當前，我國資本市場(chǎng)發(fā)展面臨一些暫時(shí)困難，投資信心受到較大抑制。我國股市現狀不僅與經(jīng)濟基本面相背離，與我國的發(fā)展中大國地位不相符合，也與其他國家股市的表現相逆。為此，需要采取一些必要措施穩定投資者預期，提振投資者信心。
　　第一， 要繼續穩定宏觀(guān)經(jīng)濟預期，解決好速度和效益的平衡問(wèn)題。
　　我國經(jīng)濟形勢究竟如何，這并非一個(gè)單純的學(xué)術(shù)問(wèn)題。無(wú)論對2008年四季度開(kāi)始啟動(dòng)的4萬(wàn)億投資計劃，還是對國有控股企業(yè)和大型銀行的利潤情況，都一直有質(zhì)疑的聲音。而有關(guān)中國經(jīng)濟因投資拉動(dòng)難以持續而無(wú)法繼續保持穩定增長(cháng)，甚至將一路下滑的說(shuō)法，也屢見(jiàn)不鮮。這些說(shuō)法未必沒(méi)有丁點(diǎn)的道理，但其邏輯卻十分粗糙，結論也過(guò)于武斷。把實(shí)際情況告訴公眾，對一些似是而非的“街角評論”、“微博評論”予以澄清，十分必要。
　　7月31日舉行的中央政治局會(huì )議對當前經(jīng)濟形勢給出判斷，認為“上半年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展總的形勢是好的”，7.8%的增長(cháng)速度符合預期，“經(jīng)濟增速保持在預期范圍之內”。中央還認為，通過(guò)及時(shí)加強預調微調，5月份、6月份經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)呈現出緩中趨穩態(tài)勢。
　　由中國物流與采購聯(lián)合會(huì )公布的7月PMI數據印證了中央的判斷。當月PMI為50.1%，較6月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。雖屬連續3個(gè)月下跌，但維持在擴張區間。一般來(lái)說(shuō)，7月是制造業(yè)生產(chǎn)的淡季，PMI往年跌幅均值為1.1個(gè)百分點(diǎn)；而今年7月PMI僅下跌0.1個(gè)百分點(diǎn)，跌幅明顯縮小，可謂淡季不淡，顯示制造業(yè)擴張動(dòng)力在“穩增長(cháng)”的政策推動(dòng)下出現企穩跡象。
　　又比如備受關(guān)注的社保資金問(wèn)題，有的研究機構曾渲染有巨大缺口，幾欲引起人心惶惶。但國家審計署8月2日公布的數據顯示，2011年,18項社會(huì )保障資金共計收入28,402.05億元,支出21,100.17億元,年末累計結余31,118.59億元，比2005年增長(cháng)435.24%，并無(wú)支付之憂(yōu)。
　　可以說(shuō)，我國經(jīng)濟面對復雜的內外形勢，應對起來(lái)確實(shí)困難重重，但我們不僅應對得了，而且取得了不小的成績(jì)。這也不斷檢驗和夯實(shí)了我們的體制優(yōu)勢。我們現在說(shuō)形勢并未“明顯惡化”，不是自我安慰，而是基于扎扎實(shí)實(shí)的工作。我們過(guò)去沒(méi)有忽視，現在沒(méi)有忽視，今后也不會(huì )忽視本國經(jīng)濟的弊端，會(huì )繼續用改革的辦法解決問(wèn)題，會(huì )更加注重發(fā)展速度和效益的平衡問(wèn)題。但我們同時(shí)要堅持走自己的道路，保持自己的優(yōu)勢，維護好改革發(fā)展的自信，不可自亂陣腳。
　　第二，要繼續穩定政策預期，努力把政策的制定、執行與公眾的預期統一起來(lái)。
　　中央反復強調，要保持政策的連續性、穩定性，并針對實(shí)際情況做好預調、微調。這既是指財政、貨幣等宏觀(guān)政策的基調，也應當包含對經(jīng)濟形勢的總體把握，對經(jīng)濟增長(cháng)所需政策手段和力度的把握。
　　最近有一種聲音，認為凱恩斯主義在中國被濫用了，今后應該徹底與之劃清界線(xiàn)。他們的具體建議是，政府不要再關(guān)注和引導投資，不要再出臺有關(guān)涉及投資的政策。對這種建議要警惕。中國作為“發(fā)展中國家”和“轉軌國家”，正在穩步推進(jìn)城市化進(jìn)程，產(chǎn)業(yè)升級的任務(wù)很艱巨，政府對這一進(jìn)程放任不管是不可思議的。
　　在全球范圍看，中國的發(fā)展有諸多與他國發(fā)展一樣的共性問(wèn)題，也有很多與他國發(fā)展不一樣的個(gè)性問(wèn)題。
　　筆者認為，沒(méi)有任何一個(gè)藥方可以拿到中國“一用就靈”，所以，把凱恩斯主義批得體無(wú)完膚，并不等于對中國經(jīng)濟決策的幫助。我們的“主義”從來(lái)也不是依靠“移植凱恩斯主義”的。
　　在投資問(wèn)題上，中央領(lǐng)導表示，“引導貨幣信貸平穩適度增長(cháng)，優(yōu)化信貸結構”；“堅持把擴大消費需求作為調整結構的重要著(zhù)力點(diǎn)，著(zhù)力擴大有效投資”。筆者認為，“著(zhù)力擴大有效投資”是畫(huà)龍點(diǎn)睛之筆，無(wú)論是信貸投資、民間直接投資，還是通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行的投資，都應堅持效益標準。我們不能盲目地說(shuō)投資多少合適，而是要看短中長(cháng)效益如何。
　　關(guān)于房地產(chǎn)調控政策，中央也再次表示，“堅定不移地貫徹執行房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，堅決抑制投機投資性需求，切實(shí)防止房?jì)r(jià)反彈，增加普通商品房特別是中小套型住房供應，抓好保障性安居工程建設，滿(mǎn)足居民合理的自住性住房需求”。這一表述，進(jìn)一步明確了抑制投機炒作，保障合理自住需求的總方針。筆者認為，房地產(chǎn)政策預期幾經(jīng)夯實(shí)，應該越加穩定了，即調控的目的、目標清晰，不是不要房地產(chǎn)，而是要健康穩定的房地產(chǎn)。由此，所謂“更嚴厲”一類(lèi)的情緒化提法就顯得十分蒼白。
　　在我國這樣一個(gè)人口眾多、各地區經(jīng)濟發(fā)展不平衡的大國，如果政策搖擺多變、表述含混，則不利于穩定公眾預期，會(huì )傷害改革進(jìn)程。對這樣的情況，必須采取措施加以避免。
　　第三， 要抓緊做幾件實(shí)事，穩定資本市場(chǎng)預期。
　　自年初的全國金融工作會(huì )議提出“提振股市信心”之后，公眾期待很大。管理層也推出了諸如鼓勵上市公司分紅、完善退市制度、抑制新股發(fā)行價(jià)格、打擊內幕交易等措施，投資者總體上也是歡迎的。
　　但是，萬(wàn)事皆可能有疏漏；如果不經(jīng)過(guò)充分的調查研究，不加以反復的論證，有些疏漏還可能造成不必要的損失。比如國際板問(wèn)題�？v觀(guān)國際政經(jīng)形勢，設置國際板既不迫切不緊急，也不符合國際規范和市場(chǎng)化潮流�？芍^不得民心。
　　面對投資者和社會(huì )各界的期待，維護“三公”原則是天大的事。這既包括對規則的制定、執行、監督，也包括對市場(chǎng)的評價(jià)。身處新興加轉軌的市場(chǎng)，監管層“對市場(chǎng)進(jìn)行審慎評價(jià)”是躲不開(kāi)的。所謂“不以指數論英雄”的說(shuō)法毫無(wú)價(jià)值。
　　令人高興的是，7月31日，證監會(huì )對股市持續低迷表態(tài)了，有關(guān)負責人說(shuō)，“雖然說(shuō)股市下跌從一定程度上反映了宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩和企業(yè)盈利預期下降的趨勢，但有些反應過(guò)頭，在悲觀(guān)情緒的支配下，Ａ股市場(chǎng)存在恐慌性下跌”；“面對市場(chǎng)的大漲大跌，投資者應該保持清醒的認識，不要盲目跟風(fēng)，以免造成巨額損失”。
　　隨后，證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人呼吁上市公司特別是“破凈”又有增長(cháng)潛力的公司，有義務(wù)回購股票。8月2日，證監會(huì )宣布再次大幅降低A股交易手續費、過(guò)戶(hù)費和期貨交易手續費，調整后的收費標準將從9月1日起實(shí)施。8月5日，證監會(huì )就《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》公開(kāi)向社會(huì )征求意見(jiàn)，擬為上市公司員工持股計劃打開(kāi)閘門(mén)。這積極做法值得充分肯定，希望政策效應逐步發(fā)酵。
　　當前的中國股市，需要正面打氣，所謂“鉆石底不成立”、“指數沒(méi)有最低只有更低”、“創(chuàng )業(yè)板公司多數是包裝上市”、“中國上市公司喪失了成長(cháng)性”等不負責任的說(shuō)法，應當受到譴責。世界上很少有哪個(gè)國家對自己的資本市場(chǎng)可以如此貶損。
　　筆者呼吁，進(jìn)一步加強對中國資本市場(chǎng)輿論的必要的引導，強化資本市場(chǎng)服務(wù)國家經(jīng)濟、服務(wù)國家整體實(shí)力的社會(huì )共識。只有獲得了理性、自信的資本文化的支持，中國資本市場(chǎng)才有可能加快走向強大的步法。