì )訂單成交金額360.3億美元，同比下降2.3%；全年出口增速降幅明顯。同時(shí)也應看到，我國對主要貿易目的地增速有所下降，但仍高于其總進(jìn)口增速，說(shuō)明在全球需求下行背景下，我國出口相對競爭力沒(méi)有惡化。
　　在出口占比中，對美、日和東盟均有所上升；隨著(zhù)進(jìn)口價(jià)格指數回落，我國貿易條件有所改善；匯率升值預期明顯降低，也有利于穩定出口�？紤]到上半年各項“穩出口”政策效應逐步顯現，以及去年8月之后基數偏低，下半年出口增長(cháng)將好于上半年。預計全年出口增長(cháng)可達10%左右的預期目標，進(jìn)口增幅略低于出口，凈出口對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻由負轉正。
　　內需增長(cháng)降中趨穩，投資仍是穩定的中堅力量。
　　居民消費和政府消費增長(cháng)總體穩定。繼續實(shí)施積極財政政策，政府消費總體保持較快增長(cháng)。受家電、汽車(chē)及石油制品等增速下降影響，居民消費增速略有下降。但考慮價(jià)格下降和居民收入增長(cháng)，以及鼓勵消費政策的實(shí)施，實(shí)際消費增速基本穩定。
　　內需短期內能否穩定關(guān)鍵在于投資。前6個(gè)月，固定資產(chǎn)投資同比名義增長(cháng)20.4%，較前5月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，剔除價(jià)格因素，二季度實(shí)際增長(cháng)比一季度回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。從構成看，制造業(yè)投資增長(cháng)24.54%，略回升0.07個(gè)百分點(diǎn)，走勢總體平穩；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)16.6%，比前5月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，依然延續下行態(tài)勢；基建投資（含電力、熱力、燃氣和水的生產(chǎn)）增長(cháng)8.2%，較前5月上升3.6個(gè)百分點(diǎn)，回升比較明顯。
　　下半年，鑒于房地產(chǎn)庫存較高和開(kāi)發(fā)商資金偏緊，房地產(chǎn)投資增長(cháng)動(dòng)力仍顯不足，但受目前市場(chǎng)銷(xiāo)售回升的影響，加上保障房項目一定的補充作用，全年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)仍可以達到14%左右�；�建投資將維持回升態(tài)勢，一定程度上可以彌補房地產(chǎn)投資下降的影響�？紤]到地區產(chǎn)業(yè)轉移、機器替代勞動(dòng)、地方政府換屆效應等積極因素，全年固定資產(chǎn)投資增長(cháng)有望達到18%左右。
　　當前經(jīng)濟運行仍然面臨諸多不確定性，但積極因素正在逐漸積累。首先，工業(yè)增加值增速初步企穩，房地產(chǎn)銷(xiāo)量回升，汽車(chē)等重要工業(yè)品產(chǎn)量增速明顯提高。其次，根據庫存調整38-40個(gè)月的周期規律，本輪庫存調整已經(jīng)接近尾聲。再次，歐債危機的處置出現積極變化，美、日經(jīng)濟保持溫和復蘇，國際經(jīng)濟形勢總體沒(méi)有變得更壞，大宗商品價(jià)格有望逐步趨穩。另外，我國近期降準、降息、支持民間投資等政策效應逐步顯現，對穩增長(cháng)將發(fā)揮積極作用。
　　總體看，需求側降中趨穩，生產(chǎn)側傳遞出積極信號，二者之間的偏離將會(huì )縮小。而國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟形勢分析小組編制的DRC先行周期指數和同步周期指數6月份均繼續反彈，“中國經(jīng)濟時(shí)鐘”也從衰退逐步走向復蘇，給出了宏觀(guān)經(jīng)濟企穩回升的初步信號。
　　綜合判斷，隨著(zhù)宏觀(guān)政策效應的進(jìn)一步顯現，經(jīng)濟運行將初步企穩并可能有所回升，三、四季度經(jīng)濟增長(cháng)有望略高于二季度，全年GDP增速可達到8%或略高一點(diǎn)。但必須看到，目前經(jīng)濟回穩的基礎仍不牢固，如果出現意外沖擊，經(jīng)濟仍有可能重現下行態(tài)勢。

　　“穩增長(cháng)、防風(fēng)險、調結構”
　　并舉，促進(jìn)增長(cháng)階段平穩轉換

　　當前經(jīng)濟運行呈觸底企穩跡象，但國際、國內支撐回升的力量仍然脆弱。宏觀(guān)調控應堅持“穩中求進(jìn)”的總基調，“穩增長(cháng)、防風(fēng)險、調結構”并舉，切實(shí)抓好已出臺的各項政策措施的落實(shí)工作，積極謀劃、啟動(dòng)中期改革，促進(jìn)增長(cháng)階段平穩轉換。
　　穩增長(cháng)，重點(diǎn)是保持經(jīng)濟增速處在與增長(cháng)階段轉換相適應的合理區間，避免過(guò)度刺激和過(guò)快下滑兩種傾向；防風(fēng)險，重點(diǎn)是著(zhù)力穩定市場(chǎng)預期，防范化解經(jīng)濟下行中顯露的各種風(fēng)險，防止部分熱點(diǎn)城市房?jì)r(jià)明顯反彈，防止資產(chǎn)質(zhì)量差的地方融資平臺風(fēng)險進(jìn)一步增加；調結構，核心在于轉動(dòng)力，著(zhù)力推動(dòng)體制改革和制度創(chuàng )新，積極推進(jìn)改革導向的供給政策，加快基礎產(chǎn)業(yè)改革，破除資源優(yōu)化配置障礙，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，釋放我國規模依然可觀(guān)的增長(cháng)潛力，促進(jìn)增長(cháng)階段的平穩轉換，增強經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的可持續性。
　　堅持貨幣政策穩健基調，發(fā)揮積極財稅政策作用。
　　適度放寬貸款額度、存貸比等行政性控制措施，逐步取消貸款規�？刂�，積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程。跟蹤外匯占款變動(dòng)，適時(shí)下調法定存款準備金率，確保銀行流動(dòng)性平穩。支持信貸合理增長(cháng)，實(shí)行中性的住房信貸政策。利用人民幣貶值預期增強的時(shí)機，引導匯率雙向浮動(dòng)，并保持匯率基本穩定。
　　切實(shí)避免因財稅收入增幅下降而引起的征收力度加大、非稅負擔加重等對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響。推行加速折舊，鼓勵企業(yè)技術(shù)設備升級。調整、完善“營(yíng)改增”試點(diǎn)方案，加大減稅力度，降低生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的營(yíng)業(yè)稅，切實(shí)減輕稅負。適當加大對低收入群體和困難家庭的救助力度。
　　維護真實(shí)住房需求，防范一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)反彈。
　　繼續嚴格控制投機、投資等不合理買(mǎi)房需求，限購政策不能放松，還需要根據情況變化加以完善。在按揭貸款利率下調，對房地產(chǎn)調控政策出現多種誤讀時(shí)，要加強正面宣傳，穩定預期，引導剛性、改善型買(mǎi)房需求平穩釋放。
　　實(shí)行首付與利率反向調整政策，即在貸款利率下調時(shí)，適當提高首付比例，使購房人的支付能力不因利率政策的變化而變化，防止短期內支付能力變化引發(fā)需求大幅波動(dòng)。著(zhù)力防止北京等部分一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)反彈，加大商品房建設的土地供應，增加住房供給，改善市場(chǎng)供求矛盾。
　　保持基建投資合理增長(cháng)。
　　全面核查各級政府的在建項目，對符合經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展要求、有助于增強經(jīng)濟發(fā)展后勁、經(jīng)濟社會(huì )效益優(yōu)良的項目，給予資金等方面的支持。在充分論證的基礎上，加大基建等重大項目?jì)�備工作，按輕重緩急完善可行性研究，以備意外沖擊之需。鼓勵金融機構對地方融資平臺進(jìn)行分類(lèi)評估，對資產(chǎn)負債優(yōu)良的平臺，給予必要的信貸支持。
　　加強國土資源遠景規劃工作，對新城、新區建設給予指導�？茖W(xué)規劃布局城市基礎設施建設項目，加強城市排水體系、地下管廊體系、地鐵等基礎設施建設。在提高基建投資增速的同時(shí)，切實(shí)加強對地方政府債務(wù)風(fēng)險的管理。
　　加快推進(jìn)石油、鐵道、電力、金融等基礎行業(yè)改革。
　　適當放寬石油勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的準入限制，優(yōu)先放開(kāi)邊際油田和頁(yè)巖氣等非常規油氣資源的勘探開(kāi)發(fā)準入。按照“縮短調價(jià)周期、加快價(jià)格調整頻率”的思路，推進(jìn)成品油定價(jià)機制改革。適當放寬對進(jìn)口油源的限制，加強石油煉制環(huán)節和終端批發(fā)零售環(huán)節的競爭。
　　進(jìn)一步放寬新建鐵路的市場(chǎng)準入和運營(yíng)管理體制改革。適時(shí)調整電價(jià)并盡快改革電價(jià)形成機制。探索建立省級電力交易平臺，打破省間壁壘。大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，穩步發(fā)展利率衍生產(chǎn)品，改革股票發(fā)行體制，完善場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
　　積極做好歐債危機應對預案 。
　　密切關(guān)注歐債危機演變動(dòng)向，動(dòng)態(tài)評估對我國貿易、資本流動(dòng)和儲備損益的直接沖擊和影響，以及通過(guò)國際金融市場(chǎng)和信心渠道的間接影響，并做好必要的應對預案。鼓勵企業(yè)調整出口結構，提高自身產(chǎn)品的品質(zhì)和競爭力，拓展歐盟之外市場(chǎng)。
　　密切關(guān)注我國香港市場(chǎng)的異常情況，防止因資本大幅撤離造成匯率及價(jià)格的大幅波動(dòng)，及可能引發(fā)的市場(chǎng)恐慌。利用國際市場(chǎng)資源類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格大幅下降的有利時(shí)機和外匯儲備充足的優(yōu)勢，適時(shí)增加戰略?xún)�備和商業(yè)儲備。利用危機中估值偏低和進(jìn)入壁壘降低的時(shí)機，鼓勵我國企業(yè)進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，積極并購歐元區優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資產(chǎn)。
　　支持產(chǎn)業(yè)升級和制造業(yè)發(fā)展。
　　與產(chǎn)業(yè)升級相結合，實(shí)施技改貼息等支持政策，鼓勵企業(yè)設備更新升級和制造業(yè)投資增長(cháng)。鼓勵產(chǎn)業(yè)兼并重組、優(yōu)勝劣汰，支持銀行發(fā)放兼并重組（過(guò)橋）貸款和企業(yè)發(fā)行重組債券。積極推動(dòng)地區產(chǎn)業(yè)轉移，著(zhù)力完善軟硬件環(huán)境，提高產(chǎn)業(yè)配套能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。
　　加快落實(shí)支持中、小、微企業(yè)發(fā)展的“一攬子”措施，落實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展政策，防范各類(lèi)虛擬經(jīng)濟泡沫化苗頭，引導資源要素流向制造業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域。積極引導居民消費結構升級，提高住房和城市建設標準，推動(dòng)智慧城市、低碳城市建設。