投資者保護既是中國證券市場(chǎng)未來(lái)長(cháng)遠、健康發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)，也是決定中國證券市場(chǎng)轉型成功與否的重要衡量標準。作為投資者保護的重要制度性措施，實(shí)施投資者適當性制度尤為重要。

　　構建全面投資者適當性制度

　　金融市場(chǎng)創(chuàng )新嘗試亟待實(shí)施投資者適當性管理以保護投資者。我國證券市場(chǎng)發(fā)展至今，一直都對投資者權益保護十分關(guān)注，作為金融衍生品市場(chǎng)的敲門(mén)磚，國債期貨與權證的出現對我國證券市場(chǎng)建設的方方面面都產(chǎn)生深遠且積極的影響，尤其是投資者權益保護。至2010年股指期貨業(yè)務(wù)推出時(shí)，投資者適當性已經(jīng)為市場(chǎng)普遍接受并成為投資者權益保護的重要制度性措施。
　　證券行業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展亟需構建全面的投資者適當性制度。一方面，國外證券行業(yè)的發(fā)展歷程及當前市場(chǎng)環(huán)境，充分顯示出證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)創(chuàng )新發(fā)展有必要構建以投資者為中心的盈利模式，實(shí)施金融產(chǎn)品或服務(wù)的適當性管理。我國證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)經(jīng)歷二十幾年的迅猛發(fā)展后，在當前面臨著(zhù)傳統“通道代理服務(wù)”不再能夠滿(mǎn)足投資者需求的嚴峻挑戰。此時(shí)，構建投資者適當性制度，塑造以投資者為中心的資本中介服務(wù)盈利模式成為證券公司尋求自身蛻變的必然選擇。
　　另一方面，在有效評估投資者的產(chǎn)品認知水平與風(fēng)險承受能力的前提下，向其提供諸如資產(chǎn)管理、投資顧問(wèn)等專(zhuān)業(yè)性較強的資產(chǎn)增值服務(wù)，成為證券公司收入及業(yè)務(wù)穩健發(fā)展的“明智”之選。

　　投資者適當性制度
　　應涵蓋不同層次

　　投資者適當性制度應當包括不同效力層次的規范。目前，我國證券市場(chǎng)已經(jīng)初步形成了以國務(wù)院出臺的行政法規和證監會(huì )針對個(gè)別業(yè)務(wù)發(fā)布的監管規則，以及滬、深證券交易所的業(yè)務(wù)規則為主的投資者適當性框架。為充分發(fā)揮其在投資者保護方面具有的重要作用，構建我國證券市場(chǎng)全面完善的投資者適當性制度，應明確以下內容。
　　首先，在證券市場(chǎng)基本法律《證券法》中規定證券公司在向投資者提供金融產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，應當履行的適當性法定義務(wù)，以及違反該義務(wù)時(shí)應承擔的民事法律責任。
　　其次，除國務(wù)院出臺的行政法規外，整合中國證監會(huì )針對個(gè)別業(yè)務(wù)制定的適當性監管規則，適時(shí)推出證券市場(chǎng)適當性統一規則，明確證券公司實(shí)施適當性管理工作的行為規范以及行政處罰措施。
　　再次，積極發(fā)揮中國證券業(yè)協(xié)會(huì )和證券交易所作為證券自律監管機構的職責，制定引導會(huì )員實(shí)施適當性管理，保護投資者合法權益的自律規則或者業(yè)務(wù)規則。
　　此外，作為向投資者提供投資產(chǎn)品或者服務(wù)的主體，證券公司在接受證券監管機構對其經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監管的同時(shí)，基于公司內部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險控制與法律風(fēng)險防范的考慮，制定的投資者適當性管理工作內部制度與流程，也是適當性制度的重要組成部分。
　　投資者適當性制度應體現不同方面的制度內容。投資者適當性制度包含不同效力層次的規范，所調整的法律關(guān)系也不盡相同，內容上也有所差別�！蹲C券法》主要調整證券公司、投資者等主體的權利、義務(wù)關(guān)系，規定證券公司在面向投資者開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)應當承擔的適當性義務(wù)；適當性監管規則應明確證券公司應完善適當性管理制度，實(shí)施投資者分類(lèi)、產(chǎn)品風(fēng)險等級劃分、適當性評估管理，并將適當性作為監管機構對證券公司開(kāi)展相關(guān)合規管理以及風(fēng)險控制工作的重要指標。
　　至于投資者參與特定投資時(shí)應當滿(mǎn)足的諸如投資經(jīng)驗、財務(wù)狀況、投資知識等方面的具體“要求”，可由證券公司在開(kāi)展具體業(yè)務(wù)時(shí)，或者證券交易所在推出特定金融產(chǎn)品交易時(shí)，通過(guò)程序設計，借助技術(shù)手段與合約設計的方式實(shí)現。具體可在金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售說(shuō)明或者交易合約中載明，并在向投資者提供相關(guān)服務(wù)時(shí)由證券公司作出解釋、說(shuō)明。這是證券公司或者證券交易所對接受其服務(wù)或者產(chǎn)品的交易對手方投資者的“篩選”而非對投資者權利的“限制”。